公用环保202410第4期：10月全社会用电量同比+7.6%，国家能源局印发《电网安全风险管控办法

证券研究报告|2024年11月25日 核心观点行业研究·行业周报 公用环保202410第4期 1-10月全社会用电量同比+7.6%，国家能源局印发《电网安全风险管控办法》 优于大市 市场回顾：本周沪深300指数下跌2.60%，公用事业指数下跌0.47%，环保指数下跌0.24%，周相对收益率分别为2.13%和2.36%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第8和第4名。分板块看，环保板块下跌0.24%，电力板块子板块中，火电下跌1.14%；水电上涨0.27%，新能源发电下跌1.03%；水务板块下跌0.09%；燃气板块上涨 0.66%；检测服务板块下跌2.05%。 重要事件：11月20日，国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。 10月份，全社会用电7742亿千瓦时，同比增长4.3%。从分产业用电看， 第一产业用电量106亿千瓦时，同比增长5.1%；第二产业用电量5337亿千瓦时，同比增长2.7%；第三产业用电量1367亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量932亿千瓦时，同比增长8.1%。1~10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为78027亿千瓦时。 专题研究：2023年版《城乡建设统计年鉴》有哪些值得关注的信息？近日，住建部官网更新了全面反映我国城乡市政公用设施建设与发展状况的2023年版《城乡建设统计年鉴》。在本周小专题研究中，我们将从最新版年鉴纷繁的信息中抽丝剥茧，对垃圾处理行业最为关键的数据进行分析解读、梳理最新的行业发展趋势与脉络。 投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国 际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。 公司 公司投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称评级 （元） （亿元） 2023A 2024E 2023A 2024E 601985.SH 中国核电 优于大市 9.87 1,864 0.56 0.60 17.8 16.7 003816.SZ 中国广核 优于大市 4.05 2,045 0.21 0.23 18.9 17.2 600310.SH 广西能源 优于大市 4.66 68 0.00 0.13 3018.5 26.2 600116.SH 三峡水利 优于大市 7.13 136 0.27 0.36 24.3 18.2 003035.SZ 南网能源 优于大市 4.49 170 0.08 0.08 50.1 50.1 603105.SH 芯能科技 优于大市 8.74 44 0.44 0.46 16.4 15.7 600900.SH 长江电力 优于大市 27.26 6,670 1.11 1.38 25.4 20.4 600803.SH 新奥股份 优于大市 18.77 581 2.30 1.90 7.8 9.4 605090.SH 九丰能源 优于大市 27.20 175 2.11 2.81 11.6 8.7 600995.SH 南网储能 优于大市 10.17 325 0.32 0.35 27.2 24.9 600027.SH 华电国际 优于大市 5.46 558 0.35 0.59 14.6 8.6 600023.SH 浙能电力 优于大市 5.52 740 0.49 0.56 11.6 10.1 600905.SH 三峡能源 优于大市 4.59 1,314 0.25 0.28 16.4 14.6 001289.SZ 龙源电力 优于大市 17.23 1,440 0.73 0.81 18.8 16.9 600163.SH 中闽能源 优于大市 6.18 118 0.36 0.37 11.8 11.5 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 公用事业 优于大市·维持 证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169 huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cn S0980521060002S0980522090003 联系人：崔佳诚021-60375416 cuijiacheng@guosen.com.cn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《能源结构绿色化进展及前景》——2024-11-22 《公用环保202411第3期-工业级混合油（UCO）出口退税取消，国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》》——2024-11-18 《公用环保202411第2期-人大批准新增6万亿地方政府债务限 额置换存量隐债，2025年1月1日起施行《中华人民共和国能源 法》》——2024-11-15 《公用环保202411第2期-人大批准新增6万亿地方政府债务限 额置换存量隐债，2025年1月1日起施行《中华人民共和国能源 法》》——2024-11-10 《公用环保2024年11月投资策略-发改委、能源局等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，绿电板块2024第三季度财报综述》——2024-11-03 内容目录 一、专题研究与核心观点5 （一）异动点评5 （二）重要政策及事件5 （三）专题研究：2023年版《城乡建设统计年鉴》有哪些值得关注的信息？