沪铅市场周报：国内降准降息利好 沪铅期货震荡偏强

核心观点与关键数据

• 行情回顾与展望：本周沪铅主力期价震荡偏强，主要受国内降准降息等稳增长政策提振，市场对经济复苏信心增强，推动有色板块走强。但多数炼厂已复产，铅涨幅相对较弱。基本面上，再生铅产量回升，下游铅蓄电池企业中秋假期放假导致消费阶段性缺失，库存累库明显，需关注国庆节前下游备库情况。
• 期现市场情况：
  • 沪铅期价收涨：截至9月27日，沪铅收盘价16925元/吨，上涨1.99%；伦铅收盘价2137美元/吨，上涨2.62%。
  • 沪铅持仓量减少：截至9月27日，持仓量83785手，减少10.01%。
  • 现货贴水：1#铅现货价16800元/吨，上涨0.72%；现货贴水245元/吨，较上周下跌65元/吨。
  • 仓库库存变化：上期所精炼铅库存增加至61004吨（增幅18.5%），仓单减少至22247吨（降幅59.18%）；LME精炼铅库存减少至201975吨（降幅0.87%），仓单增加至191375吨（增幅18.98%）。
• 产业链情况：
  • 铅矿进口量环比增加：8月进口116970.44吨，环比增加22.79%。
  • 铅精矿加工费：济源地区上涨至700元/金属吨，郴州地区下降至300元/金属吨，个旧地区持平于700元/金属吨。
  • 供应端：8月铅产量同比增加1.7%，但1-8月累计产量同比减少8.9%。
  • 需求端：8月汽车产销同比减少5%和3.22%。
• 操作建议：沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。