依沃西头对头K药数据超预期，有望成为新一代I/O基石，上调目标价

康方生物的依沃西单抗在头对头K药III期疗效数据中表现亮眼，超市场预期，公司股价也因此被上调。具体数据如下：

• 疗效数据：在WCLC 2024 Presidential Symposium上公布的AK112-303/HARMONi-2研究显示，ITT人群中的PFS HR为0.51，依沃西组和K药组的mPFS分别为11.14个月和5.82个月，9个月PFS率分别为56%和40%，且随着随访时间拉长PFS曲线持续拉开距离。依沃西组的ORR和DCR也显著更优（50.0% vs. 38.5%、89.9% vs. 70.5%）。在各个主要亚组均达到统计学显著的优效。
• 安全性数据：依沃西组三级及以上TRAE和严重TRAE发生率分别为29.4%/20.8%（vs. K药组15.6%/16.1%），但低于K药+仑伐组合在LEAP-007试验中57.9%的三级及以上TRAE。鳞癌受试者中中央型占比72.2%，两组的三级及以上和严重TRAE并无明显差异。依沃西所有VEGF相关AE均为1-3级，出血发生率略高于K药组。

基于优异且超预期的临床数据，公司预计依沃西治疗1L PD-L1+ NSCLC将于1H25在中国获批，同时合作伙伴Summit即将启动一项全球III期试验HARMONi-7。因此，分析师上调依沃西的海外开发成功率及销售预测，并将DCF目标价上调至77.0港元，继续将公司选为行业重点推荐标的及九月金股。