电子行业先进科技主题周报-周观点：英特尔计划剥离芯片代工业务，苹果发布A18芯片

证周观点：英特尔计划剥离芯片代工业 研 券务，苹果发布A18芯片 究——先进科技主题周报20240916-20240922 报 告增持（维持）主要观点 【市场回顾】 行业:电子 本周上证指数报收2736.81点，周涨跌幅为+1.21%；深证成指报 日期: 2024年09月25日 收8075.14点，周涨跌幅为+1.15%；创业板指报收1536.6点， 周涨跌幅为+0.09%；沪深300指数报收3201.05点，周涨跌幅为 分析师:王红兵 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 10% 5% 1% -3%09/23 -8% 12/23 02/2404/2407/2409/24 -12% -17% -21% -25% SAC编号:S0870523060002 行业动态 相关报告： 《周观点：OpenAI发布新模型o1，加持微软Office升级》 ——2024年09月21日 《助听器功能或将登陆苹果AirPodsPro，中国企业突破氢离子注入核心技术》 ——2024年09月18日 《新需求、新方案——从加工方式演进路径看消费电子钛合金投资机会》 ——2024年09月09日 +1.32%。中证人工智能指数报收870.38点，周涨跌幅+0.42%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 9月18日，英特尔为推动芯片代工业务的盈利性飞跃，对该领域进行结构性调整，并已成功争取到核心客户的支持。英特尔将现有的芯片代工业务剥离，独立成一个全新的子公司，并配套设立一个专门的运营董事会，旨在保持代工业务管理层的稳定与连续性，同时赋予其更大的自主权和灵活性。同时公司宣布将暂停在波兰与德国的芯片生产基地建设计划，并正在审慎评估是否退出马来西亚的芯片封装与测试业务，美国本土的工厂项目将继续稳步推进。英特尔已与亚马逊云计算服务达成战略合作，将采用先进的18A芯片制造工艺联合研发AI芯片，并为亚马逊云服务量身定制Xeon6处理器。我们认为英特尔的代工业务已取得显著成绩，代工订单量已实现翻倍增长，与亚马逊的长期协议可引发更多芯片设计项目合作，公司稳步迈向世界级代工服务提供商行列。 苹果为新款iPhone16和16Plus提供AppleA18芯片，一年内跳跃两代芯片。A18包含一个6核CPU（该CPU比iPhone15中的A16芯片快30%），其中包含两个高性能处理器核心和四个高效核心，和一个5核GPU（比iPhone15中的GPU快40%）。同时iPhone16Pro配备了全新的A18Pro芯片，其GPU使用与A18相同的架构，但它有六个GPU核心而不是五个，并且比A17Pro的GPU快20%，硬件加速光线追踪的速度比A17Pro快两倍，支持ProRes视频编码，拥有A18中没有的新图像信号处理器，支持比A17Pro更快的“USB3速度”，有助于更好的拍摄并编辑视频。我们认为全新A18Pro芯片采用业界领先的计算能力设计、第二代3纳米技术、全新架构，晶体管更小、速度更快，可提供前所未有的效率，推动AppleIntelligence的发展，开启专业性能的新时代。 投资建议 我们建议：生成式AI应关注商业化落地。我们认为前期商业化落地在算力设施的增长空间较为明显，具有高确定性；后期软件应用端应优先关注需求较高、上下游绑定较为紧密、具有较高行业壁垒的低估值公司。建议关注以下赛道： 行业动态 1）AI算力相关硬件端：光模块【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】；PCB【深南电路】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【东山精密】。 2）高速公路信息化：【通行宝】。 3）低空经济：【莱斯信息】。 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 表：人工智能领域相关公司对比（截至2024年9月22日） 细分板块 股票简称 营业收入 归母净利润 PE2024E 估值 PE2025E 年初至今 2023 2023YoY 24H1 24H1YOY 2023 2023YoY 24H1 24H1YOY 深南电路 135.3 -3.33% 83.2 37.91% 14.0 -14.81% 9.9 108.32% 22.6 18.8 27.29% PCB 沪电股份 89.4 7.23% 54.2 44.13% 15.1 11.09% 11.4 131.59% 25.1 19.3 47.62% 生益科技 165.9 -7.93% 96.3 22.19% 11.6 -23.96% 9.3 68.04% 22.0 17.7 -5.73% 液冷 曙光数创 6.5 25.63% 1.0 -56.70% 1.0 -10.63% -0.1 -111.90% 46.3 35.1 -24.78% 英维克 35.3 20.72% 17.1 38.24% 3.4 22.74% 1.8 99.63% 29.1 22.1 -0.34% 海光信息 60.1 17.30% 37.6 44.08% 12.6 57.17% 8.5 25.97% 101.3 73.0 7.12% 寒武纪 7.1 -2.70% 0.6 -43.42% -8.5 32.47% -5.3 2.70% -193.9 -922.8 54.76% 紫光国微 75.7 6.26% 28.7 -23.18% 25.3 -3.84% 7.4 -47.04% 15.6 12.5 -30.90% 澜起科技 22.9 -37.76% 16.6 79.49% 4.5 -65.30% 5.9 624.63% 39.4 25.3 -15.12% 算力 兆易创新 57.6 -29.14% 36.1 21.69% 1.6 -92.15% 5.2 53.88% 38.5 