CTA市场跟踪周报：CTA各策略微弱波动，趋势行情初现

核心观点

市场行情回顾显示，本周商品市场整体上行，主流量价因子涨跌不一，偏空暴露的量化趋势策略风险持续缩小。多数商品板块企稳，量化CTA走势中趋势策略表现较佳，CTA策略指数各类策略微弱波动。

策略市场环境

中短周期策略市场环境显示日内流动性和波动性回升；中长周期策略市场环境则表现为趋势流畅性持续回落，波动小幅上升。

CTA风格因子

风格因子历史近期走势分析表明，5日、20日、60日时序动量产业链板块收益贡献显著，截面动量产业链板块收益贡献也较为突出。截面期限结构产业链板块收益贡献相对较小。因子波动率和相关性数据显示各因子间存在一定关联性。

CTA风险监测

结构风险监测显示，量化套利策略的风险因子敞口暴露小于量化趋势策略，三种策略均偏好5日时序动量和多空30%品种展期。近3个月量化CTA策略多数风格因子上的负暴露持续收紧，CTA策略的风险有所下降。9月月度级别可关注收紧空头暴露趋势策略的配置机会，并警惕偏空暴露CTA策略的风险。

研究员简介

赵嘉瑜，招商期货首席策略，金融与金工团队主管，负责宏观策略、资产配置及基本面量化，曾获中金所优秀分析师团队称号。具有期货和投资咨询从业资格，拥有美国纽约大学国际政治与国际经济硕士、上海交大经济学与法语双学士学历，曾在曼氏金融工作。

重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。报告基于合法取得的信息，但招商期货对其准确性和完整性不作保证。报告内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者据此作出的任何投资决策与招商期货无关。