沪铅市场周报：美联储降息已落地 沪铅期货震荡止跌

周度要点小结

• 行情回顾：本周沪铅主力期价震荡为主。美联储在2024年9月FOMC会议上降息，超出市场预期，推动宏观情绪提振，铅价止跌。
• 行情展望：基本面上，再生铅炼厂复产导致产量回升，铅库存累库；现货方面，华南市场好转，下游按需采购。
• 操作建议：沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

期现市场情况

• 沪铅期价：截至2024年9月20日，沪铅收盘价为16595元/吨，上涨0.06%；伦铅收盘价为2082.5美元/吨，上涨2.41%。
• 持仓量：沪铅持仓量减少至93109手，降幅14.11%。
• 价差：铅锌期货价差为7575元/吨，较上周增加1215元/吨。
• 现货贴水：1#铅现货价为16680元/吨，上涨1.4%；现货贴水180元/吨，较上周下跌35元/吨。
• 库存：上期所精炼铅库存增加至61004吨，增幅18.5%；上期所仓单增加至54505吨，增幅35.7%；LME精炼铅库存增加至203750吨，增幅16.58%；LME仓单增加至191375吨，增幅18.98%。

产业链情况

• 铅矿进口：2024年7月进口铅矿砂及精矿95259.79吨，环比增加2.41%，同比增加6.74%。
• 加工费：济源地区铅精矿加工费为700元/金属吨，郴州和个旧地区均为400元/金属吨，均较上周减少。
• 供应端：2024年7月全球精炼铅产量为110.04万吨，同比增加2.19%；中国8月铅产量为64.3万吨，同比增加1.7%；1-8月累计产出508.1万吨，同比减少8.9%。
• 需求端：2024年8月中国汽车销售量为2453258辆，同比减少5%；汽车产量为2492288辆，同比减少3.22%。

研究结论

• 沪铅短期震荡为主，受美联储降息提振，但基本面显示供应端压力和需求端疲软，库存累库，操作需谨慎。