7月统计局房地产数据点评：开发投资延续弱势，新开工降幅有所收窄

7月商品房销售面积和金额同比降幅扩大，房地产市场延续弱势。7月商品房销售面积5709万平方米，同比下降8.4%；1-7月累计销售面积51560万平方米，同比下降4.0%。7月商品房销售额5325亿元，同比下降14.1%；1-7月累计销售金额49566亿元，同比下降6.5%。

新开工和竣工面积低位运行。7月新开工面积4842万平方米，同比下降15.2%；1-7月累计新开工面积35206万平方米，同比下降19.4%。7月竣工面积2468万平方米，同比下降29.4%；1-7月累计竣工面积25034万平方米，同比下降16.5%。企业开工意愿较低，但前期土地交易复苏和政策发力对累计降幅形成支撑。

开发投资额同比降幅持续走扩。7月开发投资额6922亿元，同比下降17.1%；1-7月累计开发投资完成额53580亿元，同比下降12.0%，累计增速为今年新低。住宅开发投资额5437亿元，同比下降14.3%。市场需求疲软、资金链紧张限制了房企投资意愿。

7月房地产开发到位资金进一步下滑。到位资金7085亿元，同比下降15.3%；1-7月累计到位资金57287亿元，同比下降7.5%，累计降幅今年来持续扩大，企业现金流压力未缓解。到位资金结构中，国内贷款累计同比上升0.1%，自筹资金累计同比下降8.5%，定金及预收款累计同比下降9.9%，个人按揭贷款累计同比下降9.3%。

70个大中城市商品住宅销售价格同比降幅延续收窄。7月新建商品住宅销售价格指数同比-3.4%，一线城市-1.1%，二线城市-2.8%，三线城市-4.2%。二手房销售价格指数同比-5.9%，一线城市-3.4%，二线城市-5.6%，三线城市-6.4%。环比方面，新建商品住宅销售价格指数环比-0.3%，一线城市-0.2%，二线城市-0.4%，三线城市-0.3%。二手房销售价格指数环比-0.5%，一线城市-1.0%，二线城市-0.5%，三线城市-0.5%。7月70城中，60个城市新建商品住宅销售价格环比下降，68个城市二手住宅销售价格环比下降。

投资建议：看好经营稳健的优质房企。建议关注：开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；商业：中国国贸（600007.SH）；物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）。

风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。