【商品期权日报】商品期权成交量565万张，菜籽粕期权IV上涨显著

【商品期权日报0926】商品期权成交量565万张，菜籽粕期权IV上涨 显著 商品期权成交量565万张：部分品种成交量较大，其中纯碱期权成交量达到85万张，豆粕期权和菜籽粕期权成交量分别为52万张和37万张；持仓量方面，菜籽粕期权持仓量超过51万张，豆粕期权持仓量超过89万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如苯乙烯期权，PCR达到2.60，而豆一期权，PCR仅为0.37，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 菜籽粕期权IV上涨显著：农产品中，菜籽粕期权IV上涨超14%，苹果期权IV下跌超4%；能化类品种中，工业硅、LPG、苯乙烯期权IV不同幅度下降，橡胶期权IV上涨超4%；金属类品种中，各IV涨跌幅度较小。。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 3,116 2.10% 523,296 899,047 0.46 0.84 C 玉米 C2411 2,150 0.61% 188,156 463,683 0.99 0.65 P 棕榈油 P2501 8,530 1.72% 246,972 203,396 0.72 1.10 A 豆一 A2501 4,191 1.31% 26,097 61,584 0.37 0.58 B 豆二 B2411 3,728 1.91% 36,748 32,731 0.67 1.16 Y 豆油 Y2501 8,148 1.65% 270,361 234,800 0.38 0.44 SR 白糖 SR2501 5,926 0.08% 120,399 297,094 0.57 0.62 CF 棉花 CF2501 14,305 0.95% 158,237 468,557 0.65 0.56 RM 菜籽粕 RM2501 2,588 3.27% 377,319 512,988 0.77 1.19 OI 菜籽油 OI2501 9,404 2.12% 98,453 137,370 0.72 0.95 PK 花生 PK2411 7,946 0.00% 50,266 81,769 0.35 0.45 AP 苹果 AP2501 6,992 0.06% 95,611 66,690 0.62 0.53 LH 生猪 LH2411 16,790 -0.53% 2,379 11,577 0.53 0.58 JD 鸡蛋 JD2501 3,500 -0.85% 11,439 26,203 1.05 0.88 CS 玉米淀粉 CS2411 2,545 0.39% 24,137 44,421 1.02 1.32 SI 工业硅 SI2411 9,645 0.68% 84,385 136,980 0.58 0.38 PG LPG PG2411 4,655 -0.58% 22,219 16,312 1.02 0.67 PP 聚丙烯 PP2501 7,368 0.19% 8,940 26,557 0.92 0.56 L 聚乙烯 L2501 7,970 0.20% 11,547 19,365 0.78 0.62 V PVC V2501 5,490 1.39% 60,679 105,693 0.44 0.47 TA PTA TA2501 4908 -0.77% 412,480 444,338 1.71 0.93 MA 甲醇 MA2501 2,414 0.33% 124,054 193,124 1.26 1.37 RU 橡胶 RU2501 18,440 0.77% 62,693 58,340 0.47 0.98 SC 原油 SC2411 523 -2.33% 112,196 31,843 1.35 1.03 EB 苯乙烯 EB2411 8,381 0.13% 181,268 125,697 2.60 2.14 EG 乙二醇 EG2501 4,489 -0.09% 27,668 60,640 1.10 1.06 BR 合成橡胶 BR2411 15,820 0.29% 44,557 18,672 0.30 0.66 SH 烧碱 SH2501 2,380 1.23% 9,867 18,095 0.85 0.73 PX 对二甲苯 PX2501 6,968 -0.60% 206,284 85,206 0.99 0.54 SA 纯碱 SA2501 1,515 2.71% 856,791 711,442 0.64 0.33 PF 短纤 PF2411 6,866 -1.24% 59,039 53,242 1.71 1.27 SM 锰硅 SM2501 6,178 0.19% 20,559 103,818 0.26 0.49 SF 硅铁 SF2501 6,266 0.19% 6,431 23,753 0.35 0.70 UR 尿素 UR2501 1810 1.06% 9,289 34,718 0.52 0.85 LC 碳酸锂 LC2411 77,050 