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8月统计局数据点评及房地产月报:开发投资降幅扩大,销售融资改善可期

房地产2023-09-28其他善***
8月统计局数据点评及房地产月报:开发投资降幅扩大,销售融资改善可期

中達證券行业研究内地房地产 CENTRALWEALTH15-Sep-23 开发投资降幅扩大,销售融资改善可期强于大市 一8月统计局数据点评及房地产月报(维持) 微信公众号 商品房销售继续下行,住宅销售金额累计同比增速转负。1-8月;全国商品房 销售全额累计同比下降3.2%(前7月:-1.5%),销售面积累计同比下降7.1% (前7月;-6.5%),商品房销售弱势延续。虽然近期需求特续释放积板信 号,但由于政策传导仍需时间,本月住宅销售较上月继续下滑,销售金额累计 同比下降1.5%(前7月:+0.7%),翁售面积累计月比下降5.5%(前7月:4.3%)。本月,一二线城市政策高领,主要涉及降低购房成本及增加城市购房需求两方面,在地方政策逐步落地后,商品房销售有望得到一定改善。 全国开发投资降幅较上月扩大0.3pet,坡工同比增速有所放缓。房地产开发投蔡鸿飞 资方面,1-8月,房地产开发投资完成额累计同比下降8.8%(前7月:-8.5%)。分析师 房屋新开工及坡工方面,1-7月,房屋新开工面积同比下降24.4%(7月:-+85239584629 24.5%),成工面积同此上升19.2%(前7月:+20.5%)。在销售下滑等固素的影caihongfei@cwghl.com 响下,房企对后市的预期改善有限、流动性压力尚存,带动整体开发投资维续SFCCERcf:BPK909 探深底:双目前来看,开发投资间升仍需等待销售情况率先转向。诸葛莲昕 定金及预收款、个人按辆贷款降幅较大,带动开发资金来源降幅扩大1.7pct。分析师 1-8月房地产开发资金来源累计同比下降12.9%(1-7月:-11.2%)。拆分未看,+85239584600 图内贷款累计同比下滑12.9%(前7月:=11.5%),自案资金累计同比下降zhugelianxin@,cwghl.com 22.9%(前7月:-23.0%):定金及预收款项、个人按揭资款降幅较大,分别累SFCCERef:BPK789 计同比下降7.3%、4.3%(前7月:-3.8%、1.0%)。本周,央行金布降准0.25个 百分点,后续信资投放或有望加遵:同时,近期核心城市政策加建落地,开发 资金未源同比或出现一定程度的提升。 二三线单月新房销售改善较大,整体去化环比有所上升。8月,45成新房成交 面积环比下降2%,同比下降29%:当年累计成交面积同锋3%,一、二,三线城市分别上升7%及下降6%、4%。东莞、茂名、夏门、温州累计增幅较大,绍兴、业减、御州、芜湖累计降惕较大。截至8月末,14域新房去化周期为24.2个月,平均环比上升1%,同比上升35%。二手房方面,8月,15城二手房成交面积环比上升2%,同比下降8%;截至8月末,15城累计成交面积同增39%(7月末:+48%)。无锡、东莞、杨州二手房成交面织军计增幅居前,一线二 手房往牌价指载相对稳定,三线城市挂桂牌量指数维持相对高位。 一二线成交降幅收窄,溢价率环比回升。1-8月,百点宅用地累计成交建面 同比下降约29.3%:其中,一线城市下降31.1%,二线城市下降35.9%,三线城 市下降24.4%,一二线累计降幅收窄,三线降惨待续下滑:成交楼面均价方两,体宅地均份环比有所上升。谨价率方需,一一二线威市溢份率环比回升,三线减市道价率降幅有所扩大,带动整体溢价率环比较上月进一步下滑。 投资建议:核心城市政策密集调整推动销售修复,维持“强于大市”评级。8月行业销售投资延续了下清的趋势,部分市核心地块土拍热度有所同升。本月政策基调更趋积极,尤其是一二线战市室布“认房不认资”、取消限购限售、优化落户政策等。在此背景下,行业销售端或将迎采一定边际改、房企 中達證券 CENTRALWEALTH 目录 1.板块表现:龙头房企股价表现较好 1.1池产开发行业表现 1.2物业管理行业表现. 2.