【商品期权日报】商品期权成交量603万张，菜籽粕期权波动率上涨明显

【商品期权日报0924】商品期权成交量603万张，菜籽粕期权波动率上 涨明显 商品期权成交量603万张：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量达到118万张，铁矿石期权和螺纹期权成交量分别为35万张和84万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过84万张，豆粕期权持仓量超过92万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如苯乙烯期权，PCR达到3.26，而苹果期权，PCR仅为0.40，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 菜籽粕期权波动率上涨明显：农产品中，菜籽粕期权IV和苹果期权IV分别上涨12.26%和14.77%；能化类品种中，橡胶期权IV上涨12.87%，PVC期权IV上涨5.24%，苯乙烯、烧碱、对二甲苯期权IV下降显著；金属类品种中，铁矿石期权IV下降2.47%。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 3,102 1.51% 250,939 924,740 0.67 0.79 C 玉米 C2411 2,150 0.56% 142,143 422,509 0.81 0.67 P 棕榈油 P2501 8,258 0.36% 89,489 187,684 1.03 0.91 A 豆一 A2501 4,155 0.51% 20,899 58,960 0.84 0.63 B 豆二 B2411 3,715 1.64% 27,062 29,063 0.42 1.07 Y 豆油 Y2501 7,976 1.09% 83,901 215,987 0.67 0.47 SR 白糖 SR2501 5,871 0.38% 133,796 290,756 0.63 0.56 CF 棉花 CF2501 14,195 1.10% 175,056 472,325 0.67 0.57 RM 菜籽粕 RM2501 2,555 2.20% 211,984 514,457 0.80 1.18 OI 菜籽油 OI2501 9,238 1.61% 57,731 148,034 0.89 0.79 PK 花生 PK2411 7,990 0.99% 57,402 74,164 0.47 0.49 AP 苹果 AP2501 6,995 0.62% 13,191 44,521 0.40 0.57 LH 生猪 LH2411 17,315 0.12% 1,886 10,608 0.94 0.68 JD 鸡蛋 JD2501 3,552 0.37% 10,979 25,034 0.79 0.87 CS 玉米淀粉 CS2411 2,581 0.55% 10,021 38,712 1.07 1.46 SI 工业硅 SI2411 9,575 1.43% 74,351 135,674 0.56 0.38 PG LPG PG2411 4,656 2.06% 11,123 17,203 0.90 0.68 PP 聚丙烯 PP2501 7,360 1.76% 11,692 26,021 1.15 0.61 L 聚乙烯 L2501 7,969 1.59% 9,141 16,854 0.75 0.67 V PVC V2501 5,388 3.84% 83,131 105,290 0.36 0.40 TA PTA TA2501 4930 2.58% 406,366 428,437 2.20 0.89 MA 甲醇 MA2501 2,396 2.44% 133,852 194,707 1.59 1.33 RU 橡胶 RU2501 18,215 4.32% 97,180 68,100 0.54 1.05 SC 原油 SC2411 527 0.44% 66,859 31,911 1.82 1.04 EB 苯乙烯 EB2411 8,559 2.01% 133,287 109,126 3.26 2.09 EG 乙二醇 EG2501 4,459 2.15% 37,342 59,486 1.29 1.01 BR 合成橡胶 BR2411 15,865 3.32% 89,824 46,520 0.78 1.02 SH 烧碱 SH2501 2,342 2.54% 7,578 16,607 0.65 0.67 PX 对二甲苯 PX2501 7,012 2.75% 12,572 29,551 0.81 0.68 SA 纯碱 SA2501 1,442 5.95% 438,783 665,848 0.59 0.30 PF 短纤 PF2411 6,952 2.39% 41,433 51,848 2.28 1.17 SM 锰硅 SM2501 6,076 1.88% 30,552 103,208 0.36 0.50 SF 硅铁 SF2501 6,182 2.01% 12,812 24,463 0.85 0.71 UR 尿素 