南华尿素产业链数据周报20240407

观点：05偏弱确立，09格局未定 南华尿素产业链数据周报20240407 戴一帆（Z0015428）张博（F03100606） 尿素区域现货流通图 尿素国际区域流通图 尿素周报观点 供应：本周部分企业检修：辽宁北方煤化工。本周期恢复的企业：山东华鲁恒升化工、安徽泉盛化工、宁夏和宁化学、安徽昊源化工。预计，下周尿素日产量将在18.6-19万吨附近。 库存：截至2024年4月3日，中国尿素企业总库存量68.79万吨，环比-6.95万吨，中国主要港口尿素库存统计19.6万吨， 环比+0.25万吨。印标发布，业者对价格数量关注不断，但当前出口面管控依旧未见放开，市场集港热情仍旧偏弱，港口货源短期内依旧维持在当前水平。 需求：返青肥基本结束，水稻用肥虽有拿货预期，但启动相对缓慢，终端农户观望态度明显，工业复合肥因原料价格波动较为频繁，生产计划谨慎，且成品走货迎来新一波压力，采购积极性欠佳，整体需求面支撑相对有限，预计短期内依旧是逢低阶段性采购格局。 现货：本周末山东1990（基差+17），河南1980（基差+7） 策略观点：清明假期国内尿素行情跌后反弹，反弹幅度10-20元/吨，跟随东北补库，局部大颗粒涨幅超过百元，主流区域中小颗粒价格参考1910-2020元/吨，上游继续挺价上涨为主。山东、河南、河北跌至1950-1980元/吨后，新单成交明显见好，短线主产区尿素价格继续偏震荡。整体来看05合约偏弱格局不变，但随着农需回暖且夏季肥启动，05合约预计呈现抵抗式下跌。尿素出口目前仍有炒作空间，而09合约处于国内农需淡季，更多受到出口的影响，目前国际市场的尿素远月价格不断下跌，09出口预期暂不明朗，整体波动幅度还需关注国际尿素价格走势以及国内出口政策的变化。印标船期至5月20日，东海岸最低CFR347.7美元/吨，西海岸最低CFR339美元/吨，折国内出厂价山东、河北地区约2220元 /吨附近，贸易商有一定出口利润。但由于出口政策引导，本轮印标中国出口概率较低。综上考虑05预计将继续呈现抵抗式下跌，但下跌途中会受到现货情绪以及印度招标的扰动，建议结合基差逢高沽空。5-9月差的逻辑仍将受到出口政策的扰动，目前在远月合约出口预期减弱的情况下，5-9月差维持正套对待。09合约扰动因素较多，建议观望对待。 库存 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 持仓成交 来源:同花顺,南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 区域价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 基差 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 价差 来源:南华研究来源:南华研究 月差 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 成本 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 待发订单与利润情况 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 尿素日产与开工率 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 外盘价格（小颗粒） 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 外盘价格（大颗粒） 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 三聚氰胺价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 三聚氰胺开工与利润 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 复合肥价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 复合肥开工与利润 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究来源:SMM,南华研究 来源:南华研究来源:南华研究