公用环保202409第4期：1-8月全社会用电量同比+7.9%，国内开启SAF应用试点

市场回顾与重要事件

本周沪深300指数上涨1.32%，公用事业指数上涨0.64%，环保指数下跌0.14%。重要事件包括国家能源局发布8月全社会用电量数据（同比增长8.9%），国家发改委与中国民航局启动可持续航空燃料（SAF）应用试点。

专题研究：电化学储能电站行业

• 装机规模：2024年1-6月，新增投运电化学储能电站142座，总装机10.37GW/24.18GWh，同比增长40%。电网侧独立储能装机增长较快，达6.85GW，同比增长超过100%。
• 运行情况：日均运行小时由4.17小时提升至4.27小时，平均利用率指数由34%提升至42%。新能源配储、独立储能日均运行小时数增长显著，分别同比增长82.44%和79.39%。
• 储能时长：1-2小时储能占比较大，总能量55.09GWh，占比73.40%。

核心观点与投资策略

• 碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。
• 公用事业：推荐核电与新能源双轮驱动（中国核电、中国广核），源网荷储相关标的（广西能源、三峡水利等），水电龙头（长江电力），天然气高股息标的（新奥股份、九丰能源），电网侧储能运营龙头（南网储能），火电标的（华电国际、浙能电力），新能源运营龙头（三峡能源、龙源电力、中闽能源）。
• 环保：业绩改善，估值较低，商业模式改善，运营指标持续向好，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。

板块表现

• 环保板块：下跌0.31%，久吾高科上涨14.49%。
• 电力板块：火电上涨1.94%，水电上涨0.93%，新能源发电上涨1.43%，水务上涨1.14%，燃气下跌0.15%。

行业重点数据

• 电力行业：8月全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长8.9%。1-8月，全社会用电量累计65619亿千瓦时，同比增长7.9%。发电装机容量约31.0亿千瓦，同比增长14.0%。
• 碳交易市场：全国碳市场收盘价下跌0.35%，成交量641,316吨。
• 煤炭价格：港口动力煤现货市场价持平。
• 天然气行业：国内LNG价格下跌，9月20日价格为5147元/吨。

行业动态与公司公告

• 环保：国家发改委启动第二批绿色低碳先进技术示范项目申报工作，我国启动可持续航空燃料应用试点。
• 电力：国家能源局发布8月用电量数据，北京电力交易中心修订绿色电力交易实施细则，南方电网公司与国家电网公司签署合作协议，江苏省电力交易中心启动分布式新能源聚合参与绿电交易试点。
• 公司公告：涉及重组终止、股票发行、回售、融资券注册、投资设立、股票异常波动、增资、回购、解除质押等多种事项。

风险提示

环保政策不及预期，用电量增速下滑，电价下调，竞争加剧。