9月政治局会议及关于长期资金入市新政的点评：隧道尽头见曙光，应更从容

核心观点与政策分析

• 政策背景：继三大金融机构超预期出台金融支持经济高质量发展政策后，9月首次召开聚焦经济的政治局会议，前所未见，力度空前。会议强调抓住重点、主动作为，完成全年经济社会发展目标，与《向阳而生-924新政点评》判断一致，旨在提振市场信心、扭转预期，解决债务、就业等中长期问题。
• 政策重点：首次提出加大财政货币政策逆周期调节力度，保证财政支出；努力提振资本市场（去年是活跃），引导中长期资金入市（打通社保、保险、理财等堵点）；支持上市公司并购重组；研究保护中小投资者措施；稳步推进公募基金改革。

关键政策与措施

• 中长期资金入市：金融办、证监会出台《关于推动中长期资金入市的指导意见》，目标“长钱更多、长钱更长、回报更优”，包括：
  • 允许保险资金、养老金等以战略投资者身份参与定增。
  • 研究优化ETF等机构投资者监管要求（如短线交易、举牌豁免）。
  • 建立三年以上长周期考核机制，支持企业年金差异化投资。
• 公募基金改革：核心解决考核机制、第三阶段费率改革等问题。
• 市场生态建设：培育鼓励长期投资的生态，优化投资者结构，提升市场稳定性。

投资建议与配置策略

• 中长期维度：坚定看好资本市场前景，关注大国关系改善、国内经济复苏、政策出台（如严控IPO、长期资金入市、平准基金、基础制度改革）。
• 板块配置：
  • 非银金融：以券商为代表相对低估，具备市场稳定及突破潜力，建议关注1倍PB券商（尤其是破净股），如首创证券、浙商证券等。
  • 并购重组主线：央企券商并购重组可能加速，建议关注国泰君安、海通证券等。
  • 金融IT：赔率角度推荐财富趋势、同花顺等。
  • 互金平台：东方财富、指南针等。
• 保险板块：十年期国债收益率回升至2.07%，地缘政治风险、美联储降息预期、汇率回升等因素支撑，建议关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况。
• 多元金融：破净板块受益政策，兼具高胜率与赔率，如多元金融板块。

风险提示

• 中美摩擦、利差倒挂、地缘政治、宏观经济下行、地产价格下行、股市系统性下跌、监管趋严。

关键数据

• 十年期国债收益率：2.07%（回升）。
• 美元指数：100.92（回落）。
• 中美利差：波动收窄。