纸浆价格分析
- 现货浆价：上周针叶木浆与阔叶木浆小幅下跌，针叶木浆山东地区报价6030-6150元/吨（环比下跌100元/吨），阔叶木浆山东地区报价4700-4800元/吨（环比下跌50元/吨）；竹浆、甘蔗浆、苇浆环比持平。
- 期货行情：SP2501主力合约周线收于5666元/吨，下跌150元/吨（-2.58%），成交量138.3万手，持仓量15.8万手。
- 期现基差：贴水幅度扩大，针叶木浆基差贴水364元/吨（环比增加50元/吨）。
- 木材期货：CME木材期货主力合约周线收于500.5美元/千板英尺，下跌17.0美元/千板英尺（-3.29%）。
纸浆供应端分析
- 产量：上周纸浆产量52.22万吨（环比-0.003%），其中阔叶浆产量23.42万吨（环比+0.56%），化机浆产量20.97万吨（环比-0.76%）。
- 月度数据：8月纸浆产量229.84万吨（环比+10.41%），阔叶浆产量102.65万吨（环比+22.07%），化机浆产量91.83万吨（环比+2.1%）。
- 产能利用率：8月阔叶浆产能利用率94.8%（环比+5.19%），化机浆产能利用率95.74%（环比+1.97%）。
- 生产毛利：8月阔叶浆毛利1283.92元/吨（环比-12.77%），化机浆毛利-22.50元/吨（环比减亏34.68元/吨）。
- 进口：8月纸浆进口量280.75万吨（环比+21.01%），1-8月累计进口2296.37万吨（同比-2.5%）。
纸浆需求端分析
- 生活用纸：上周产量26.78万吨（环比+1.83%），产能利用率64.3%（环比+1.2%）。
- 文化纸：上周铜版纸产量8.2万吨（环比-4.65%），产能利用率60.2%（环比-3.4%）；双胶纸产量19.3万吨（环比-3.02%），产能利用率58.3%（环比-2.0%）。
- 原纸价格：生活用纸市场环比持平，文化纸市场环比持平；白板纸、白卡纸价格下跌，箱板纸、瓦楞纸价格持平。
- 月度数据：8月生活用纸产量111.3万吨（环比+3.25%），产能利用率63%（环比+2.4%）。
- 实际消费：8月纸浆实际消费量331.5万吨（环比+3.11%）。
纸浆库存端分析
- 港口库存：上周主流港口样本库存187.8万吨（环比-2.5万吨，-1.31%），青岛港库存115.2万吨（环比-3.9万吨，-3.27%）。
- 仓单：上周纸浆期货仓单48.15万吨（环比+0.79万吨，+1.66%），山东地区合计仓单38.57万吨（环比+0.75万吨，+1.99%）。
策略
- 预计节后SP2501价格在5580-5780区间震荡，操作上待回调至区间低位遇支撑反弹时谨慎做短多。
