南华尿素产业链数据周报

尿素周报观点

• 供应：本周期部分企业检修（山东联盟化工、新疆中能万源化工、江苏华昌化工），部分企业恢复（内蒙古乌兰泰安能源化工、江苏华昌化工、中煤鄂尔多斯能源、山东联盟化工）。预计下周尿素日产量将在18.3-19万吨附近。
• 库存：截至2024年9月18日，中国国内尿素企业库存量85.28万吨，环比+10.29万吨；中国主要港口尿素库存统计21.3万吨，环比持平。
• 需求：复合肥开工下降，下游及贸易商采购意愿低，工厂库存积累，销售压力增加，价格多次下调。预计短期需求仍偏弱，以阶段性逢低跟进为主。
• 现货：本周日山东尿素1770（01基差+5），河南尿素1750（01基差+15）。
• 策略观点：尿素日度供应重回19万吨以上，下周日产预期19-19.5万吨。需求面刚需支撑有限，板材工业需求不温不火，农业逢低补仓为主。预计现货价格继续向下寻找支撑，期货盘面震荡运行，01合约基差缩小，承储或驱动价格上行，01合约终点价格预期较强，盘面或升水现货。

关键数据

• 尿素日产量：本周期部分恢复，预计下周18.3-19万吨，日均产量高位波动。
• 库存：国内企业库存85.28万吨（环比+10.29万吨），港口库存21.3万吨（环比持平）。
• 价格：山东1770（01基差+5），河南1750（01基差+15）。
• 外盘价格：小颗粒尿素价格波动，大颗粒尿素价格稳定。
• 相关产品：三聚氰胺价格及开工利润下降，复合肥价格及开工利润稳中下降，动力煤价格及库存波动。

研究结论

尿素供应端短期高位波动，库存累积压力加大，需求端持续偏弱。预计短期内尿素价格向下寻找支撑，期货盘面震荡运行，01合约基差缩小或驱动价格上行，盘面或升水现货。