消费电子行业深度跟踪20240925

消费电子行业深度跟踪20240925_导读 2024年09月26日18：57 关键词 苹果华为手机PC汽车光学摄像头代工厂比亚迪电子连接器射频天线钢壳电池PCB算力3C设备消费电子安全链出海AI被动元件 全文摘要 自九月份以来，消费电子产品市场经历了显著的变化和动态发展，特别是在手机、PC、可穿戴设备、汽车等领域。新产品发布成为市场的主要驱动力，其中苹果和华为的品牌动态尤为引人注目。此外，小米和传音的表现亦不容忽视，尤其是在毛利率方面。 消费电子行业深度跟踪20240925_导读 2024年09月26日18：57 关键词 苹果华为手机PC汽车光学摄像头代工厂比亚迪电子连接器射频天线钢壳电池PCB算力3C设备消费电子安全链出海AI被动元件 全文摘要 自九月份以来，消费电子产品市场经历了显著的变化和动态发展，特别是在手机、PC、可穿戴设备、汽车等领域。新产品发布成为市场的主要驱动力，其中苹果和华为的品牌动态尤为引人注目。此外，小米和传音的表现亦不容忽视，尤其是在毛利率方面。代工厂如台湾的一些企业和国内的立讯科技表现出了增长的趋势，得益于AI技术的推动和行业的普遍表现提升。与此同时，消费电子产业链面临着诸如关税等外部挑战，但在第三季度仍旧展现出乐观的发展前景。对于投资者来说，立讯科技、美的讯科技等公司在特定领域的增长潜力提供了投资的机会。整体上，尽管存在一定的不确定性，消费电子市场在短期内可能出现分化，但从长期来看仍旧充满期待。特别是对于那些能够利用AI和其他技术创新的公司来说，未来的市场机遇是明显的。此外，市场对苹果即将推出的 新产品，如可能是iPhone17的期望也持续升温，尽管存在价格波动的担忧，但苹果以往通过调整存储容量来维持 价格稳定的策略可能再次被采用。总之，消费电子产品市场在新品驱动和技术进步的支持下，展现出稳健的增长态势。 章节速览 ●00：00九月份新品及季度财报对市场影响分析 分析了九月份以来，包括苹果、华为等品牌的新产品发布以及二季度以来，国内外龙头公司的季度财务报告和市场展望。讨论了手机、PC、可穿戴设备、XR、智能家居和汽车等领域的市场动态，强调了新产品对市场机会的潜在推动作用，并对苹果、华为等品牌的未来表现给出了大致的市场预期。 ●07：21消费电子产业链三季度展望及关键观察 在消费电子产业链中，苹果和华为等头部品牌的最新动态备受关注，特别是苹果的3G展望及华为的海思全连接产 品发布会。小米和传音的表现也值得关注，尤其是小米二季度较好的毛利率。产业链的代工厂如台湾几家代工厂和国内组装厂立讯的业绩也呈现出增长趋势，尤其是受益于AI带动和行业表现。另外，光学赛道中的台湾公司和苹果供应链的备货情况值得关注，同时，面板和结构件功能件板块的表现也有所变化。整体来看，虽然面临一些关税等外部因素的影响，但消费电子产业链在三季度的表现仍值得期待。 ●14：03立讯和美的讯在车载连接器领域的投资重点及市场机遇 立讯作为苹果手机中框的供应商，以及通过收购获得南宁分公司，加强了其在充电和连接部分的能力，特别在车载连接器领域表现突出，已成为全球年近7日限速连接器龙头之一。美的讯通过收购也提升了其在该领域的地 位。此外，电力技术、射频天线和电池部分，尤其是钢壳电池的应用，也呈现边际变化，预示着未来潜在的投资机会。 ●16：57消费电子板块表现及未来趋势分析 今年消费电子板块表现良好，尤其是PCB板块受益于算力需求增长和美国北美的算力链条优化。头部公司如沪电、深蓝和景旺等值得关注。声学马达和麦克风有小范围升级，但市场关注度不高。苹果的新产品变化和硬件创新是未来关注点，尤其是AI功能的上线和供应链拉动。面对人民币升值和第三季度备货增加带来的挑战，部分公司业绩可能面临压力，但整体来看，行业存在结构性机遇，特别是对有阿尔法的公司而言。 ●22：19消费电子板块及出海公司业绩展望 讨论了消费电子板块中的结构性机会，包括出海公司和智能车领域的发展。