1.58% 110,057 228,483 0.44 0.36 CU 铜 CU2411 77,740 0.82% 74,745 65,397 0.92 1.22 AU 金 AU2412 599.9 0.26% 38,932 62,551 1.27 1.78 AL 铝 AL2411 20,150 0.47% 64,951 52,682 0.70 1.17 ZN 锌 ZN2411 24,710 1.00% 48,867 38,561 1.28 1.60 I 铁矿石 I2501 728 2.68% 317,995 486,290 1.36 0.88 AG 银 AG2412 7,857 0.91% 236,524 230,077 0.89 1.14 RB 螺纹 RB2501 3,281 1.74% 209,142 336,621 0.68 0.54 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,000,000 900,000 期权成交量期权持仓量 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 20.00% 菜籽粕 15.00% 橡胶 10.00% IV涨跌幅(绝对值) 合成橡胶铜 烧碱 聚乙烯 原油 5.00% 玉米淀粉银 锌 锰硅豆一 玉米 对二甲苯 鸡蛋 生猪0.00% 菜籽油 豆二纯碱 -3.00%-2.00%-1.00% 乙二醇 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00% 豆粕 聚丙烯 金尿素 铁矿石 苯乙烯 甲醇棉花螺纹 短纤 PTA LPG -5.00% -10.00% 白糖PVC 苹果 短纤工业硅 标的涨跌幅 豆油 碳酸锂 棕榈油 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.19 0.06% 17.65% 17.56% 15.70% 1.27% C 玉米 C2411 0.13 0.39% 13.62% 11.59% 10.28% -0.41% P 棕榈油 P2501 0.20 -0.45% 18.47% 19.21% 19.66% 1.15% A 豆一 A2501 0.10 0.67% 12.40% 10.44% 9.51% -2.13% B 豆二 B2411 0.20 -0.71% 17.71% 17.78% 16.36% 2.12% Y 豆油 Y2501 0.16 0.03% 14.40% 16.09% 16.41% 1.40% SR 白糖 SR2501 0.12 0.03% 9.15% 9.62% 10.55% 3.29% CF 棉花 CF2501 0.17 0.02% 14.05% 14.75% 13.89% 3.14% RM 菜籽粕 RM2501 0.32 14.72% 29.28% 27.13% 23.77% 3.19% OI 菜籽油 OI2501 0.20 0.97% 23.02% 23.22% 22.14% -2.76% PK 花生 PK2411 9.63% 10.68% 9.78% AP 苹果 AP2501 0.24 -4.07% 18.08% 16.64% 16.26% 6.39% LH 生猪 LH2411 0.21 1.15% 17.13% 15.88% 15.17% 3.85% JD 鸡蛋 JD2501 0.22 1.28% 13.73% 14.04% 12.58% 8.56% CS 玉米淀粉 CS2411 0.12 0.99% 12.39% 10.32% 9.41% -0.88% SI 工业硅 SI2411 0.26 -1.80% 30.30% 27.50% 27.44% -4.10% PG LPG PG2411 0.21 -1.71% 17.20% 16.48% 16.70% 3.49% PP 聚丙烯 PP2501 0.12 0.30% 10.98% 9.38% 9.25% 0.67% L 聚乙烯 L2501 0.12 -0.28% 11.24% 9.22% 9.22% 0.78% V PVC V2501 0.18 -0.01% 21.93% 17.74% 17.19% -3.67% TA PTA TA2501 0.22 -0.55% 27.29% 20.59% 18.07% -5.26% MA 甲醇 MA2501 0.18 -0.41% 18.23% 15.87% 14.92% 0.07% RU 橡胶 RU2501 0.27 4.34% 22.75% 19.28% 20.33% 4.36% SC 原油 SC2411 0.31 1.80% 27.31% 26.70% 24.43% 3.63% EB 苯乙烯 EB2411 0.25 -2.16% 21.71% 19.87% 18.11% 3.03% EG 乙二醇 EG2501 0.15 -0.82% 15.50% 13.44% 12.07% -0.54% BR 合成橡胶 BR2411 0.27 0.17% 22.08% 20.4