生猪周报：标肥价差走扩，或迎二育支撑

标肥价差走扩或迎二育支撑 正信期货生猪周报2024-09-23 正信期货研究院-农产品研究小组 观点小结 生猪 短期观点 周度评级 供应 出栏均重基本持平，处于历史同期平均水平。标肥价差出现明显走扩，后续或迎来二育支撑。 偏多 需求 9月上旬屠宰企业开工率持续显著提升，但中秋之后开工率快速下滑，目前已经回到9月初正常水平。9月屠宰利润先降后升，月度平均利润环比小幅上升，但仍处于近5年同期历史最低水平。 偏空 库存 冻品去库节速度继续放缓，鲜销率增速加快。目前库容率处于近5年同期较低水平，屠宰企业后期可能会增加生猪的收购量，以补充库存。 偏多 利润 养殖利润小幅下滑，但仍处于历史同期高位。 偏空 基差 盘面维持贴水格局，但在套保资金介入下，基差快速修复中。 中性 策略 节后消费支撑不足，供应端出栏节奏较快，导致猪价连续调整，但大猪出栏压力逐步释放，肥标价差重回扩大趋势，后续或迎来二育支撑。操作上建议暂观望。 中性 河南新郑生猪价格河南生猪价格季节图 数据来源：wind 价格分析 1.2生猪期货价格 生猪期货各合约收盘价 价格分析 1.3基差 生猪期货各合约基差 供给分析 2.1能繁母猪存栏 能繁母猪存栏 数据来源：农业农村部 供给分析 2.2仔猪供应 河南新郑仔猪价格（15KG）季节图上市猪企仔猪月度销售量（万头） 数据来源：WIND 供给分析 2.3生猪出栏 样本养殖企业商品猪出栏均重季节图（KG）上市猪企生猪月度销售量 标肥价差日度图标肥价差季节图 需求分析 3.1生猪屠宰 生猪重点屠宰企业日度开工率生猪屠宰毛利润季节图 需求分析 3.2替代品 猪肉与牛肉批发价格日度图猪肉与牛肉价比季节图 库存分析 4.1冻品库存 重点屠宰企业冻品库容率VS鲜效率重点屠宰企业冻品库容率季节图 利润分析 5.1养殖利润 自繁自养VS外购仔猪养殖利润 利润分析 5.2猪粮比价 中国大中城市猪粮比价猪粮比价季节图 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路ICC环贸中心A座16楼 产业研究中心：公众号正信期货研究院 谢谢观看