2024年8月统计局房地产数据点评：销售降幅收窄，开发投资仍承压

行业研 究房地产 销售降幅收窄，开发投资仍承压 2024年8月统计局房地产数据点评 2024年09月24日 行业点评报告 中性/首次 房地产 23/12/3 24/2/13 24/4/25 24/7/6 24/9/16 走势比较 报告摘要 23/9/22 0% (8%) 太(16%) 平(24%) 洋(32%) 证(40%) 券股 份 有 房地产沪深300 子行业评级 一、销售：1-8月销售同比降幅收窄 受到季节因素影响，7月、8月为传统地产销售淡季。2024年1-8月 全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-7月收窄。2024年1-8月全国商品房累计销售面积60602万平，同比下降18%，8月单月商品房销售面积6453万平，同比下降12.6%。2024年1-8月全国商品房累计销售金额59723亿元，累计同比下降23.6%，8月单月销售金额6393亿元，同比下降17.2%。 二、价格：新房和二手房价格持续走弱 70城整体新房价格同环比降幅扩大，一线新房价格环比降幅收窄。 70大中城市新建商品住宅价格指数8月环比下降0.7%。二手房价环比同 比降幅均扩大，其中一线城市同比降幅高于二三线城市。70大中城市二 限 房地产开发 和运营 无评级 手住宅价格指数8月环比下降0.9%，同比下降8.6%，其中一线、二线和 公房地产服务无评级 司 证相关研究报告 券<<住房“以旧换新”政策积极推进，研置换需求陆续释放>>--2024-06-03究<<发债房企2023年年报总结：短期 报 业绩承压，优质龙头未来可期>>-- 告 2024-05-15 <<首张城中村改造房票在广州发放，郑州二手房“以旧换新”正式启动>>- -2024-04-23 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 研究助理：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122070013 三线城市8月同比降低9.4%/8.6%/8.6%。 三、开发投资：开发投资承压，新开工面积同比降幅收窄 销售市场疲弱情况下，房地产开发投资仍承压。2024年1-8月累计 开发投资完成额69284亿元，同比下降10.2%，8月单月开发投资完成额 8407亿元，同比下降10.2%。新开工持续面临压力，但8月单月降幅较上月收窄。2024年1-8月累计新开工面积49465万平，同比下降22.5%，8月单月新开工面积同比下降16.7%，跌幅较上月收窄3个百分点。竣工方面，新开工下滑叠加去年高基数影响下，8月单月竣工降幅明显扩大。 四、投资建议 受到季节性因素影响，7、8月一般为传统销售淡季，虽然8月全国 商品房销售降幅较7月有所收窄，但地产市场销售仍处于低位，市场信心不足。房价方面，8月70城新房和二手房销售价格仍趋于下行，居民购房意愿较弱，市场观望情绪浓厚。对于房企而言，为缓解资金压力，预计将在“金九银十”期间加大促销力度，推出更多优惠措施，可能会对市场整体交易带来一定提振作用。近期各地房地产相关政策陆续落地，包括政府收购存量房、以旧换新等政策正在持续推进，更多高能级城市有望参与进来，政策效果有待后续进一步观察，建议关注相关地方国企及开发商。 五、风险提示： 房地产行业下行风险；个别房企信用事件违约风险；房地产政策落地 进程不及预期 目录 一、销售：1-8月销售同比降幅收窄4 二、价格：新房和二手房价格持续走弱5 三、开发投资：开发投资承压，新开工面积同比降幅收窄7 四、投资建议9 五、风险提示9 图表目录 图表1： 商品房累计销售面积及同比增速................................................. 4 图表2： 商品房当月销售面积及同比增速................................................. 4 图表3： 商品房累计销售金额及同比增速................................................. 4 图表4： 商品房当月销售金额及同比增速................................................. 4 图表5： 商品房销售面积累计同比增速................................................... 5 图表6： 商品房销售金额累计同比增速................................................... 5 图表7： 70大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%）............................ 6 图表8： 70个大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%）.......................... 6 图表9： 70大中城市二手住宅价格指数环比变化（单位：%）................................ 6 图表10： 70个大中城市二手住宅价格指数同比变化（单位：%）............................. 6 图表11： 开发投资累计完成额及同比增速................................................ 7 图表12： 开发投资当月完成额及同比增速................................................ 