光伏产业链周评（8月第2周）：多晶硅价格小幅反弹，美参议员提议限制光伏中企获IRA补贴

证券研究报告|2024年8月10日 光伏产业链周评（8月第2周） 多晶硅价格小幅反弹，美参议员提议限制光伏中企获IRA补贴 行业研究·行业周报 电力设备新能源·光伏 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：李恒源 证券分析师：陈抒扬 证券分析师：袁阳 021-60875174 0755-81982965 0755-22940078 lihengyuan@guosen.com.cn chenshuyang@guosen.com.cn yuanyang2@guosen.com.cn S0980520080009 S0980523010001 S0980524030002 【产业链价格】 •主链方面，多晶硅价格反弹。P型方面，硅料价格上涨1.0元/kg（0.002元/W）至36.5元/kg（0.085元/W），182硅片、电池片价格环比持平，双玻组件价格下跌0.02元/W至0.76元/W。N型方面，硅料价格环比上涨1.5元/kg（0.003元/W）至40.5元/kg（0.081元/W），182硅片价格下跌0.02元/片（0.002元/W）至1.09元/片（0.135元/W），高效TOPCon电池片价格环比持平，高效TOPCon双玻组件价格下跌0.01元/W至0.82元/W。数据详见P7表1。本周N型硅料单W毛利约-0.010元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.029元；P型硅料单W毛利约-0.016元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.088元。 •银浆价格延续下行趋势，光伏玻璃价格承压。本周，中层高纯石英砂价格下跌0.3万元/吨至4.3万元/吨。银粉价格下跌530元/kg至7180元/kg，受此影响，主栅正银价格下跌407元/kg至6928元/kg，细栅正银价格下跌407元/kg至6978元/kg，背银价格下跌271元/kg至4605元/kg。光伏玻璃方面，3.2mm光伏玻璃价格下跌0.50元/平至23.50元/平，2.0mm光伏玻璃价格下跌0.50元/平至14.00元/平。重质纯碱价格下跌193元/吨至1936元/吨。聚酯切片价格下跌95元/吨至6935元/吨。铜材价格下跌700元/吨至7.0万元/吨。铝棒价格下跌100元/吨至1.9万元/吨，原材料价格下跌推动铝边框加工费价格下跌0.1元/kg至22.2元/kg。数据详见P12表4。 •2024年初以来累计招标104.9GW，同比-32%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW，同比+85%。 •组件出口方面，6月我国组件出口环比有所改善；印度组件出口持续向好。6月我国光伏组件出口27.0GW，同比增长31%，环比增长15%。其中6月组件出口欧洲10.0GW，同比下滑5%，环比下滑13%；6月组件出口印度1.54GW，同比增长255%，环比增长57%。 【公司公告&行业要闻】 •美参议员提议限制光伏中企获IRA补贴：近日，部分美国参议员提出《美国太阳能制造业税收法案》，旨在阻止中资太阳能制造商享受《通货膨胀削减法案》(IRA)中的税收优惠政策。该提案提出修订1986年的《国内税收法》第45X(d)条，拟禁止为相关外国实体生产的部件提供先进制造生产抵免。 •新能源大基地项目稳步推进：据北极星太阳能光伏网统计，2024年以来华能集团、华电集团、国家能源集团等35家企业近48GW新能源基地项目宣布开工，项目涵盖多能互补、沙戈荒、外送通道、煤电和新能源联营等多重形式，项目分布地域仍然以西北部位为主。 •广东公布并网光伏项目配储要求：近日，广东省发改委印发《关于调整新能源发电项目配置储能有关事项的通知》，提出扩大新并网项目配置范围及容量。2025年及以后首次并网的海上风电、陆上风电和装机容量大于3万千瓦的光伏项目，按照不低于10%/2小时配置新型储能，鼓励利用自然人及村集体权属等物业建设的光伏项目按需配置新型储能；新能源发电项目可跨地市配置储能。 •TCL中环：沈浩平辞去公司CEO职务，目前由董事长李东生暂代CEO职责。 •海优新材：公司平湖海优威拟在澳大利亚投资建设光伏组件循环利用技术及应用中心项目，总投资额预计不超过650万美元，并由平湖海优威拟在澳大利亚设立的项目主体CYCLESUNPTYLTD负责实施。该项目聚焦组件的循环使用及再生利用技术，领先开发绿色拆解封装材料技术及应用，实现光伏组件的绿色制造与无害循环利用。 【行情复盘】 光伏板块表现分化，本周申万光伏设备指数上涨1.4%。个股方面，本周钧达股份上涨16.5%，福莱特玻璃上涨11.8%，上能电气上涨7.8%。 【投资建议】 建议关注福莱特、信义光能、聚和材料、阳光电源、通灵股份、宇邦新材、第一太阳能（FirstSolar）、晶科能源、天合光能、隆基绿能、福斯特、迈为股份、金博股份、爱旭股份、东方日升、通威股份、海优新材、固德威、德业股份、上能电气。 【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。 