提到小米、顺诺、电联、瑞声、舜宇等作为重点关注公司，并提及了华为、小米在汽车领域的进展。同时，也关注了智能终端的创新和AI服务器等方向。讨论还包括了库存情况和供应链的正常化，指出终端品牌和芯片公司的库存补库活动基本结束，库存天数回归正常水平。 ●25：19行业和供应链动态分析会议总结 本次会议聚焦于手机、PC、穿戴设备等领域的行业动态与供应链分析，覆盖了苹果、华为、OPPO等品牌的新产品发布及市场反应，以及小米、传音等厂商的季度表现。特别讨论了芯片、光学元件、电池、PCB等细分市场的变化趋势。强调了苹果的组装厂商月度营收数据和AI功能对市场的影响。同时，还分析了穿戴设备市场，以苹果的耳机和手表为例，展现了近期值得关注的市场动向。最后，对市场走势进行了预判，指出尽管短期内存在分化，但长期依然值得期待。 ●33：29苹果17预期及市场预期管理 讨论了关于苹果17（推测为iPhone17）的市场预期，指出从二季度开始市场对新机型的讨论逐渐升温，预计到今年年底至明年一季度，关于新机型的传言和具体规格将更加明确。尽管市场预期苹果17将有多个部件升级，担心价格波动增大，但分析认为苹果会通过调整存储容量版本来平衡价格，保持价格稳定，类似于iPhone16相对于15的情况。这表明苹果可能会维持与前代产品相似的价格策略，通过调整存储容量来满足不同用户需求。 ●36：17PCB公司英伟达布局与股价影响分析 讨论了在英伟达体系内表现突出的几家中国PCB公司，特别是它们在服务器、交换机和HDI方案上的进展。这些 公司在技术方面的变化和市场策略调整下，表现有所波动。同时，也提及了参会者如何提问的方式，以及对未来消费电子市场的观点。 问答回顾 发言人问：在九月份以来，有哪些主要的终端品牌发布了新产品或进行了季报发布？ 发言人答：在九月份以来，苹果和华为等品牌发布了秋季新品，同时也公布了二季度以来海外和国内龙头公司的季报及对未来展望。此外，还有汽车行业的一些创新点和事件被提及。 发言人问：手机市场方面，苹果和华为的情况如何？ 发言人答：苹果方面，iPhone16系列已经发布，近期销量和AI功能上线节奏受到关注。今年三季度备货量大且AI功能尚未正式上线，预计10月份18.1版本更新后市场反馈将得到验证。整体来看，苹果今年销量与去年持平或略低，但弹性主要在明年硬件和软件更成熟后。 发言人问：华为在手机市场的策略是什么？ 发言人答：华为的重点在于mate70新机发布的节奏，预计在11-12月前后发布。在此之前，产业链相关板块可能会有调整，但随着新机发布后可能会带来转机。 发言人问：PC市场情况如何？ 发言人答：三季度笔记本主要代工厂环比持平，但得益于二季度PC平板正增长的影响，部分厂商有提前拉货情况。市场仍在观察AI对PC换季周期的带动效应。 发言人问：可穿戴设备市场表现如何？ 2代（带助听功能）和新款手表，市场反响积极，销量超出预期。发言人问：XR（扩展现实）和AR领域有何进展？ 发言人答：苹果在XR领域暂无动态，但在Mac部分有一些进展。国内产业链公司在光波导技术方面有所突破，关注MetaAR产品的发布及其对供应链的带动作用，真正的关键产品预计会在2027年苹果下一代AR设备中体现。 发言人问：智能家居市场有何特点？ 发言人答：智能家居市场今年表现一般，电视机、摄像头表现较好，音响和游戏机则相对较弱，后续关注AI对产业赋能的效果。 发言人问：汽车市场的情况如何？ 发言人答：近期华为重点在酝酿二期产品，相比ModelY更具性价比，后续边际改善值得关注；理想汽车情况尚可；小米新品交付动态也值得关注。 发言人问：产业链中哪些公司值得关注？ 发言人答：从品牌厂商角度看，苹果和华为的展望良好，小米二季度毛利率表现优于市场预期，港股表现不错；传音企稳；安克三季度虽面临关税挑战，但表现相对较好。从整机ODMOEM环节看，台湾几家代工厂八月份数据同比增长。 