UR2501 1788 2.05% 7,189 35,285 0.67 0.84 LC 碳酸锂 LC2411 76,800 2.61% 105,898 221,814 0.45 0.35 CU 铜 CU2411 76,740 1.94% 172,948 101,969 0.81 1.64 AU 金 AU2412 594.24 -0.15% 143,691 119,091 1.05 2.03 AL 铝 AL2411 19,980 1.22% 104,173 83,788 0.79 1.83 ZN 锌 ZN2411 24,010 2.26% 130,324 81,287 1.12 2.20 I 铁矿石 I2501 699.5 6.23% 351,818 464,986 1.26 0.75 AG 银 AG2412 7,545 0.83% 1,189,548 436,751 1.19 1.35 RB 螺纹 RB2501 3,217 4.21% 840,555 849,585 0.84 0.45 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,400,000 期权成交量期权持仓量 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 16.00% 14.00% 苹果 12.00% 菜籽粕橡胶 10.00% IV涨跌幅(绝对值) 8.00% 6.00% 4.00% 玉米淀粉 豆一 铝 花生菜籽油 聚丙烯 锰硅 锌 尿素 铜 PVC 2.00%玉米 棉花聚乙烯豆二 合成橡胶 鸡蛋 银 白糖 0.00% 短纤螺纹 -1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00% 纯碱7.00% 生猪 -2.00% -4.00% 棕榈油 短纤 豆油工业硅豆粕 甲醇烧碱 碳酸锂 对二甲苯 PTA 铁矿石 -6.00% 苯乙烯 原油 LPG 乙二醇 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.17 -0.45% 19.47% 16.84% 15.05% -2.10% C 玉米 C2411 0.12 -0.80% 13.56% 11.47% 10.18% -1.42% P 棕榈油 P2501 0.20 -0.24% 18.92% 18.84% 19.34% 0.75% A 豆一 A2501 0.10 -0.34% 12.46% 10.02% 9.20% -2.92% B 豆二 B2411 0.18 0.28% 19.45% 17.18% 15.83% -1.05% Y 豆油 Y2501 0.17 -0.38% 15.94% 16.12% 16.17% 0.59% SR 白糖 SR2501 0.12 -0.34% 9.16% 9.49% 10.48% 3.03% CF 棉花 CF2501 0.17 -0.22% 14.67% 14.61% 13.81% 2.26% RM 菜籽粕 RM2501 0.31 12.26% 31.00% 26.08% 22.94% 0.44% OI 菜籽油 OI2501 0.19 0.01% 24.74% 23.73% 21.90% -5.68% PK 花生 PK2411 0.11 4.31% 10.27% 10.75% 9.90% 0.78% AP 苹果 AP2501 0.34 14.77% 18.44% 16.68% 16.33% 15.57% LH 生猪 LH2411 0.21 -0.69% 16.62% 15.24% 14.60% 4.08% JD 鸡蛋 JD2501 0.21 0.84% 13.65% 13.93% 12.54% 7.07% CS 玉米淀粉 CS2411 0.10 -0.31% 11.45% 9.73% 8.94% -1.57% SI 工业硅 SI2411 0.26 -1.06% 32.20% 27.44% 27.76% -6.01% PG LPG PG2411 0.20 -1.28% 17.34% 16.87% 17.29% 2.79% PP 聚丙烯 PP2501 0.12 -0.53% 11.07% 9.52% 9.39% 1.41% L 聚乙烯 L2501 0.12 -0.69% 11.26% 9.37% 9.28% 0.60% V PVC V2501 0.20 5.24% 21.91% 17.43% 17.22% -2.29% TA PTA TA2501 0.22 -2.15% 27.36% 20.86% 18.15% -5.28% MA 甲醇 MA2501 0.19 -1.54% 18.52% 15.92% 14.99% 0.36% RU 橡胶 RU2501 0.31 12.87% 23.32% 19.31% 20.43% 8.15% SC 原油 SC2411 0.27 -0.77% 26.79% 26.29% 24.10% 0.35% EB 苯乙烯 EB2411 0.22 -3.11% 21.25% 19.38% 18.32% 0.27% EG 乙二醇 EG2501 0.