批文审核周度跟踪：本周通过和终止批文均减少

批文审核周度跟踪20240915 本周通过和终止批文均减少 2024年09月15日 本周通过批文有所减少 本周（2024-09-09至2024-09-15，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计11224亿元，其中交易所8582亿元，DCM2642亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3798亿元，其次是广东（2700亿元），山东（2512亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（22%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004 本周平均审核反馈天数减少 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 本周（2024-09-09至2024-09-15，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别72天、62 执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 天。 相关研究1.固收周度点评20240914：利率新低之后怎么看？-2024/09/142.流动性跟踪周报20240914：下周同业存单到期8270亿元-2024/09/143.高频数据跟踪周报20240914：国际原油价格环周下降-2024/09/14 4.利率专题：长端利率，再探新低？-2024/0 9/125.信用策略系列：信用流动性修复有哪些结构性特征？-2024/09/11 分省份来看： 2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.9次，其次是黑龙江（2.3次）， 宁夏（2.2次），辽宁（2.0次）。西藏无反馈，其次内蒙古（0.3次），广东（0.7次），甘肃（0.8次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为234天，其次新疆（106天），云南（99天）。 分行政层级来看： 2024年以来，省级园区平台反馈次数最多，平均1.8次，其次是直辖市区 平台（1.7次），其他园区平台（1.5次）。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.9次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为268天，其次是省级园区（83天），直辖市反馈天数最短，为42天。 本周“终止”批文减少 2024年以来（截至2024-09-15），审核反馈为“终止”的全部债券共436 只，合计拟发行规模为6770亿元。 分省份来看：2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为752亿元，其次是 江苏（742亿元），重庆（400亿元），山东（315亿元），湖北（280亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（26%），其次为甘肃和重庆（4%）。 分行政层级来看： 2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1544 亿元，其次是地级市平台（1303亿元），国家级园区平台（801亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达5%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（2%）、国家级园区（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周通过批文有所减少3 2本周平均审核反馈天数减少6 3本周“终止”批文减少8 4风险提示10 插图目录11 表格目录11 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/注册生效/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周通过批文有所减少 本周（2024-09-09至2024-09-15，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计11224亿元，其中交易所8582亿元，DCM2642亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”和“注册生效”的债券拟发行规模为165亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的2%，其中“通过”和“注册生效”的城投债为150亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为82亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的1%，其中“终止”的城投债为58亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为121亿元，占本周审核反馈的全部债券的5%，其中“完成注册”的城投债为48亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-09-15。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-09-15。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-09-15。 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”规模及比例变化：城投（亿元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-09-15。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为3798亿元，其次是广东（2700亿元），山东（2512亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（22%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为9901亿元，其次是区县级平台（5489亿元），国家级园区平台（3663亿元），省级平台（2080亿元）。2024年以来，省级园区平台、地级市和区县级平台完成注册+通过+注册生效占 比较高，均为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分省份（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-15。 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”金额及完 成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-15。 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”的城投债情况（亿元） 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 张家港经开区控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 江苏 国家级园区 宜宾市科教产业投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 四川 地级市 浙江省新昌县投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 21 浙江 区县级 江苏钟吾城乡投资发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6 江苏 区县级 宁波工业投资集团有限公司关于2024年度第一期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 2 浙江 地级市 上海联和投资有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 上海 直辖市 乌鲁木齐城市轨道集团有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 PN 5 新疆 地级市 广西能源股份有限公司关于2024年度第一期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 10 广西 省级 广西能源集团有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 PN 5 广西 省级 徐州市新盛投资控股集团有限公司关于2024年度第六期中期票据的注册报告 完成注册 PN 11 江苏 地级市 启东城投集团有限公司关于2024年度第二期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 6 江苏 区县级 内江路桥集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 11 四川 地级市 赣州民晟实业投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 江西 地级市 昆山北部新城集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 江苏 区县级 成都兴锦生态建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 四川 区县级 邓州市国有资产控股运营集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6 湖南 区县级 重庆市北碚区新城建设有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 重庆 直辖市区 绍兴市镜湖开发集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 32 浙江 地级市 苏州狮山商务创新发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8 江苏 国家级园区 淮安开发控股有限公司2024年面向专业投资者非公开发行短期公司债券券 通过 私募 6 江苏 国家级园区 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 2本周平均审核反馈天数减少 本周（2024-09-09至2024-09-15，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别72天、62天。其中，城投债的交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别73天、46天。 图9：交易所、DCM反馈次数及变化（次）图10：交易所、DCM反馈次数及变化：城投（次） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-15。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-15。 图11：交易所、DCM平均反馈天数及变化（天）图12：交易所、DCM平均反馈天数及变化：城投（天） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-15。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-15。 分省份来看： 2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.9次，其次是黑龙江（2.3次），宁夏（2.2次），辽宁（2.0次）。西藏无反馈，其次内蒙古（0.3次），广东（0.7次），甘肃（0.8次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为234天，其次新疆（106天），云南（99天）。 分行政层级来看： 2024年以来，省级园区平台反馈次数最多，平均1.8次，其次是直辖市区平台（1.7次），其他园区平台（1.5次）。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.9次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为268天，其次是省级园区（83天），直辖市反馈天数最短，为42天。 图13：交易所、DCM反馈次数及天数：分省份（次， 天） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-15。 图14：交易所、DCM城投债反馈次数及天数：分行政 层级（次，天） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-09-15。 3本周“终止”批文减少 2024年以来（截至2024-09-15），审核反馈为“终止”的全部债券共436 只，合计拟发行规模为6770亿元。其中，审核反馈为“终止”的城投债共281 只，合计拟发行规模为4385亿元。 分省份来看： 2024年以来，浙江审核反馈