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公用环保202409第4期:1-8月全社会用电量同比+7.9%,国内开启SAF应用试点

公用事业2024-09-23黄秀杰、郑汉林国信证券洪***
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公用环保202409第4期:1-8月全社会用电量同比+7.9%,国内开启SAF应用试点

证券研究报告|2024年09月23日 核心观点行业研究·行业周报 市场回顾:本周沪深300指数上涨1.32%,公用事业指数上涨0.64%,环保指数下跌0.14%,周相对收益率分别为-0.69%和-1.46%。分板块看,环保板块下跌0.31%,电力板块子板块中,火电上涨1.94%;水电上涨0.93%,新能源发电上涨1.43%;水务板块上涨1.14%;燃气板块下跌 0.15%。 重要事件:国家能源局发布8月全社会用电量数据,8月全社会用电量9649亿千瓦时,同比增长8.9%。1-8月,全社会用电量累计65619亿千瓦时,同比增长7.9%。国家发改委与中国民航局启动可持续航空燃料 (SAF)应用试点,自9月19日起,国航、东航和南航将在多条航线试点使用可持续航空燃料(SAF)。 专题研究:中电联发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计数据》显示,2024年1-6月,新增投运电化学储能电站142座、总装机 10.37GW/24.18GWh,同比+40%。截至2024年6月,国内电化学储能电站的主要储能市场为1-2小时,总能量为55.09GWh,占比73.40%;2024年上半年,电化学储能运行情况有所改善,日均运行小时由4.17小时提升至4.27小时,平均利用率指数由34%提升至42%。 投资策略:公用事业:推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核;电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技;推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力;推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源;电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能;推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力;推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保:1、业绩改善,估值较低;2、商业模式改善,运营指标持续向好;3、稳增运营属性显现,收益率、现金流指标持续改善。 公司 公司投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称评级 (元) (亿元) 2023A 2024E 2023A 2024E 601985.SH 中国核电 优于大市 9.99 1886 0.56 0.60 17.8 16.7 003816.SZ 中国广核 优于大市 3.96 2000 0.21 0.23 18.9 17.2 600310.SH 广西能源 优于大市 3.41 50 0.00 0.13 3018.5 26.2 600116.SH 三峡水利 优于大市 6.56 125 0.27 0.36 24.3 18.2 003035.SZ 南网能源 优于大市 4.01 152 0.08 0.08 50.1 50.1 603105.SH 芯能科技 优于大市 7.20 36 0.44 0.46 16.4 15.7 600900.SH 长江电力 优于大市 28.15 6888 1.11 1.38 25.4 20.4 600803.SH 新奥股份 优于大市 17.90 554 2.30 1.90 7.8 9.4 605090.SH 九丰能源 优于大市 24.44 156 2.11 2.81 11.6 8.7 600995.SH 南网储能 优于大市 8.71 278 0.32 0.35 27.2 24.9 600027.SH 华电国际 优于大市 5.10 522 0.35 0.59 14.6 8.6 600023.SH 浙能电力 优于大市 5.68 762 0.49 0.56 11.6 10.1 600905.SH 三峡能源 优于大市 4.09 1171 0.25 0.28 16.4 14.6 001289.SZ 龙源电力 优于大市 13.72 1147 0.73 0.81 18.8 16.9 600163.SH 中闽能源 优于大市 4.26 81 0.36 0.37 11.8 11.5 风险提示:环保政策不及预期;用电量增速下滑;电价下调;竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 公用事业 优于大市·维持 证券分析师:黄秀杰证券分析师:郑汉林021-617610290755-81982169 huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cn S0980521060002S0980522090003 联系人:崔佳诚021-60375416 cuijiacheng@guosen.com.cn 市场走势 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《公用环保202409第3期-《能源法(草案二次审议稿)》公布, 全国碳市场扩容推进》——2024-09-17 《公用环保202409第2期-绿证核发和交易规则发布,CCER重启 后第一批项目公示》——2024-09-09 《公用环保2024年9月投资策略&2024H1业绩综述-电力板块盈 利改善,燃气、环保板块盈利表现稳健》——2024-09-04 《公用环保202408第4期-1-7月全社会用电量同比+7.7%,2024 年新核准核电机组11台》——2024-08-26 《公用环保202408第3期-配电网高质量发展推进,促进分布式 新能源发展》——2024-08-18 公用环保202409第4期 1-8月全社会用电量同比+7.9%,国内开启SAF应用试点 优于大市 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 一、专题研究与核心观点5 (一)异动点评5 (二)重要政策及事件5 (三)专题研究5 (四)核心观点:碳中和背景下,推荐新能源产业链+综合能源管理7 二、板块表现9 (一)板块表现9 (二)本周个股表现10 三、行业重点数据一览13 (一)电力行业13 (三)煤炭价格21 (四)天然气行业21 四、行业动态与公司公告22 (一)行业动态22 (二)公司公告23 五、板块上市公司定增进展25 六、本周大宗交易情况25 七、风险提示25 八、公司盈利预测26 图表目录 图1:电化学储能累计装机规模情况6 图2:电化学储能日均运行小时7 图3:电化学储能日均等效充放电次数7 图4:电化学储能时长7 图5:电化学储能能效情况7 图6:申万一级行业涨跌幅情况9 图7:公用事业细分子版块涨跌情况9 图8:A股环保行业各公司表现10 图9:H股环保行业各公司表现10 图10:A股火电行业各公司表现11 图11:A股水电行业各公司表现11 图12:A股新能源发电行业各公司表现11 图13:H股电力行业各公司表现12 图14:A股水务行业各公司表现12 图15:H股水务行业各公司表现12 图16:A股燃气行业各公司表现13 图17:H股燃气行业各公司表现13 图18:A股电力工程行业各公司表现13 图19:累计发电量情况(单位:亿千瓦时)14 图20:1-8月份发电量分类占比14 图21:累计火力发电量情况(单位:亿千瓦时)14 图22:累计水力发电量情况(单位:亿千瓦时)14 图23:累计核能发电量情况(单位:亿千瓦时)14 图24:累计风力发电量情况(单位:亿千瓦时)14 图25:累计太阳能发电量情况(单位:亿千瓦时)15 图26:用电量月度情况(单位:亿千瓦时)15 图27:8月份用电量分类占比15 图28:第一产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)16 图29:第二产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)16 图30:第三产业用电量月度情况(单位:亿千瓦时)16 图31:城乡居民生活月度用电量(单位:亿千瓦时)16 图32:省内交易电量情况17 图33:省间交易电量情况17 图34:全部发电设备容量情况(单位:亿千瓦)17 图35:火电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)17 图36:水电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)18 图37:核电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)18 图38:风电发电设备容量情况(单位:亿千瓦)18 图39:太阳能发电设备容量情况(单位:亿千瓦)18 图40:火电发电设备平均利用小时18 图41:水电发电设备平均利用小时18 图42:火电电源投资基本完成额(单位:亿元)19 图43:水电电源投资基本完成额(单位:亿元)19 图44:核电电源投资基本完成额(单位:亿元)19 图45:风电电源投资基本完成额(单位:亿元)19 图46:全国碳市场价格走势图(单位:元/吨)20 图47:全国碳市场交易额度(单位:万元)20 图48:欧洲气候交易所碳配额期货(万吨CO2e)20 图49:欧洲气候交易所碳配额现货(万吨CO2e)20 图50:欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格21 图51:环渤海动力煤平均价格指数21 图52:郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)21 图53:LNG价格略有下跌(元/吨)22 图54:LNG出厂均价(元/吨)22 表1:各地交易所碳排放配额成交数据(2024.9.16-9.20)20 表2:2024年板块上市公司定增进展25 表3:本周大宗交易情况25 一、专题研究与核心观点 (一)异动点评 本周沪深300指数上涨1.32%,公用事业指数上涨0.64%,环保指数下跌0.14%,周相对收益率分别为-0.69%和-1.46%。申万31个一级行业分类板块中,公用事业 及环保涨幅处于第21和第26名。 分板块看,环保板块下跌0.31%,其中久吾高科上涨14.49%,公司中标4万吨/年基础锂盐一体化项目吸附提锂装置铝系吸附剂标段一项目,中标金额1.96亿元。电力板块子板块中,火电上涨1.94%;水电上涨0.93%,新能源发电上涨1.43%;水务板块上涨1.14%;燃气板块下跌0.15%。 (二)重要政策及事件 1、国家能源局:8月份,全社会用电量9649亿千瓦时,同比增长8.9% 8月份,全社会用电量9649亿千瓦时,同比增长8.9%。第一产业用电量149亿千瓦时,同比增长4.6%;第二产业用电量5679亿千瓦时,同比增长4.0%;第三产业用电量1903亿千瓦时,同比增长11.2%;城乡居民生活用电量1918亿千瓦时,同比增长23.7%。1—8月,全社会用电量累计65619亿千瓦时,同比增长7.9%,其中规模以上工业发电量为62379亿千瓦时。第一产业用电量914亿千瓦时,同比增长7.0%;第二产业用电量42006亿千瓦时,同比增长6.3%;第三产业用电量12301亿千瓦时,同比增长11.0%;城乡居民生活用电量10398亿千瓦时,同比增长10.9%。 2、国家发改委:启动第二批绿色低碳先进技术示范项目申报工作 9月20日,国家发改委启动第二批绿色低碳先进技术示范项目申报工作。各地区 报送数量原则上不超过10个,中央企业申报项目由国务院国资委负责汇总报送。 此次申报对《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》中包括的30个具体技术方向 提出细化要求。新增“热电联产解耦改造示范项目”等9个技术方向纳入绿色低碳先进技术示范工程支持范围。 3、我国启动可持续航空燃料应用试点,12个航班今日起正式加注 9月18日,国家发改委与中国民航局在北京启动可持续航空燃料(SAF)应用试 点。自9月19日起,国航、东航和南航将在多条航线试点使用SAF,旨在减少民航业碳排放。SAF以可再生资源或废弃物为原料,具有良好的兼容性和显著的减排效果。试点分为两个阶段,第一阶段至2024年12月,参与单位包括主要航空 公司和四个机场;第二阶段将在2025年扩大参与单位。期间,所用燃料均已获得适航认证,确保安全。 (三)专题研究 装机规模不断扩大,电网侧独立储能装机增长较快。根据中国电力企业联合会发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计数据》,2024年1-6月,全国电力安委会19家企业成员单位新增投运电化学储能电站142座、总装机容量10.37GW/24.18GWh,同比增长40%。电网侧独立储能新增装机6.85GW,同比增长 100%以上;电源侧新能源配