市场交易旺季预期，预计铜价震荡盘整

【冠通研究】 市场交易旺季预期，预计铜价震荡盘整 制作日期：2024年8月27日 【策略分析】 隔夜海外美铜震荡上行，沪铜延续当前反弹走势，日内震荡偏强运行，预计后市震荡整理。近日，洛阳钼业发布2024年中期报告，报告显示，今年上半年，洛阳钼业的铜产量31.38万吨，同比增长约101%。洛阳钼业在刚果(金)运营两座世界级矿山TFM和KFM，均于去年投产，洛阳钼业预计，下半年，随着TFM和KFM的生产运营不断优化，其全年铜产量大概率突破57万吨指引上限。基本面上，海外矿端扰动情绪有所缓解，ICSG报告显示全球精炼铜延续小幅供应过剩。国内铜库存延续去库，但随着铜价的抬升，去库幅度放缓，现货同样亦由升水转贴水，采买情绪转弱。需求方面，9月国内三大家电，空调、冰箱、洗衣机排产同比均有所上涨，后续关注落地情况。总的来说，美联储降息叠加国内消费旺季预期推动铜价反弹，但在矿端供给并不紧张、全球制造业缓慢恢复，以及旺季需求有待证实的情况下，谨慎看待反弹高度，预计后市铜价震荡盘整。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡走强，报收于74990元/吨，前二十名多单量109,528手，空单量 99,950手。 现货方面：今日华东现货升贴水-10元/吨，华南现货升贴水-55元/吨。LME官方价9195美元/吨，贴水-123美元/吨。 华东阴极铜升贴水（元/吨） 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20202021202220232024 -1000-600 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水（美元/吨） 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截至8月23日最新数据显示，现货粗炼费（TC）6.7美元/干吨，现货精炼费（RC） 0.66美分/磅。 100 现货粗炼费TC（美元/干吨） 2020202120222023202410 现货精炼费RC（美分/磅） 20202021202220232024 808 606 404 202 00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截至8月27日，SHFE阴极铜库存14万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.27万吨。 SHFE电解铜库存（吨） 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。