降息预期再度强化，国际金价再创新高

核心观点与关键数据

• 国际金价再创新高：伦敦金大涨3.2%至2577美元/盎司，海外资金流入黄金，黄金ETF配置资金持续增加。
• 美国通胀数据：8月CPI同比从2.9%回落至2.5%，略低于预期；核心CPI维持在3.2%，环比增速0.3%，高于预期和前值；PPI同比从2.1%回落至1.7%，环比0.2%高于预期和前值。
• 美联储降息预期：核心通胀黏性增强，美联储降息25bp概率较大。
• 欧央行降息：政策利率从3.75%降至3.5%，主要再融资利率从4.25%降至3.65%，符合市场预期，但未明确未来降息路径。
• 市场情绪：欧央行降息后，市场对美联储降息预期强化，继续降息交易；密歇根大学消费者信心指数回升，但未来就业市场降温及大选不确定性仍存。
• 地缘政治与风险偏好：地缘政治风险持续，美国对中国加征关税，中国8月经济和金融数据偏弱，市场风险偏好承压，资金对避险资产配置增加。

研究结论

• 短期金价走势：金价短期偏强，但波动增加，需注意回调风险。
• 风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击可能引发黄金回调。

数据跟踪

• 金融市场数据：美元指数跌0.06%至101.1，美债收益率3.65%，标普500指数涨4.02%，VIX指数回落至16.7。
• 黄金交易数据：黄金投机净多仓微升至22.7万手，SPDR黄金ETF持有量回升至870吨。
• 汇率与利率：欧元跌0.08%，英镑跌0.04%，日元涨1.02%，瑞郎跌0.69%，美德利差降至1.5%。
• 国内市场：人民币小幅贬值，沪金延续折价状态，金银比回落至83.9。

经济日历

• 重要事件：美联储、英国央行、日央行利率会议决议，美国8月零售销售。