商品期权日报：商品期权成交量646万张，尿素期权波动率上涨显著

【商品期权日报0909】商品期权成交量646万张，尿素期权波动率上涨 显著 商品期权成交量646万张：部分品种成交量较大，其中PTA期权成交量达到88万张，沪银期权和螺纹期权成交量分别为67万张和43万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过82万张，豆粕期权持仓量超过85万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如豆二期权，PCR达到2.08，而橡胶期权，PCR仅为0.38，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 尿素期权波动率上涨显著：农产品中，花生期权和苹果期权IV上涨较大，其余品种IV波动幅度较小；能化类品种中，PTA期权、甲醇期权、橡胶期权等品种IV出现较大幅度上涨，锰硅期权IV下降幅度较大，尿素期权波动率异常，出现了18.38%的上涨；金属类期权中，各品种波动率相对稳定。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 3,091 -0.99% 394,156 852,533 0.68 0.77 C 玉米 C2411 2,224 -1.94% 150,720 329,577 1.24 0.91 P 棕榈油 P2501 7,898 0.15% 65,514 122,238 1.14 0.62 A 豆一 A2501 4,293 -0.99% 16,364 37,025 1.01 0.57 B 豆二 B2410 3,669 -1.37% 17,513 13,922 2.08 1.63 Y 豆油 Y2501 7,706 0.03% 73,947 186,221 1.90 0.48 SR 白糖 SR2501 5,590 -0.52% 144,619 263,678 0.67 0.52 CF 棉花 CF2501 13,325 -1.00% 174,084 397,686 0.89 0.57 RM 菜籽粕 RM2501 2,532 -0.67% 739,495 454,070 0.90 0.96 OI 菜籽油 OI2501 8,792 0.26% 87,151 76,581 1.27 0.92 PK 花生 PK2411 8,174 0.00% 63,368 125,764 1.04 0.49 AP 苹果 AP2501 6,601 0.32% 4,511 20,623 0.45 0.41 LH 生猪 LH2411 18,000 -2.33% 4,403 7,712 1.09 0.68 JD 鸡蛋 JD2501 3,477 -2.22% 11,422 17,305 1.11 0.86 CS 玉米淀粉 CS2411 2,628 -1.50% 12,234 23,901 1.90 1.64 SI 工业硅 SI2411 9,760 1.35% 72,544 90,218 0.47 0.33 PG LPG PG2410 4,813 -0.72% 7,757 10,015 1.39 1.01 PP 聚丙烯 PP2501 7,319 -0.30% 4,741 16,641 2.64 0.91 L 聚乙烯 L2501 7,938 -0.10% 3,209 10,286 1.15 1.01 V PVC V2501 5,398 0.75% 39,606 70,239 0.76 0.37 TA PTA TA2501 4926 -2.18% 878,455 621,050 1.38 0.73 MA 甲醇 MA2501 2,366 -0.21% 292,518 253,221 1.59 1.03 RU 橡胶 RU2501 16,880 2.02% 77,834 52,083 0.38 0.69 SC 原油 SC2410 513 -1.82% 217,843 65,476 1.16 0.54 EB 苯乙烯 EB2410 8,873 -0.74% 84,098 43,974 2.88 1.94 EG 乙二醇 EG2501 4,476 -0.56% 12,517 27,284 1.34 1.33 BR 合成橡胶 BR2411 14,970 0.30% 54,381 31,335 0.50 0.72 SH 烧碱 SH2501 2,502 -3.14% 65,003 50,580 1.03 1.44 PX 对二甲苯 PX2501 7,010 -2.20% 16,081 26,992 0.57 0.62 SA 纯碱 SA2501 1,391 -2.73% 669,726 864,173 0.86 0.25 PF 短纤 PF2411 6,960 0.40% 75,752 58,155 0.84 0.83 SM 锰硅 SM2501 6,108 -1.04% 79,717 148,890 1.08 0.47 SF 硅铁 SF2501 6,130 -0.91% 46,686 45,763 