9月政治局会议&中长期资金入市意见点评：政策力度加码，各部委合力推进中长期资金入市

中共中央政治局会议强调要努力提振资本市场，并部署大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。为落实部署，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，主要举措包括：1）建设培育鼓励长期投资的资本市场生态；2）大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展；3）着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。政策加码下资本市场预期得到扭转，近三日A股日均成交额达1.1万亿元，扭转此前日成交额5000亿水平的局面，权益市场流动性持续走弱局面已获得切实改善。券商板块估值修复先行，近三日累计大涨15%，当前板块整体估值仅为1.18X PB，处于2018年以来底部向上21%分位区间，仍具备充足弹性空间和安全边际。权益市场好转下券商经纪业务改善，自营业务或贡献较大向上弹性，券商基本面亦有望迎来拐点。投资建议：看好券商股因权益市场流动性改善以及高层努力提振资本市场带来的估值修复机会，优先推荐受益行业资源优化整合及风控指标优化下ROE改善的头部券商，建议重点关注【中信证券】、【中国银河】等标的，以及市场成交额回升下经纪业务具备较高弹性的【东方财富】。风险提示：权益或债券市场大幅波动风险；监管周期趋严风险；行业并购趋势下竞争格局发生巨大变化风险。