《关于推动中长期资金入市的指导意见》点评：纲领性文件落地，券商业务空间打开

2024年9月26日，中共中央政治局会议及随后发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》为资本市场发展指明方向，核心在于提振资本市场、引导中长期资金入市。政策从三方面推动：构建支持“长线长投”的市场生态、大力发展权益类公募及私募基金、完善中长期资金入市配套政策。

核心政策举措：

1. 完善配套政策制度：鼓励公私募基金发展权益类产品，降低公募基金费率，推动投顾试点转常规；打通保险资金投资制度障碍，完善社保、养老金投资政策，鼓励银行理财和信托入市。
2. ETF市场发展：当前ETF规模3.12万亿元，同比增长55.40%，股票型ETF占比76.21%。政策明确建立ETF快速审批通道，推动指数化投资，预计ETF市场将持续扩容，发展空间广阔。
3. 公募费率改革：2023年7月以来，基金管理费、交易佣金等费用合计下降11.59%，后续销售环节费率预计进一步下调10%-20%。
4. 公募基金投顾试点转常规：政策再次提及推动投顾试点转常规，预计将推动投顾牌照和业务扩容，促进业务发展。

研究结论：

• 《指导意见》标志着推动中长期资金入市的纲领性文件落地，有利于优化投资者结构，提升市场稳定性，提振资本市场。
• 对券商而言，政策利好资管、经纪、机构业务增长，财富管理业务也将受益于权益类公募基金发展。

风险提示：经济增速下滑、政策落地不及预期、政策解读偏差。