发言人问：国内几家头部组装厂的业绩表现如何？ 发言人答：三季度以来，几家头部组装厂表现不错，例如龙头立讯二季度业绩较好，预计前三季度增长20到 25%。比亚迪电子三季度受益于新品带来的边际改善和储能业务边际影响减弱。 发言人问：主芯片和零部件领域的状况如何？ 发言人答：主芯片公司三季度指引相对保守，反映出需求边际压力；PC整体大盘一般，IOT赛道因基数原因下半年边际会弱一些。部分零部件公司如乐信表现相对较好。 发言人问：光学赛道在下半年及未来几年的表现如何？ 发言人答：光学赛道在下半年可能会面临一定压力，但未来几年苹果主线较好，由于苹果产品持续升级，包括摄像头数量增加、超广角功能等，部分头部公司如高伟电子和水晶光电受益于苹果逻辑。安卓领域也有部分逻辑，如VCM、结构件等。 发言人问：面板板块情况如何？ 发言人答：面板板块上半年受到房价逻辑支撑，二季度后涨价边际弱化，九月份需求偏弱导致价格调整，部分厂商计划通过停产调整产能平衡。 发言人问：结构件和功能件领域的变化是什么？ 发言人答：结构件和功能件领域今年变化不大，但明年将迎来较大变化，比如iPhone17可能涉及材质和设计的改变以及供应链格局的变化。其中立讯作为手机中框供应商，存在潜在的边际弹性。 发言人问：充电和连接部分的推荐公司有哪些？ 发言人答：立讯在充电和连接部分值得关注，通过收购南宁分公司布局海外产能，有望实现业绩修复，成为全球连接器龙头之一。此外，推荐关注电力技术领域的两家公司。 发言人问：电池板块有何边际变化？ 发言人答：今年开始使用的钢壳电池在两年内可能会有持续渗透升级。若新能源业务边际优化好转，加上苹果推广钢壳电池以及供应链重构，可以关注超跌的电池相关公司，如新华达、德赛、关等。 发言人问：PCB板块的表现如何？ 发言人答：PCB板块今年表现良好，多受益于算力需求增长。部分头部公司如沪电、深南电路、景旺电子、生益科技、鹏鼎控股等持续受到关注，叠加苹果产业链的影响，建议持续长期关注。 发言人问：苹果iPhone16中的哪些技术或设计进行了升级，并引发了市场关注？ 发言人答：在iPhone16中，麦克风模块进行了升级，尽管由于体积较小，市场关注度不高，但这一变化确实提升了产品的音质体验。此外，iPhone16新增的侧边按键也成为了显著的改动亮点，该按键设计复杂，包含多种形状和电容元素，其生产难度极高，由立讯精密负责制造，并涉及其他供应商如瑞声科技等的参与。 发言人问：下半年消费电子行业的总体状况如何，哪些领域的公司有望受益？ 发言人答：下半年由于整体行业景气度不高，消费电子板块的周期性弹性有限。但在结构性标的中，顺络电子因其汽车业务快速渗透以及变压器业务发展迅速，仍值得持续关注。同时，虽然3C设备板块短期内面临汇率压力 （人民币升值），可能会对某些没有进行有效外汇风险管理的企业造成负面影响，但仍有诸如立讯精密、水晶光电等低位价值股凭借其稳定的业绩表现和未来的看点值得投资。 发言人问：苹果的AI功能对供应链有何影响？未来三年的发展逻辑是什么？ 发言人答：苹果的AI功能将持续上线，从北美地区开始逐渐扩展至全球各地市场，每一次新地区的应用落地都将推动供应链产生拉动效应。苹果强调硬件创新作为未来三年的重要逻辑之一，这也预示着相关产业链将会有较好的发展态势。不过，三季度供应链可能会因汇率波动面临一定压力，但预期较为亢奋的部分公司将受到一定冲 击，而相对低调且基本面良好的企业则有机会展现更好的业绩表现。发言人问：最近大家对哪些领域在消费电子中的关注度较高？ 发言人答：最近大家可能更多关注表面观，但预计到明年，对散热结构件的关注度可能会提高。 发言人问：对于充电连接部分，有哪些值得关注的信息点？对于视频天线部分，有哪些公司的业绩和市场动态值得关注？ 发言人答：充电连接部分我们重点分析了易迅科技和蓝泥标准相关的内容，并汇总了这些公司的业绩情况。在视频天线部分，我们列出了时代扣、网络以及二手机器人的情况。 发言