26.1 -29.33% 北京君正 45.3 -16.28% 21.1 -5.15% 5.4 -31.93% 2.0 -11.10% 31.9 24.7 -32.06% 芯原股份 23.4 -12.73% 9.3 -21.27% -3.0 -501.64% -2.8 -1381.89% -125.9 169.9 -49.26% 国科微 42.3 17.38% 8.5 -66.51% 1.0 -36.74% 0.3 -70.36% 115.7 88.5 -27.37% 瑞芯微 21.3 5.17% 12.5 46.44% 1.3 -54.65% 1.8 636.99% 53.1 34.1 -21.64% 源杰科技 1.4 -48.96% 1.2 95.96% 0.2 -80.58% 0.1 -44.56% 108.6 55.7 -40.99% 光芯片/ 仕佳光子 7.5 -16.46% 4.5 36.07% -0.5 -173.97% 0.1 167.47% 85.7 44.0 -34.54% 光器件 长光华芯 2.9 -24.74% 1.3 -10.39% -0.9 -177.10% -0.4 -299.35% -181.5 100.7 -62.13% 腾景科技 3.4 -1.29% 2.1 26.77% 0.4 -28.72% 0.3 60.98% 38.1 27.7 -40.09% 中际旭创 107.2 11.16% 108.0 169.70% 21.7 77.58% 23.6 284.26% 23.4 15.4 34.72% 新易盛 31.0 -6.43% 27.3 109.07% 6.9 -23.82% 8.7 200.02% 35.8 21.6 94.42% 天孚通信 19.4 62.04% 15.6 134.27% 7.3 81.14% 6.5 177.20% 28.0 18.2 13.17% 光模块/ 博创科技 16.8 -0.57% 7.5 -20.50% 0.8 -59.49% 0.1 -91.14% 29.2 22.6 -36.27% 光引擎 华工科技 102.1 -15.01% 52.0 3.51% 10.1 11.14% 6.2 7.40% 21.7 17.0 -4.66% 光迅科技 60.6 -12.31% 31.1 10.48% 6.2 1.80% 2.1 -12.64% 27.7 20.0 -5.30% 剑桥科技 30.9 -18.46% 17.6 1.31% 1.0 -44.59% 0.8 -48.69% 0.0 0.0 -30.23% 太辰光 8.8 -5.22% 5.1 30.60% 1.6 -13.86% 0.8 10.96% 26.1 18.8 -29.29% 千方科技 77.9 11.28% 35.7 6.24% 5.4 212.39% 0.1 -95.71% 18.8 16.3 -33.44% AI+交通 通行宝 7.4 24.19% 3.3 18.18% 1.9 26.66% 1.1 8.01% 29.9 22.6 -11.77% 中兴通讯 1242.5 1.05% 624.9 2.94% 93.3 15.41% 57.3 4.76% 11.2 10.2 -6.54% 烽火通信 311.3 0.68% 138.5 -7.02% 5.1 24.39% 2.2 8.68% 24.8 18.5 -12.87% 通信设备 锐捷网络 115.4 1.90% 50.4 4.40% 4.0 -27.26% 1.5 10.08% 35.9 27.4 -16.59% 共进股份 85.3 -22.27% 39.9 -8.36% 0.6 -71.46% -0.2 -108.15% 21.0 16.5 -24.53% 菲菱科思 20.7 -11.80% 8.2 -17.00% 1.4 -26.34% 0.8 -15.69% 25.2 18.3 -30.20% 中科曙光 143.5 10.34% 57.1 5.77% 18.4 18.88% 5.6 3.38% 24.5 20.2 -6.95% 服务器 紫光股份浪潮信息 773.1658.7 4.39% 379.5 5.29% 21.0 -2.54% 10.0 -2.13% 22.3 18.0 -2.33% -5.41% 420.6 68.71% 17.8 -14.54% 6.0 90.56% 22.2 18.2 -2.16% 工业富联 4763.4 -6.94% 2660.9 28.69% 210.4 4.82% 87.4 22.04% 14.7 12.0 28.21% 三六零 90.6 -4.89% 36.9 -18.02% -4.9 77.65% -3.4 -47.82% 1082.4 230.7 -19.98% 深信服 76.6 3.36% 27.1 -7.72% 2.0 1.89% -5.9 -6.94% 70.2 48.6 -38.94% 数据要素 易华录 7.6 -52.31% 3.4 -34.34% -18.9 -16477.75% -3.7 -23.61% -254.9 112.0 -51.03% 广电运通 90.4 20.15% 47.1 29.45% 9.8 17.80% 5.0 5.20% 20.8 18.0 -21.32% 金山办公 45.6 17.27% 24.1 11.09% 13.2 17.92% 7.2 20.38% 54.7 43.4 -41.31% AI+办公 科大讯飞 196.5 4.41% 93.2 18.91% 6.6 17.12% -4.0 -644.59% 125.1 81.6 -25.02% 用友网络 98.0 5.77% 38.1 12.93% -9.7 -541.28% -7.9 6.06% 231.7 74.5 -50.76% AI+金融 同花顺 35.6 0.14% 13.9 -5.51% 14.0 -17.07% 3.6 -20.99% 41.5 36.1 -33.22% 拓邦股份 89.9 1.32% 50