纸浆价格分析
- 现货浆价行情回顾：9月纸浆现货价格弱势震荡。针叶木浆价格小幅波动，山东地区银星报价6220元/吨，凯利普报价6350元/吨；阔叶木浆价格走弱，金鱼报价4770元/吨。非木浆价格整理，化机浆昆河报价3600元/吨，本色浆金星报价5400元/吨。
- 期货市场技术图形分析：纸浆期货呈收敛三角形，9月K线收出带下影线的小阴锤K线，5600点附近支撑明显。
- 期现基差对比：9月纸浆期货主连合约收于5912点，期现基差贴水308元/吨，贴水幅度扩大。
- 木材期货行情回顾：9月CME木材11期货主力合约上涨2.5美元/千板英尺，整体呈先抑后扬态势。
纸浆供应端分析
- 国际供应端搅动市场：美国码头工人罢工影响木浆和牛皮纸出口；巴西Suzano新项目投产，Arauco新浆厂产能增至350万吨。
- 国内市场：泸州永丰、广东鼎丰纸业浆线停产检修。
- 月度纸浆产量：9月国内纸浆产量229.39万吨，环比下降0.2%。
- 产能利用率：阔叶浆产能利用率95.13%，化机浆产能利用率95.53%。
- 纸浆进口量：8月进口量280.75万吨，环比增长20.77%，同比下降14.67%。
- 进口量细分：针叶浆进口78.69万吨，环比增长23.35%；阔叶浆进口127.58万吨，环比增长26.11%。
- 进口均价：8月纸浆进口均价692.26美元/吨，环比上涨1.35%，同比增长25.48%。
纸浆需求端分析
- 广东地区纸企检修计划：理文造纸、东莞市昌泰纸业等多家纸企计划10月停机检修。
- 国内纸浆实际消费量：9月国内纸浆需求量322.4万吨，环比下降2.39%。
- 下游生活用纸产量：9月生活用纸产量114.45万吨，环比增长2.83%。
- 下游原纸现货价格：文化纸市场双胶纸小幅下跌，白板纸、白卡纸价格下跌，箱板纸、瓦楞纸价格持平。
纸浆库存端分析
- 纸浆港口库存：9月国内港口库存173.4万吨，环比减少11.5万吨。青岛港库存减少10.3万吨，常熟港减少2.6万吨，高栏港增加1.4万吨。
- 期货纸浆仓单：9月纸浆期货仓单40.42万吨，环比减少6.78万吨。
策略
- 预计10月纸浆期货主连合约震荡回升，区间5600-6340，操作上区间内回调遇支撑谨慎做多。
