【商品期权日报】商品期权成交量432万张，螺纹期权波动率显著下降

【商品期权日报0823】商品期权成交量432万张，螺纹期权波动率显著 下降 商品期权成交量432万张：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量持续活跃，达到96万张，铁矿石期权和螺纹期权成交量分别为19万张和28万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过89万张，豆粕期权持仓量超过66万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如白糖期权，PCR达到2.05，而菜籽油期权，PCR仅为0.55，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。。 螺纹期权波动率显著下降：农产品中，多数品种波动率下降，苹果期权隐波下降幅度达15%，其余品种下降幅度并不显著；能化类期权中，烧碱期权波动率上涨17%，尿素期权波动率上涨19%；金属类期权中，各品种波动较大，其中螺纹期权波动率下跌50%以上。。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,929 -0.51% 119,749 665,418 0.78 0.75 C 玉米 C2411 2,312 -0.52% 47,784 240,822 1.02 0.91 P 棕榈油 P2501 7,812 0.51% 218,436 200,964 0.92 1.34 A 豆一 A2501 4,213 -0.07% 5,494 26,962 0.52 0.65 B 豆二 B2410 3,435 -0.58% 36,423 52,874 0.83 0.58 Y 豆油 Y2501 7,426 0.03% 17,577 71,993 0.89 0.58 SR 白糖 SR2501 5,536 -0.40% 117,778 224,046 2.05 0.52 CF 棉花 CF2501 13,580 0.00% 67,731 320,971 0.77 0.61 RM 菜籽粕 RM2501 2,165 -0.92% 77,016 251,260 0.63 0.46 OI 菜籽油 OI2501 8,074 -0.55% 27,263 52,057 0.55 0.74 PK 花生 PK2410 8,666 0.05% 31,206 115,626 1.18 0.56 AP 苹果 AP2410 6,900 -3.83% 104,769 126,133 0.57 0.40 SI 工业硅 SI2411 9,595 -1.39% 59,678 132,469 0.90 0.44 PG LPG PG2410 5,027 -0.08% 20,237 28,632 1.41 1.15 PP 聚丙烯 PP2501 7,506 -0.31% 11,653 20,789 2.04 1.02 L 聚乙烯 L2501 8,013 -0.57% 6,348 18,870 1.63 0.71 V PVC V2501 5,542 -1.44% 115,328 153,274 0.95 0.45 TA PTA TA2501 5,350 0.04% 310,724 391,771 2.13 1.14 MA 甲醇 MA2501 2,493 -0.56% 100,293 175,626 2.45 1.49 RU 橡胶 RU2501 16,350 0.86% 99,525 94,296 0.44 0.58 SC 原油 SC2410 545.3 1.39% 43,992 36,661 1.21 0.77 EB 苯乙烯 EB2410 9,054 1.28% 133,618 125,403 2.25 1.30 EG 乙二醇 EG2501 4,649 -0.28% 22,243 49,914 1.42 1.29 BR 合成橡胶 BR2410 14,675 0.55% 56,252 42,619 0.42 0.85 SH 烧碱 SH2410 2,410 -0.33% 11,339 18,442 1.32 1.15 PX 对二苯甲 PX2501 7,682 0.34% 11,762 30,588 1.11 0.66 SA 纯碱 SA2501 1,546 -1.21% 352,675 479,556 0.87 0.33 PF 短纤 PF2410 7,148 -0.39% 26,670 46,765 1.64 0.77 SM 锰硅 SM2501 6,230 -1.14% 33,445 120,363 0.65 0.54 SF 硅铁 SF2410 6,312 -0.25% 9,015 33,142 0.64 0.71 UR 尿素 UR2501 1,870 -1.11% 5,890 24,326 1.74 1.44 LC 碳酸锂 LC2411 73,350 -2.78% 78,280 185,466 0.55 0.37 CU 铜 CU2410 73,500 -0.58% 137,495 139,230 1.30 1.05 AU 金 AU2410 572.58 -0.33% 70,897 112,520 1.06 1.28 AL 铝 AL2410 19,795 -0.38% 116,290 