降息预期强化叠加地缘风险，金价再创新高

核心观点及策略

• 上周贵金属价格震荡上行，国际金价站上2500美元/盎司，刷新纪录新高。
• 美联储降息预期强化，美国7月新屋开工数大降推动降息预期，同时地缘政治风险增加黄金避险需求。
• 美国经济数据波动较大，降息预期随之摇摆，市场强化9月降息预期。
• 银价近期强势反弹，表现可能强于金价，金银比价可能延续向下修复。
• 操作建议：做空金银比价可继续持有。
• 风险因素：美国通胀数据超预期。

市场分析及展望

• 上周贵金属价格震荡上行，受美联储降息预期和地缘政治风险双重驱动。
• 美国经济数据好坏参半，7月通胀符合预期，但新屋开工数降至疫情以来最低，强化降息预期。
• 美联储票委亚特兰大联储主席发出谨慎降息信号。
• 地缘政治风险持续，乌克兰与俄罗斯冲突及中东紧张局势提振黄金避险需求。
• 银价回调后反弹，表现可能强于金价，金银比价可能延续向下修复。
• 本周重点关注美国、欧元区PMI初值，欧元区7月调和CPI终值等数据。
• 事件关注美联储主席鲍威尔讲话，美联储和欧央行议息会议纪要，加沙停火谈判等。

重要数据信息

• 美国7月CPI同比升2.9%，核心CPI同比升3.2%，通胀回落但住房通胀上升。
• 美国7月PPI同比上涨2.2%，低于预期，环比涨幅为0.1%。
• 美国7月零售销售环比升1.0%，超预期，核心零售销售环比升0.4%。
• 美国上周初请失业金人数为22.7万人，低于预期。
• 美国7月新屋开工数为年化123.8万户，创2020年5月以来最低水平。
• 欧元区第二季度GDP同比升0.6%，就业人数同比升0.8%。
• 欧元区6月工业产出同比降3.9%，环比降0.1%。

相关数据图表

• 贵金属ETF持仓变化图表。
• 美元指数与欧元兑美元走势图。
• 美联储资产负债表规模图。