行业:销售继续下行,投资降幅放缓 3.城市:单月成交改善,推盘环比回升 3.1薪房载据:单月同比降幅牧窄,推盘环比有所回升10 3.2二手房数据:成文环比有所回升,检牌价稳中有降13 4.土地市场:二线单月成交增速回升,溢价率降幅持续扩大.15 4.1住宅类用地成交建面:--二线降幅收,三线持续下滑.15 4.2住宅用地成交总价:整体降幅有所妆窄.17 4.3成交楼面均价有所上升,溢价率降幅有所扩大18 5.融资:境内外债券发行环比持续下滑.20 6.重点政策回顾:行业政策更趋积极22 7.投资建议 风险提示27 图表目录 图1:绿城中国8月涨幅居前 图2:绿景中国、越秀地产、深圳控股年初至8月末涨幅居前图3:碧查国、称居乐集固、世茂集团8月换手率居前 图4:银城生活服务、中海物业、碧桂园服务8月涨临居前. 图5:中海物业、保利物业年初至8月末涨幅居前 图6:碧桂图服务、合景落活、保利物业8月换手率居前 图7:商品房销售额降%较上月扩大1.7pct图8:商品房销售面积降需较上月扩大0.6pct 请务必阅读正文之后的免责条款部分2/29 中達證券 CENTRALWEALTH 图9:房地产投资下滑,累计同比持续负增长 图10:主地购置费降情递一步扩大 图11:新开工累计同比较上月基本持平 图12:在保交楼等带动下房屋滤工而积增速有所提升 图13:定金及预收款、个贷同比下清带动开发资金继续下降 图14:二手房挂牌出售价格指数近期稳中有降14 图15:一线域市二手房挂障出售量指数出现下降,价格指数保持稳定.14 图16:二线域市二手房挂障量指数缓下降,价格指数有所下清 图17:三线域市二手房挂障出售量插数经持相对高任14 图18:四线域市二手房挂牌出售量指数持续下降.14 图19:8月百或住宅用地成交建面同降30.0%15 图20:8月一线届市住宅用地成交建面同降29.5%.15 图21:8月二线城市住宅用地成交建面同增30.1%16 图22:8月三线城市任宅用地成交建而同降45.3%,.16 图23:1-8月百城宅地减交建面同比下降29.3%16 图24:1-8月-线战市宅地成交速面同比下降31.1%,.16 图25:1-8月二线城市宅地成交建面同比下降35.9%,16 图26:1-8月三线或市宅地成交建面同比下降24.4%.16 图27:8月百成住宅用地成交总价同降8.7%.17 图28:8月一线瑞市住宅用地成交总价同降18.7% 图29:8月二线城市住宅用地成交总价同增59.4%.17 图30:8月三线城市住宅用地成交总价同降33.9%,.17 图31:1-8月百城宅地成交总价同比下降23.6%.18 图32:1-8月一线威市宅地成交总价同比下降23.8%, 图33:1-8月二线威市宅地成交总价同比下降24.8%.18 图34:1-8月三线点市宅地成交总价同比下降21.7% 图35:8月百域宅地成交格面均价环比有所上19 图36:8月一线城市宅地成文楼面均价环比明显上升.19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中達證券 CENTRALWEALTH 图37:8月二线减市宅地成交楼面均价环比小筛上升 图38:8月三线球市宅地成交楼面均价环比有所上升19 图39:8月百或宅地成交溢价率环比降幅扩大61' 图40:8月一线瑞市宅地成交溢价率环比增连回正.19 图41:8月二线成市宅地成交溢价率环比有所上升.20 图42:8月三线域市宅地成交溢价率环比降幅扩大20 图43:商业性房地产资款余额增速持续下滑,前二季度累计同比增长0.5%.20 图44:开发贷余额增遵自2018年下率年起持续下华21 图45:个人住房贷款余额增速近期小幅下降.21 图46:全国首套平均房贷利率近期低位排征.21 图47:境内房地产信用债发行规模环比有所上升.21 图48:境内房地产信用发行规模增建有所下对.21 图49:境内房地产信用续单月发行与偿还规模对比,22 图50:11月境内房地产信用债呈净融资状态.22 图51:内房海外参发行规模环比有所下降 图52:内房海外债发行规模增造持媒下滑22 