1.73 0.64 UR 尿素 UR2501 1783 -1.87% 15,750 35,726 3.16 1.13 LC 碳酸锂 LC2411 73,150 2.74% 51,875 163,114 0.42 0.29 CU 铜 CU2410 72,410 -0.88% 131,976 107,808 1.98 1.36 AU 金 AU2412 571 -0.79% 140,716 119,744 2.22 1.54 AL 铝 AL2410 19,215 -0.49% 76,324 70,184 1.73 1.34 ZN 锌 ZN2410 22,845 -0.02% 104,464 69,678 2.03 1.40 I 铁矿石 I2501 685 0.15% 176,487 296,607 0.99 0.66 AG 银 AG2412 6,977 -3.70% 674,117 332,526 1.21 0.83 RB 螺纹 RB2501 3,078 0.88% 439,309 825,024 0.87 0.36 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,000,000 900,000 期权成交量期权持仓量 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 尿素 20.00% 15.00% IV涨跌幅(绝对值) 对二甲苯 PTA 10.00% 甲醇 金白糖 合成橡胶 短纤橡胶 银 锰硅 玉米生猪棉花原油 聚丙烯 5.00% 铁矿石菜籽粕螺纹 PVC 工业硅 铝0.00% 聚乙烯 -5.00%-4.00%-3.00% 玉米淀粉-2.00%-1.00% 花豆生油0.00%1.00%2.00%3.00%4.00% 烧碱纯碱 短纤豆一 鸡蛋 铜 豆二乙二醇 苯乙烯 豆粕苹果锌棕榈油 菜籽油 -5.00% 碳酸锂 LPG -10.00% 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.16 0.79% 16.72% 15.11% 14.75% -0.29% C 玉米 C2411 0.11 0.52% 14.20% 11.36% 10.06% -3.68% P 棕榈油 P2501 0.18 0.26% 20.51% 18.15% 19.57% -2.47% A 豆一 A2501 0.09 0.42% 9.83% 8.99% 8.41% -0.76% B 豆二 B2410 0.16 -0.03% 19.15% 17.10% 17.28% -2.80% Y 豆油 Y2501 0.15 0.19% 16.84% 15.65% 17.05% -2.03% SR 白糖 SR2501 0.11 0.26% 8.89% 9.34% 10.67% 2.19% CF 棉花 CF2501 0.17 -0.25% 14.88% 13.41% 13.66% 1.66% RM 菜籽粕 RM2501 0.32 -0.70% 29.55% 24.11% 22.13% 2.04% OI 菜籽油 OI2501 0.21 0.73% 26.11% 23.49% 22.28% -5.58% PK 花生 PK2411 0.18 2.54% 8.56% 9.74% 10.03% 9.32% AP 苹果 AP2501 0.23 1.40% 17.87% 15.45% 15.35% 5.17% LH 生猪 LH2411 0.18 -0.01% 16.65% 14.08% 13.80% 1.70% JD 鸡蛋 JD2501 0.17 0.53% 12.97% 12.71% 12.15% 4.36% CS 玉米淀粉 CS2411 0.09 0.54% 12.05% 9.84% 8.86% -2.85% SI 工业硅 SI2411 0.26 1.43% 32.09% 27.18% 26.73% -5.96% PG LPG PG2410 0.19 1.58% 18.07% 16.78% 16.04% 1.23% PP 聚丙烯 PP2501 0.12 1.64% 9.91% 8.66% 9.37% 1.97% L 聚乙烯 L2501 0.11 0.47% 9.39% 8.17% 8.99% 1.62% V PVC V2501 0.18 0.97% 16.56% 14.27% 16.18% 1.52% TA PTA TA2501 0.30 3.41% 22.05% 17.10% 15.20% 7.69% MA 甲醇 MA2501 0.24 6.23% 15.04% 14.41% 14.00% 8.53% RU 橡胶 RU2501 0.26 4.63% 14.29% 14.90% 17.74% 12.07% SC 原油 SC2410 0.38 2.23% 33.88% 26.61% 24.49% 4.46% EB 苯乙烯 EB2410 0.16 1.38% 18.07% 16.10% 15.88% -1.88% EG 乙二醇 EG2501 0.14 0.39%