图1：申万光伏相关行业指数走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 上证指数申万光伏设备本周-1.5%1.4% 年初以来-3.8%-29.2% 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图2：主产业链自定义指数走势 90 80 70 60 50 40 30 20 硅料硅片电池组件本周4.6%-1.0%7.8%0.4% 年初以来-25.8%-46.2%-38.7%-30.6% 23-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-07 上证指数申万光伏设备指数（右轴） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-07 硅料硅片电池组件 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页 图3：辅材自定义指数走势 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 胶膜玻璃银浆本周2.7%1.1%-1.3% 年初以来-26.1%-20.6%-22.0% 图4：其他自定义指数走势 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 支架逆变器制造设备本周-1.0%1.7%-3.0% 年初以来7.5%10.7%-22.1% 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-07 胶膜玻璃银浆 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-07 支架逆变器制造设备 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页 【招标&报价】 •组件招标：2024年初以来累计招标104.9GW，同比-32%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW，同比+85%。 •组件中标：近日，内蒙古能源巴林左旗100万千瓦风光储基地项目光伏组件设备采购中标候选人公示，项目招标容量100MW，全部是双面双玻N型575W及以上光伏组件，预中标候选人最低报价0.728元/W，中标价格再创新低。。 【行业要闻】 •新能源大基地项目稳步推进：据北极星太阳能光伏网统计，2024年以来华能集团、华电集团、国家能源集团等35家企业近48GW新能源基地项目宣布开工，项目涵盖多能互补、沙戈荒、外送通道、煤电和新能源联营等多重形式，项目分布地域仍然以西北部位为主。 •广东公布并网光伏项目配储要求：近日，广东省发改委印发《关于调整新能源发电项目配置储能有关事项的通知》，提出扩大新并网项目配置范围及容量。2025年及以后首次并网的海上风电、陆上风电和装机容量大于3万千瓦的光伏项目，按照不低于10%/2小时配置新型储能，鼓励利用自然人及村集体权属等物业建设的光伏项目按需配置新型储能；新能源发电项目可跨地市配置储能。 •光伏电站运维市场兴起：根据北极星太阳能光伏网数据，2024年以来光伏电站开发企业运维招标规模约56.4GW，同比增长46.7%，央国企占到招标总量的84.5%。其中，国能集团招标规模14.73GW，排名第一；国家电投、三峡、华电分别以8.93GW、6.796GW、6.129GW紧随其后。从招标类型来看，光伏电站运维主要集中在地面电站，占到总量的77.14%；招标内容以日常运维为主，占比73%。 •异质结叠层电池项目获批：近日，益恒光伏10GW异质结叠层高效电池生产基地项目(一期)环评文件审批公示获批，项目总投资15.77亿元，一期拟建设2.4GW异质结叠层高效电池生产线。益恒光伏目前所量产的异质结电池平均效率在25.7%之上(ISFH标准)，组件功率超过745W。 •秦能光电拟赴中东建厂：近日，秦能光电(Q-SUNSolar)宣布，拟与阿曼可再生能源公司BakaratInvestment在阿曼苏哈尔自贸区建设8GW先进光伏组件和2GW光伏电池生产基地，产品将覆盖TOPCON及HJT技术路线。 【行业要闻】（续） •美参议员提议限制光伏中企获IRA补贴：近日，部分美国参议员提出《美国太阳能制造业税收法案》，旨在阻止中资太阳能制造商享受《通货膨胀削减法案》(IRA)中的税收优惠政策。该提案提出修订1986年的《国内税收法》第45X(d)条，拟禁止为相关外国实体生产的部件提供先进制造生产抵免。 •欧洲N型组件价格全线下跌：根据sun.store近期报告，7月份欧洲单面N型光伏组件价格环比下跌13%至0.113欧元/W，双面N型组件价格环比下跌11%至0.121欧元/W，BC类组件价格环比下跌6%至0.116欧元/W，主要原因是库存持续积压，制造商降价清理库存；暑假导致安装进度放缓。而7月份光伏采购经理人指数(PMI)为68，环比持平，欧洲光伏组件买家信心保持稳定。 【公司公告】 •TCL中环：沈浩平辞去公司CEO职务，目前由董事长李东生暂代CEO职责。 •天宜上佳：公司发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现营业收入5.11亿元，同比-47.4%；归母净利润-4.93亿元，同比-474.1%；扣非归母净利润-5.08亿元，同比-522.6%。经折算，第二季度实现营业收入1.64亿元，同比-75.2%；归母净利润-3.63亿元，同比-520.1%；扣非归母净利润-3.72亿元，同比-555.5%。 •中信博：公司收到上海证券交易所向公司出具的《关于江苏中信博新能源科技股份有限公司向特定对象发行股票审核意见的通知》，认为公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。此次定增仍需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施。 •大全能源：3250万股首发限售股份于2024年8月5日上市流通，占公司总股本的1.52%。 •海优新材：股份回购方案期限届满，公司累计回购121万股，占总股本的1.44%，回购总金额7100万元（不含交易费用），符合原披露的回购方案，回购股份后续拟用于公司员工持股计划或股权激励；子公司平湖海优威拟在澳大利亚投资建设光伏组件循环利用技术及应用中心项目，总投资额预计不超过650万美元，并由平湖海优威拟在澳大利亚设立的项目主体CYCLESUNPTYLTD负责实施。该项目聚焦组件的循环使用及再生利用技术，领先开发绿色拆解封装材料技术及应用，实现光伏组件的绿色制造与无害循环利用。本次投资是基于公司创新技术和新业务领域的拓展延伸及海外产业战略布局的重要举措，有利于提升公司的综合竞争力以及整体抗风险能力。 本周全球波罗的海货柜运价指数$5050/FEU，环比增长3%，其中中国/东亚-北欧航线$8343/FEU，环比下滑1%。 本周中国出口集装箱运价指数2138，环比增长0%，较202