商品期权日报：商品期权成交量723万张，聚乙烯期权波动率下降显著

【商品期权日报0908】商品期权成交量723万张，聚乙烯期权波动率下 降显著 商品期权成交量723万张：部分品种成交量较大，其中铁矿石期权成交量达到99万张，沪银期权和螺纹期权成交量分别为37万张和48万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过78万张，豆粕期权持仓量超过84万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如聚丙烯期权，PCR达到2.63，而豆粕期权，PCR仅为0.39，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。。 聚乙烯期权波动率下降显著：农产品中，菜籽粕期权IV上涨超2%，花生期权IV下降超2%，其余品种涨跌幅度较小；能化类品种中，聚乙烯IV下降幅度较大，降幅为6.55%，短纤期权IV上涨超6.33%；金属类中，各品种IV涨跌幅较小。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 3,122 1.40% 364,622 841,120 0.39 0.77 C 玉米 C2411 2,268 -0.61% 73,986 316,139 1.02 0.97 P 棕榈油 P2501 7,886 0.31% 479,220 108,985 1.01 0.57 A 豆一 A2501 4,336 -0.12% 12,489 36,556 0.27 0.52 B 豆二 B2410 3,720 1.36% 138,058 8,836 0.70 1.14 Y 豆油 Y2501 7,704 0.55% 51,255 180,027 1.24 0.45 SR 白糖 SR2501 5,619 0.18% 89,820 253,949 0.90 0.52 CF 棉花 CF2501 13,460 -1.57% 178,095 385,882 0.84 0.58 RM 菜籽粕 RM2501 2,549 0.99% 579,852 430,131 0.62 0.93 OI 菜籽油 OI2501 8,769 0.11% 44,596 71,745 0.89 1.03 PK 花生 PK2411 8,174 -0.54% 38,710 122,222 1.10 0.50 AP 苹果 AP2410 6,793 -0.18% 6,106 19,522 0.75 0.42 LH 生猪 LH2411 18,430 0.85% 1,214 6,955 0.76 0.66 JD 鸡蛋 JD2501 3,556 0.74% 7,357 16,504 0.79 0.86 CS 玉米淀粉 CS2411 2,668 -0.15% 7,149 19,492 1.68 1.47 SI 工业硅 SI2411 9,630 1.26% 322,697 80,524 1.01 0.31 PG LPG PG2410 4,848 0.00% 67,278 8,172 1.16 1.02 PP 聚丙烯 PP2501 7,341 -0.01% 17,978 15,138 2.63 0.84 L 聚乙烯 L2501 7,946 0.62% 11,252 10,023 1.62 0.99 V PVC V2501 5,358 0.53% 176,854 61,618 0.97 0.37 TA PTA TA2501 5036 0.44% 718,443 562,382 1.50 0.77 MA 甲醇 MA2501 2,371 -0.34% 185,129 239,093 1.73 1.10 RU 橡胶 RU2501 16,545 2.26% 30,393 46,262 0.37 0.67 SC 原油 SC2410 522 0.13% 109,084 54,904 0.94 0.52 EB 苯乙烯 EB2410 8,939 -0.18% 268,785 26,857 1.97 1.42 EG 乙二醇 EG2501 4,501 -0.82% 85,066 26,260 1.62 1.26 BR 合成橡胶 BR2411 14,925 1.53% 31,084 27,049 0.47 0.59 SH 烧碱 SH2501 2,583 2.34% 43,313 41,870 0.80 1.75 PX 对二甲苯 PX2501 7,168 0.11% 18,556 27,306 1.05 0.62 SA 纯碱 SA2501 1,430 -0.14% 508,275 803,087 0.72 0.26 PF 短纤 PF2411 6,932 0.81% 46,742 51,448 1.21 0.75 SM 锰硅 SM2501 6,172 0.13% 53,679 143,664 0.70 0.48 SF 硅铁 SF2501 6,186 -0.77% 23,703 42,695 1.05 0.60 UR 尿素 UR2501 1817 -0.22% 7,693 37,220 2.19 1.29 LC 碳酸锂 LC2411 