农林牧渔行业研究周报：标肥价差收窄或刺激二育出栏加快

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏均价：截至8月16日，商品猪出栏均价21.07元/kg，周环比上涨1.94%，涨幅放缓，主要受行业产能去化、市场供给收缩及夏季降雨等因素影响。
• 仔猪与母猪价格：仔猪价格周环比下跌1.32%，二元母猪价格持平；淘汰母猪价格周环比上涨3.48%，淘汰母猪与商品猪价格比值回升至0.71。
• 出栏均重：商品猪出栏均重连续第四周周环比回升，宰后均重亦回升，受夏季雨水及二育出栏影响。
• 标肥价差：标肥价差周环比收窄至-0.25元/kg，可能刺激二育加快出栏，对猪价形成短期压力。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润及外购仔猪头均养殖利润分别较上周环比增加94.87元/头和116.07元/头，猪企盈利持续改善。

研究结论

• 二育出栏影响：当前行业补栏情绪谨慎，散户更倾向于二次育肥或仔猪育肥，预计8月中旬至9月中旬二育出栏量集中，短期市场供应增加或对猪价造成压力。
• 猪价趋势：行业去产能去库存背景下，三四季度旺季需求有望带动猪价继续回升。
• 投资策略：建议关注猪周期回升逻辑及具有养殖规模和成本优势的龙头企业，如牧原股份、温氏股份等；肉鸡养殖、动保板块、种植业领域亦有投资机会。

风险提示

• 猪价下行风险
• 动物疫病风险
• 消费复苏不及预期风险