冠通研究：衰退情绪缓解，预计铜价低位震荡

该研报分析美国经济数据好转降低衰退风险，带动铜价反弹。供给端海外矿端扰动，国内库存加速去库但原因不明，需求端消费端好转但制造业复苏放缓压制铜价。报告预计铜价低位震荡，建议前期空单持有，多头观望。

铜行业受全球宏观经济影响显著。当前美国经济数据好转带动铜价，但制造业复苏仍是主要压制因素。供给端存在不确定性，需求端虽有改善但力度有限。未来铜价走势或受供需关系变化、宏观经济环境及政策影响，呈现区间震荡格局。

报告重点分析了美国经济数据对铜价的影响、国内外铜供给端扰动情况、国内库存变化及原因、需求端铜消费情况及制造业复苏进展。通过供需两端分析，评估铜价短期走势及潜在影响因素。

当前铜市场呈现边际供需改善迹象，但改善力度不足以支撑大幅上涨。美国经济数据好转提振市场情绪，但制造业复苏缓慢仍是主要制约。国内外库存水平及价格表现显示市场处于去库阶段，但需求持续性有待观察。

报告提示需关注美国经济数据变化对市场情绪的影响，以及国内外铜供给端扰动可能带来的不确定性。需求端制造业复苏放缓可能限制铜价上涨空间，需持续跟踪相关数据变化。此外，库存去库原因不明及废铜供给情况也可能影响市场短期波动。