衰退预期有所缓解，预计铜价震荡盘整

【冠通研究】 衰退预期有所缓解，预计铜价震荡盘整 制作日期：2024年9月20日 【策略分析】 沪铜今日震荡走强，隔夜美国公布就业数据，上周初请失业金人数录得21.9万人，为2024年5月18日当周以来新低，数据暗示暗示美国就业市场压力缓解，市场对衰退预期有所减弱，铜价得到一定提振。供给方面，WBMS统计录得7月全球精炼铜出现短缺，海外主产地智利、秘鲁铜矿产量环比出现回落，我国TC/RC费用维持低位，综合来看，供给端存在边际收紧预期。需求方面，国内房地产行业表现低迷，但新能源领域消费亮眼，电车、充电桩同比均出现增长，叠加国内市场对美联储降息偏乐观解读，市场情绪得到一定提振，现货价格维持小幅升水。总的来说，当下市场主要矛盾围绕降息对经济的提振以及经济衰退对消费的担忧，尽管当下边际消费出现一定好转，但铜需求全面回暖仍需制造业数据进一步确认。建议以震荡盘整对待，前期空单逢低止盈，多头逢低轻仓试多，沪铜主力合约参考区间71000-76000。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡走强，报收于75830元/吨，前二十名多单量90,235手，空单量82,857 手。 现货方面：今日华东现货升贴水44元/吨，华南现货升贴水41元/吨。LME官方价9533美元/吨，贴水-127美元/吨。 华东阴极铜升贴水（元/吨） 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20202021202220232024 -1000-600 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水（美元/吨） 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截至9月13日最新数据显示，现货粗炼费（TC）4.6美元/干吨，现货精炼费（RC） 0.45美分/磅。 100 现货粗炼费TC（美元/干吨） 2020202120222023202410 现货精炼费RC（美分/磅） 20202021202220232024 808 606 404 202 00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截至9月20日，SHFE阴极铜库存8.2万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.47万吨。 SHFE电解铜库存（吨） 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。