71,200 0.64% 213,677 156,510 0.73 0.28 CU 铜 CU2410 73,050 2.14% 125,833 104,220 1.89 1.37 AU 金 AU2412 575.54 0.32% 75,959 115,612 1.48 1.47 AL 铝 AL2410 19,310 0.60% 61,698 67,303 2.08 1.29 ZN 锌 ZN2410 22,850 0.68% 104,687 63,333 1.61 1.36 I 铁矿石 I2501 684 0.81% 995,741 262,784 0.97 0.71 AG 银 AG2412 7,245 1.98% 373,893 309,900 1.19 0.96 RB 螺纹 RB2501 3,051 -1.04% 483,458 787,714 0.82 0.38 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,200,000 期权成交量期权持仓量 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 8.00% 6.00% 4.00% 对二甲苯 白糖金 短纤 PTA IV涨跌幅(绝对值) 棉花螺纹 尿素聚丙烯 短纤2.00% 甲醇 玉米 0.00% PVC 铁矿石 菜籽粕 生猪工业硅 合成橡胶银 橡胶 -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00% 玉米淀粉 豆油0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00% 豆一 -2.00% 铝锌鸡蛋 豆粕铜 原油 苹果棕榈油 碳酸锂豆二 苯乙烯纯碱 菜籽油烧碱 乙二醇花生 -4.00% -6.00% 聚乙烯 -8.00% 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 豆粕 M2501 0.16 -0.44% 16.59% 15.01% 14.89% -0.71% 玉米 C2411 0.10 0.59% 13.10% 10.72% 9.59% -3.20% 棕榈油 P2501 0.16 -1.59% 20.55% 18.32% 19.59% -4.25% 豆一 A2501 0.08 -0.21% 9.47% 8.84% 8.30% -1.03% 豆二 B2410 0.17 -1.30% 18.76% 16.91% 17.69% -1.78% 豆油 Y2501 0.15 -0.32% 17.07% 15.74% 17.11% -2.45% 白糖 SR2501 0.11 0.21% 8.94% 11.03% 10.67% 1.96% 棉花 CF2501 0.17 0.32% 14.69% 13.35% 13.59% 1.94% 菜籽粕 RM2501 0.33 2.07% 29.71% 24.09% 22.30% 3.64% 菜籽油 OI2501 0.20 -0.44% 27.01% 23.50% 22.37% -7.31% 花生 PK2411 0.15 -2.09% 8.70% 9.76% 10.13% 6.64% 苹果 AP2410 0.22 -1.13% 19.66% 17.37% 17.06% 2.16% 生猪 LH2411 0.18 1.08% 15.08% 13.23% 13.62% 3.35% 鸡蛋 JD2501 0.16 0.46% 11.58% 11.95% 11.67% 4.58% 玉米淀粉 CS2411 0.09 0.00% 11.32% 9.42% 8.52% -2.43% 工业硅 SI2411 0.24 -0.74% 32.43% 27.07% 26.63% -8.35% LPG PG2410 18.12% 16.95% 16.15% 聚丙烯 PP2501 0.11 0.68% 10.18% 8.66% 9.57% 1.00% 聚乙烯 L2501 0.11 -6.55% 9.57% 8.22% 9.12% 1.45% PVC V2501 0.17 1.29% 16.43% 14.12% 16.12% 0.69% PTA TA2501 0.23 1.43% 21.57% 16.68% 14.91% 1.68% 甲醇 MA2501 0.17 0.96% 15.53% 14.40% 14.00% 1.46% 橡胶 RU2501 0.20 1.00% 14.16% 14.35% 17.46% 6.33% 原油 SC2410 0.35 -1.37% 33.99% 26.74% 25.10% 1.46% 苯乙烯 EB2410 0.15 -1.02% 17.97% 16.05% 15.84% -3.16% 乙二醇 EG2501 0.15 -2.39% 15.06% 11.93% 11.12% -0.33% 合成橡胶 BR2411 0.22 0.45% 15.90% 16.85% 19.65% 5.89% 烧碱 SH2501 0.26 -1.61% 22.74% 19.88% 18.09% 3.44% 对二甲