【商品期权日报】商品期权成交量459万张，PVC期权波动率下跌显著

【商品期权日报0912】商品期权成交量459万张，PVC期权波动率下跌 显著 商品期权成交量459万张：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量达到65万张，铁矿石期权和螺纹期权成交量分别为23万张和49万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过88万张，豆粕期权持仓量超过91万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如苯乙烯期权，PCR达到2.93，而苹果期权，PCR仅为0.33，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 PVC期权波动率下跌显著：农产品中，各品种IV涨跌幅均相对较小，不足1%；能化类中，PVC、PTA、苯乙烯等品种IV跌幅较大，超过3%，橡胶IV上涨幅度为3.16%；金属类品种中，各品种IV均有所下降，其中螺纹IV下降幅度较大，为3.46%。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 3,063 0.76% 292,130 887,785 0.97 0.81 C 玉米 C2411 2,209 0.05% 157,858 359,326 1.46 0.82 P 棕榈油 P2501 7,880 0.51% 77,798 139,944 1.50 0.70 A 豆一 A2501 4,302 -0.12% 13,715 40,823 1.39 0.67 B 豆二 B2410 3,617 0.70% 16,371 18,271 1.05 1.37 Y 豆油 Y2501 7,708 0.50% 58,210 190,075 1.89 0.50 SR 白糖 SR2501 5,645 -0.04% 92,432 268,236 0.69 0.52 CF 棉花 CF2501 13,465 0.97% 132,431 404,062 1.08 0.59 RM 菜籽粕 RM2501 2,522 2.44% 284,723 483,717 0.81 0.98 OI 菜籽油 OI2501 8,852 1.34% 106,041 112,725 0.76 0.82 PK 花生 PK2411 8,158 0.32% 37,971 125,740 1.43 0.46 AP 苹果 AP2501 6,749 2.34% 12,191 26,935 0.51 0.51 LH 生猪 LH2411 17,755 -1.09% 3,877 8,831 1.22 0.70 JD 鸡蛋 JD2501 3,517 0.20% 5,400 18,978 1.00 0.86 CS 玉米淀粉 CS2411 2,620 0.38% 11,694 28,088 1.80 1.55 SI 工业硅 SI2411 9,860 2.76% 135,981 101,959 0.38 0.34 PG LPG PG2410 4,721 -0.74% 12,136 11,414 1.56 0.89 PP 聚丙烯 PP2501 7,292 0.23% 11,335 19,855 1.58 0.78 L 聚乙烯 L2501 7,931 0.24% 6,603 11,757 2.43 1.02 V PVC V2501 5,390 0.96% 48,985 77,962 1.22 0.44 TA PTA TA2501 4832 1.73% 1,584,654 729,497 1.17 0.70 MA 甲醇 MA2501 2,355 1.29% 345,548 273,840 1.28 0.96 RU 橡胶 RU2501 16,745 -0.21% 54,461 55,539 0.44 0.81 SC 原油 SC2411 501 -1.18% 55,435 24,043 1.13 0.48 EB 苯乙烯 EB2410 8,536 -0.51% 170,699 80,294 2.18 1.63 EG 乙二醇 EG2501 4,429 0.59% 56,448 39,183 1.67 1.32 BR 合成橡胶 BR2411 14,975 0.23% 48,604 35,473 0.78 0.84 SH 烧碱 SH2501 2,487 1.63% 52,368 51,637 1.53 1.40 PX 对二甲苯 PX2501 6,880 2.17% 10,672 27,233 0.92 0.62 SA 纯碱 SA2501 1,409 3.60% 682,954 917,708 0.79 0.25 PF 短纤 PF2411 6,752 1.35% 414,788 119,925 2.31 1.61 SM 锰硅 SM2501 6,092 0.86% 68,160 153,346 1.15 0.43 SF 硅铁 SF2501 6,176 1.18% 44,097 48,146 1.15 0.62 UR 尿素 UR2501 