公用环保202410第4期：10月全社会用电量同比+7.6%，国家能源局印发《电网安全风险管控办法

核心观点

碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。

关键数据

1-10月全社会用电量同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为78027亿千瓦时，同比增长5.2%。10月份全社会用电同比增长4.3%。分产业看，第三产业和城乡居民生活用电量增速较快，分别同比增长8.4%和8.1%。1-10月，第三产业用电量同比增长11%，城乡居民生活用电量同比增长12.3%。 截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3%。1~10月份，全国发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期减少128小时。 2024年1-10月份，全国主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。

研究结论

本周沪深300指数下跌2.60%，公用事业指数下跌0.47%，环保指数下跌0.24%，周相对收益率分别为2.13%和2.36%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第8和第4名。分板块看，环保板块下跌0.24%，电力板块子板块中，火电下跌1.14%；水电上涨0.27%，新能源发电下跌1.03%；水务板块下跌0.09%；燃气板块上涨0.66%；检测服务板块下跌2.05%。