7 图表13： 全国房屋新开工面积累计值及同比增速.......................................... 8 图表14： 全国房屋新开工面积当月值及当月同比.......................................... 8 图表15： 全国房屋施工面积累计值...................................................... 8 图表16： 全国房屋竣工面积累计值...................................................... 8 一、销售：1-8月销售同比降幅收窄 受到季节因素影响，7月、8月为传统地产销售淡季。2024年1-8月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-7月收窄。2024年1-8月全国商品房累计销售面积60602万平，同 比下降18%，较1-7月跌幅收窄0.6个百分点。单月来看，8月单月商品房销售面积6453万平，同比下降12.6%，跌幅较上月收窄2.8个百分点。 2024年1-8月全国商品房累计销售金额59723亿元，同比下降23.6%，较1-7月跌幅收窄 0.7%。单月来看，8月单月销售金额6393亿元，同比下降17.2%，跌幅较上月收窄1.3个百分点。 图表1：商品房累计销售面积及同比增速图表2：商品房当月销售面积及同比增速 20000 15000 10000 5000 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 2024/8 0 商品房销售额当月值（亿元）当月同比 40% 20% 0% -20% -40% -60% 20000 15000 10000 5000 0 商品房销售面积当月值（万平方米）当月同比 20% 0% -20% -40% 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 2024/8 -60% 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 图表3：商品房累计销售金额及同比增速图表4：商品房当月销售金额及同比增速 150000 100000 50000 0 商品房销售额（亿元）累计同比增速 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 2024/8 -40% 20000 15000 10000 5000 0 商品房销售额当月值（亿元）当月同比（右轴） 40% 20% 0% -20% -40% 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 2024/8 -60% 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 中部区域销售面积和金额同比降幅明显收窄。 分区域来看，东部、中部、西部和东北地区1-8月商品房销售面积累计值分别为28109/15315/14962/2216万平方米，较1-7月同比变化-16.0%/-20.5%/-19.7%/-14.3%，1-8月商 品房销售金额累计值分别为36593/10731/10849/1551亿元，较1-7月同比变化-23.8%/-24.8%/-22.7%/-16.4%。中部区域销售面积和金额同比降幅收窄幅度最大。 展望后市，随着9月传统销售旺季来临，预计整体推盘去化情况会小幅好转，销售降幅可能会略有收窄，但考虑到目前市场情绪仍不佳，观望情绪浓厚，改善幅度有限。 图表5：商品房销售面积累计同比增速图表6：商品房销售金额累计同比增速 东部中部西部东北东部中部西部东北 150% 100% 50% 0% -50% -100% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 二、价格：新房和二手房价格持续走弱 70城整体新房价格同环比降幅扩大，一线新房价格环比降幅收窄。 70大中城市新建商品住宅价格指数8月环比下降0.7%，其中一线、二线和三线城市8月环比 下降0.3%/0.7%/0.8%，一线城市降幅较7月收窄0.2个百分点，而二线和三线城市降幅较7月增加0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数8月同比下降5.7%，其中一线、二线和三线城市8月同比降低4.2%/5.3%/6.2%，一线城市同比降幅持平7月，二线和三 线城市同比降幅较7月分别扩大0.5和0.4个百分点。新房价格持续走弱，仍受到市场环境冲击，而且二三线城市降幅相比一线城市而言更高。 图表7：70大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%） 70个大中城市一线城市 二线城市三线城市 1.5 图表8：70个大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%） 70个大中城市一线城市 二线城市三线城市 15 1.010 0.5 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 2022-10 2023-03 2023-08 2024-01 2024-06 0.0 -0.5 -1.0 资料来源：Wind，太平洋证券整理 5 0 -5 -10 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 2022-10 2023-03 2023-08