5 （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理7 二、板块表现8 （一）板块表现8 （二）本周个股表现8 三、行业重点数据一览12 （一）电力行业12 （三）煤炭价格19 （四）天然气行业20 四、行业动态与公司公告20 （一）行业动态20 （二）公司公告22 五、板块上市公司定增进展24 六、本周大宗交易情况25 七、风险提示26 八、公司盈利预测26 图表目录 图1：2000-2023年中国城市&县城生活垃圾清运量情况（单位：万吨）6 图2：2000-2023中国城市&县城垃圾无害化处理率情况（单位：%）6 图3：2006-2023中国城市生活垃圾无害化处理量（万吨）7 图4：2006-2023中国县城生活垃圾无害化处理量（万吨）7 图5：2006-2023中国城市生活垃圾无害化处理能力（吨/日）7 图6：2006-2023中国县城生活垃圾无害化处理能力（吨/日）7 图7：申万一级行业涨跌幅情况8 图8：公用事业细分子版块涨跌情况8 图9：A股环保行业各公司表现9 图10：H股环保行业各公司表现9 图11：A股火电行业各公司表现9 图12：A股水电行业各公司表现10 图13：A股新能源发电行业各公司表现10 图14：H股电力行业各公司表现10 图15：A股水务行业各公司表现11 图16：H股水务行业各公司表现11 图17：A股燃气行业各公司表现11 图18：H股燃气行业各公司表现11 图19：A股电力工程行业各公司表现12 图20：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）12 图21：1-10月份发电量分类占比12 图22：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）12 图23：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）12 图24：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图25：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图26：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）13 图27：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）14 图28：10月份用电量分类占比14 图29：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)14 图30：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)14 图31：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)14 图32：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)14 图33：省内交易电量情况15 图34：省间交易电量情况15 图35：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图36：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图37：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图38：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图39：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图40：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）16 图41：火电发电设备平均利用小时16 图42：水电发电设备平均利用小时16 图43：火电电源投资基本完成额（单位：亿元）17 图44：水电电源投资基本完成额（单位：亿元）17 图45：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）17 图46：风电电源投资基本完成额（单位：亿元）17 图47：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨）18 图48：全国碳市场交易额度（单位：万元）18 图49：欧洲气候交易所碳配额期货（万吨CO2e）18 图50：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨CO2e）18 图51：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格19 图52：环渤海动力煤平均价格指数19 图53：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)19 图54：LNG价格略有下跌（元/吨）20 图55：LNG出厂均价（元/吨）20 表1：各地交易所碳排放配额成交数据（2024.11.18-11.22）18 表2：2024年板块上市公司定增进展24 表3：本周大宗交易情况25 一、专题研究与核心观点 （一）异动点评 本周沪深300指数下跌2.60%，公用事业指数下跌0.47%，环保指数下跌0.24%，周相对收益率分别为2.13%和2.36%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第8和第4名。 分板块看，环保板块下跌0.24%，电力板块子板块中，火电下跌1.14%；水电上涨0.27%，新能源发电下跌1.03%；水务板块下跌0.09%；燃气板块上涨0.66%；检测服务板块下跌2.05%。 （二）重要政策及事件 1、2024年10月份全社会用电量同比增长4.3% 11月20日，国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电 7742亿千瓦时，同比增长4.3%。从分产业用电看，第一产业用电量106亿千瓦时，同比增长5.1%；第二产业用电量5337亿千瓦时，同比增长2.7%；第三产业用电量1367亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量932亿千瓦时，同比增长8.1%。1~10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为78027亿千瓦时。 2、国家能源局发布2024年1~10月份全国电力工业统计数据 11月22日，国家能源局发布1~10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3%。1~10月份，全国发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期减少128小时；全国主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。 （三）专题研究：2023年版《城乡建设统计年鉴》有哪些值得关注的信息？ 近日，住建部官网更新了全面反映我国城乡市政公用设施建设与发展状况的2023年版《城乡建设统计年鉴》。在本周小专题研究中，我们将从最新版年鉴纷繁的信息中抽丝剥茧，对垃圾处理行业最为关键的数据进行分析解读、梳理最新的行业发展趋势与脉络。 2023年中国城镇生活垃圾清运量小幅增长，县城生活垃圾清运量近10年保持稳 定