97,730 1.15 1.15 ZN 锌 ZN2410 24,000 1.39% 175,611 96,818 1.10 1.72 I 铁矿石 I2501 719.5 -1.44% 195,475 418,548 1.21 1.19 AG 银 AG2412 7,493 -0.25% 963,540 542,796 1.31 1.21 RB 螺纹 RB2410 3,154 -0.63% 289,602 897,936 1.10 0.56 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,200,000 期权成交量期权持仓量 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二苯甲 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 尿素 烧碱30.00% 0% 1.00% 2.00% 原油 合成橡胶 棕榈油 豆油 对二苯甲 IV涨跌幅 硅铁 铁矿石 PVC乙二醇 玉米 菜籽粕 20.00%PTA 10.00%豆一 棉花 花生 橡胶 苯乙烯 0% -4.00% 尿素% -3.00 -2.00%-1.00% 工业硅 豆粕 短纤 纯碱菜籽油 豆二 碳酸锂 甲醇 聚丙烯 金 聚乙烯铝 白糖 短纤螺纹 0.0 -10.00% 苹果 -20.00% LPG -30.00% 银 -40.00%-50.00%-60.00% 图表3：标的与波动率涨跌幅 -5.0 锌 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.15 -3.05% 15.04% 14.11% 14.83% -0.13% C 玉米 C2411 0.10 -0.05% 11.33% 9.53% 8.69% -1.49% P 棕榈油 P2501 0.17 -5.83% 17.98% 19.19% 19.09% -0.96% A 豆一 A2501 0.09 -0.55% 7.42% 7.95% 8.06% 1.23% B 豆二 B2410 0.15 -5.55% 15.88% 16.31% 17.69% -0.99% Y 豆油 Y2501 0.13 -2.81% 14.48% 15.81% 16.41% -1.35% SR 白糖 SR2501 0.11 -5.50% 8.76% 11.14% 10.70% 2.28% CF 棉花 CF2501 0.14 -1.76% 12.29% 12.75% 12.58% 1.76% RM 菜籽粕 RM2501 0.21 -1.62% 21.02% 18.73% 18.89% 0.38% OI 菜籽油 OI2501 0.16 -5.90% 19.72% 19.61% 20.23% -3.85% PK 花生 PK2410 0.12 -1.06% 12.14% 10.69% 11.74% -0.06% AP 苹果 AP2410 0.22 -15.86% 20.90% 19.29% 17.69% 1.05% SI 工业硅 SI2411 0.21 -4.74% 25.57% 23.12% 23.70% -4.14% PG LPG PG2410 0.20 -2.68% 15.94% 16.01% 14.81% 4.41% PP 聚丙烯 PP2501 0.11 -7.11% 7.50% 7.92% 8.93% 3.12% L 聚乙烯 L2501 0.12 -8.52% 6.60% 7.48% 8.66% 5.12% V PVC V2501 0.18 5.13% 14.72% 15.16% 15.32% 3.49% TA PTA TA2501 0.17 -3.56% 14.39% 12.73% 11.60% 2.32% MA 甲醇 MA2501 0.15 -3.64% 13.65% 13.47% 13.65% 1.10% RU 橡胶 RU2501 0.35 -3.14% 12.20% 17.47% 16.85% 23.12% SC 原油 SC2410 0.30 -5.90% 27.66% 23.87% 22.96% 2.01% EB 苯乙烯 EB2410 0.17 -6.16% 16.66% 16.17% 14.98% 0.76% EG 乙二醇 EG2501 0.12 -0.77% 11.45% 10.18% 9.75% 0.51% BR 合成橡胶 BR2410 0.14 -12.44% 16.69% 24.09% 22.07% -2.95% SH 烧碱 SH2410 0.31 17.13% 24.91% 21.89% 20.09% 5.84% PX 对二苯甲 PX2501 0.16 -7.67% 13.11% 12.11% 11.44% 3.28% SA 纯碱 SA2501 0.34 -6.10% 28.86% 30.63% 34.87% 5.03% PF 短纤 PF2410 0.14 -3.24% 10.96% 9.73% 8.85% 2.59% SM 锰硅 SM2501 0.26 -2.51% 21.18% 32.75% 38.58% 4.33% SF 硅铁 SF2410 0.19 -1.95% 20.37% 24.97% 27.39% -0.97% UR 尿素 UR2501 0.26 19.04% 17.59% 18.9