表1:截至2023/8/31主要减市交易量,二三线城市单月军计同比降福收窄.11 表2:截至8月31甘主要成市新房库存与去化周期情况,整体环比有所上升,12 表3:截至8月末主要成市新房批告情况,责旧、上海、长春和深圳新增供应相对充裕12 表4:截至8月末主要城市二手房成交量情况,无锡、东莞、摘州点成交面积累计增幅居前.13 表5:近期重点政策梳理,地方密集调整政策,项层基调转向积权, 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中達證券 CENTRALWEALTH 1.板块表现:龙头房企股价表现较好 1.1地产开发行业表现 截至8月31日,绿瑞中国8月涨幅居前:绿景中国、趋秀地产、深圳控股年利 至8月末涨烯居前。 图1:妹城中国8月涨幅居前图2:绿景中国、慈秀地产、深圳控股年初至8月末 涨幅居前 GreesTown LVGEM CCLakiYueXiu LVGEM YueXiu - SZ1 CRLand C&DINTL MinMetalsLand CRLandWandaHotel COGO- C&DINTL WsndaHotel CMLandGreenTown MideadeREDCO COLIuormns SZICOLI SuudsdolCCLand FutireLandJoyCity JinmaoShuiOn CMLand Buudlsdol JoyCity Ilopoen E-HousePriceChange(LasiMoatb) Ziongan MinMetalsLand Longfor -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40% PriceChange(YTD) -20%-15%-10%-5%0%5%10% 数娱来源:Wind,中达证系研究:注:截至2023/8/31数据来源:Win吨中达注券研究:注:我至2023/8/31 图3:碧桂园、雅居乐集团、世茂集团8月换手率居前 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Turnover(LastMonth) G inc mao ngfor anke-H inaSCF rerGrande lureLand 0-0ceaa CountryGarden 数投来源:Wind,中达证券研究;注:截至2023/8/31 请务必阅读正文之后的免责条款部分5/29 中達證券 CENTRALWEALTH 1.2物业管理行业表现 截至8月31日,银生活服务、中海物业、碧桂国服务8月涨幅居前:中海物 业、保利物业年初至8月末涨幅层前。 图4:银城生活服务、中海物业、碧柱图服务8月碳幅图5:中海物业、保利物业年初至8月末滚悟居前 居前 COPM COPMPolyPPT CGServicesKerryPPT PolyPPT-CHINARESMIXC VankePPTOVS SunicServiees PraeriongCMPolyPPTSER CHINARESMIXCJinkeServkes A-LivingCCNewIL.ife GTSER RSUNSERYinchengLS TimesNeighborEverSanshtine PolyPPTSERGokourLif: KenyPPTZhongaoHome ZhengaoHomeTimesNeighber VankePPTOVSPowetlongCM ShimaaServices SusasServkes tolfur-s JiniceSevies FrieeChange(LastMenth) KWGLivine ZheraServiees ShimaoServices A-L.iving S-EnjoyPrie:Chnge(YTD) KaisaProsper -30%-20%-10%0%110%20%-60%-40%-20%(%20% 数据率源:Wind,中达证象研究;注:截至2023/8/31数据来源:Wiml中达证券研究:注:我至20238/31 图6:碧