1779 1.89% 17,609 36,359 1.60 0.90 LC 碳酸锂 LC2411 78,450 8.73% 270,417 182,903 0.35 0.38 CU 铜 CU2410 73,270 0.22% 115,908 111,395 1.87 1.38 AU 金 AU2412 577.9 0.49% 97,325 127,817 1.66 1.64 AL 铝 AL2410 19,450 0.31% 80,849 78,090 1.80 1.47 ZN 锌 ZN2410 22,945 0.68% 114,992 74,931 1.83 1.30 I 铁矿石 I2501 694 2.81% 192,033 356,595 0.97 0.74 AG 银 AG2412 7,177 1.73% 497,773 352,732 1.33 0.91 RB 螺纹 RB2501 3,137 1.85% 453,887 858,365 1.06 0.41 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,800,000 1,600,000 期权成交量期权持仓量 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 5.00% 4.00% 苯乙烯 3.00% 生猪 乙二醇 短纤 PVC 纯碱 IV涨跌幅(绝对值) LPG 2.00%聚丙烯 金 橡胶短纤 聚乙烯 玉1米.00% 苹果 银 工业硅 白糖 0.00% 合成橡胶 棉花豆二 对二甲苯 铁矿石 -2.00%豆一 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00% 鸡蛋花生 铜-1.00% 棕榈油豆油豆粕 甲醇 锰硅 菜籽粕 玉米淀粉 铝 -2.00% -3.00% 尿素 锌 菜籽油 烧碱 螺纹 标的涨跌幅 碳酸锂 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.16 -0.11% 17.47% 15.43% 14.39% -1.54% C 玉米 C2411 0.11 0.64% 14.07% 11.37% 9.88% -2.86% P 棕榈油 P2501 0.18 0.24% 20.63% 18.07% 19.34% -2.81% A 豆一 A2501 0.09 -0.03% 9.87% 8.98% 8.26% -0.57% B 豆二 B2410 0.16 0.56% 20.00% 17.61% 16.93% -4.11% Y 豆油 Y2501 0.15 -0.21% 16.70% 15.49% 16.77% -2.17% SR 白糖 SR2501 0.11 0.11% 9.47% 9.56% 10.53% 1.84% CF 棉花 CF2501 0.16 -0.04% 15.23% 13.51% 13.76% 1.18% RM 菜籽粕 RM2501 0.29 -0.79% 31.36% 25.27% 22.55% -2.60% OI 菜籽油 OI2501 0.18 -1.42% 25.98% 23.63% 22.17% -8.24% PK 花生 PK2411 0.13 -0.30% 8.70% 9.78% 10.01% 4.28% AP 苹果 AP2501 0.28 3.35% 18.66% 15.79% 15.81% 9.22% LH 生猪 LH2411 0.20 1.86% 16.90% 14.11% 13.81% 3.38% JD 鸡蛋 JD2501 0.18 -0.19% 13.21% 12.78% 11.27% 5.19% CS 玉米淀粉 CS2411 0.09 -0.27% 12.10% 9.76% 8.84% -3.31% SI 工业硅 SI2411 0.26 1.15% 32.26% 27.96% 27.30% -5.95% PG LPG PG2410 0.22 0.92% 17.62% 16.35% 16.19% 4.14% PP 聚丙烯 PP2501 0.12 0.80% 9.16% 8.50% 9.29% 3.17% L 聚乙烯 L2501 0.12 0.12% 8.86% 8.04% 8.85% 2.82% V PVC V2501 0.20 2.81% 16.48% 14.41% 16.14% 3.92% TA PTA TA2501 23.88% 18.68% 16.56% MA 甲醇 MA2501 0.18 -1.02% 15.64% 14.91% 14.40% 2.04% RU 橡胶 RU2501 0.23 0.95% 14.34% 14.91% 17.72% 8.69% SC 原油 SC2411 31.69% 25.78% 24.18% EB 苯乙烯 EB2410 0.25 3.29% 18.14% 17.47% 16.81% 6.61% EG 乙二醇 EG2501 0.17 2.57% 13.93% 12.43% 11.43% 3.13% BR 合成橡胶 BR2411 0.23 -0.15% 14.61% 1