贵金属
- 金价走强：美国7月CPI及PPI数据不及预期，强化降息预期，叠加地缘避险情绪升温，推动金价持续走强。美联储高利率环境对经济增长的负面影响逐步显现，市场继续预期年内美联储降息。黄金作为非美资产，在经济下行压力升温时具备避险属性，全球央行增持黄金预计延续，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑。长期看，金价将继续受益于美联储降息空间与避险溢价。
- 建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业。
工业金属
铜
- 铜价震荡偏弱：宏观利好情绪凸显，期待海内外宏观利好预期共振。全球铜库存减少，精矿供应趋向紧张，TC价格走低。消费市场处于行业淡季，市场需求不足，铜价震荡走强下市场参与者补货情绪谨慎。未来铜价预计维稳偏弱运行，等待宏观催化发酵及下游需求的边际变化。
- 建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥。
铝
- 铝价长期向上弹性：海外降息预期宏观利好凸显，供给刚性凸显铝价长期向上弹性。全球铝库存减少，国内电解铝行业运行产能维持稳定，需求端铝棒企业产量增加，铝板企业运行情况与上周持稳。短期铝价预计维稳偏弱运行，等待宏观催化发酵及下游需求的边际变化。中远期看，全球宏观利好情绪催化叠加国内地产利好政策的集中出台，产能刚性凸显下铝价仍有向上弹性。
镍
- 镍价弱势运行：下游钢厂利润微薄，压价情绪加重。国内电解镍、硫酸镍、镍铁产量均有所增加，但硫酸镍相较镍铁价差及硫酸镍相较金属镍价差保持稳定。8月电池厂温和补库，对硫酸镍需求延续弱支撑；不锈钢受制于成本压力拿货谨慎，对镍铁压价情绪加重。预计钴价短期弱势运行。
能源金属
锂
- 锂价急跌：悲观情绪引发锂价急跌，供给侧或加速出清支撑锂价超跌反弹。碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，产量下滑，环比累库。锂盐厂成本压力增大，减停产增多。下游观望情绪加重，谨慎刚需备库，现货交易显著下滑。虽然供给过剩困境逆转尚需时日，但因悲观情绪引发价格急跌或加速供给侧产能出清，市场在价格低位下将对利好信息更敏感。
- 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁。
钴
- 钴价短期弱势运行：下游消费提升不足，钴盐交投清淡。国内电解钴、硫酸钴、MB钴、钴中间品价格均有所下跌。钴盐头部一体化冶炼企业开工保持稳定，中小型企业迫于成本压力多选择减产或停产。下游前驱体钴盐需求处于消费淡季，电芯厂受前期超产影响库存有所累积，对钴酸锂及四氧化三钴需求放缓。预计钴价短期偏弱震荡。
金属硅
- 硅价谷底小幅震荡：国内部分企业成本倒挂，库存高位。金属硅价格下跌，成本下降，但供给端压力仍然很大。下游有机硅企业挺价心态明显，生产保持平稳；多晶硅行情一般，企业去库为主，生产未有增加；铝合金方面河南地区非标棒产量缩减，当地铝水棒厂表示订单增加，相应少量增产铝棒。短期来看，供给端开工存在下降预期，需求端消耗能力增加的信号不多，库存短期内难有消化，短期内硅价或在谷底小幅震荡。中长期看，消费旺季到来硅下游需求有望回暖，枯水期期间川云电价上移，金属硅成本中枢上移支撑硅价，需关注供给端开工情况及下游需求复苏情况。
- 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁。
稀土&磁材
- 价格：轻稀土、重稀土价格均有所上涨。
- 进出口：未列名稀土氧化物、美国稀土金属矿、氧化镨钕、稀土永磁进口量均有所下降。
风险提示
- 全球经济复苏不及预期风险
- 地缘政治风险
- 美联储超预期紧缩风险
