黄金周报：下周美联储禁声期，关注8月通胀数据

下周美联储禁声期，关注8月通胀数据 2024年9月7日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连跌4.68元/克，周度跌幅0.81%，上海Au（T+D）现货黄金跌5元/克，周度跌幅0.87%；COMEX黄金主连跌 9.2美元/盎司，周度跌幅0.36%；伦敦金跌6.23美元/盎司，周度跌幅0.25%；SPDR持仓周度持仓不变。COMEX期货库存周度减少1.54吨，上海期货库存周度增加0.06吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少53.38吨，期货周度库存减少，现货周度持仓减少。8月LBMA库存增加23.99吨，Au（T+D）交收量周度增加3.93吨。内盘现货黄金当前溢价1.23元/克。 本周国际黄金维持高位震荡，本周公布美国的采购经理人指数、非农就业数据、职位空缺数数据、ADP就业数据等均反应美国经济持续降温，就业市场同样也在降温，美国股指本周持续回落，美债收涨，反映市场对降息预期的增加。而本周美联储官员威廉姆斯、沃勒也是偏鸽表态，认为当前合适降息，不过对降息幅度并未发表观点。黄金维持高位震荡，周五非农数据公布之后黄金出现较大幅度回落，我们认为主要原因还是黄金作为避险资产配置，在风险资产出现止损后，黄金多头被获利平仓。本周股指、商品、贵金属、美元指数下跌，美债上涨，反映市场对美国经济衰退预期和美联储降息预期增加，而黄金不涨反跌主要是资产配置中的资金行为，黄金短期的回调为后续反弹上涨蓄力，下周为美联储禁声期，关注8月通胀数据。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度宏观回顾3 1.1主要数据回顾3 二、主要观点7 2024-09-02 2024-08-26 2024-08-19 2024-08-12 2024-08-05 2024-07-29 2024-07-22 2024-07-15 2024-07-08 2024-07-01 2024-06-24 2024-06-17 2024-06-10 2024-06-03 2024-05-27 2024-05-20 2024-05-13 2024-05-06 2024-04-29 2024-04-22 2024-04-15 2024-04-08 2024-04-10 2024-04-17 2024-04-24 2024-05-01 2024-05-08 2024-05-15 2024-05-22 2024-05-29 2024-06-05 2024-06-12 2024-06-19 2024-06-26 2024-07-03 2024-07-10 2024-07-17 2024-07-24 2024-07-31 2024-08-07 2024-08-14 2024-08-21 2024-08-28 2024-09-04 一、周度宏观回顾 1.1主要数据回顾 黄金周度数据：本周沪金主连跌4.68元/克，周度跌幅0.81%，上海Au （T+D）现货黄金跌5元/克，周度跌幅0.87%；COMEX黄金主连跌9.2美元/盎司，周度跌幅0.36%；伦敦金跌6.23美元/盎司，周度跌幅0.25%；SPDR持仓周度持仓不变。COMEX期货库存周度减少1.54吨，上海期货库存周度增加0.06吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少53.38吨，期货周度库存减少，现货周度持仓减少。8月LBMA库存增加23.99吨，Au（T+D）交收量周度增加3.93吨。内盘现货黄金当前溢价1.23元/克。 其他宏观资产走势：道琼斯指数周度跌1217.67，跌幅2.93%，纳斯达克周度跌1022.792，跌幅5.77%，标准普尔周度跌239.98，跌幅4.25%，伦敦金融时报指数周度跌195.16，跌幅2.33%，法国CAC40指数跌278.65，跌幅3.65%，德国法兰克福DAX指数跌628.59，跌幅3.32%，上证指数周度跌76.40，跌幅2.69%，深证成指跌217.71，跌幅2.61%，恒生指数周度跌544.77，跌幅3.03%，日经225指数跌2256.28，跌幅5.84%。10年期美债收益率周度跌0.19%至3.72%，1年期美债收益率跌0.28%至4.10%；日债1年期收益率跌0.0040%至0.2500%，10年期日债收益率周度跌0.018%至0.9040%；WTI原油现货周度跌6.76美元/桶至69.15美元/桶，布伦特原油现货周度跌 6.13美元/桶至72.69美元/桶；美元指数周度跌0.5382至101.1889。 图1：美国国债收益率走势图2：日本国债收益率走势 5.50美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-06-18 2024-06-04 2024-05-21 2024-05-07 2024-04-23 2024-04-09 2024-03-26 2024-03-12 2024-02-27 2024-02-13 2024-01-30 2024-01-16 2024-01-02 2024-08-28 2024-08-14 2024-07-31 2024-07-17 2024-07-03 2024-06-19 2024-06-05 2024-05-22 2024-05-08 2024-04-24 2024-04-10 2024-03-27 2024-03-13 2024-02-28 2024-02-14 2024-01-31 2024-01-17 2024-04-09 2024-04-16 2024-04-23 2024-04-30 2024-05-07 2024-05-14 2024-05-21 2024-05-28 2024-06-04 2024-06-11 2024-06-18 2024-06-25 2024-07-02 2024-07-09 2024-07-16 2024-07-23 2024-07-30 2024-08-06 2024-08-13 2024-08-20 2024-08-27 2024-09-03 图3：中国国债收益率走势图4：德国国债收益率走势 国债收益率:1年 国债收益率:10年 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 德国:国债收益率:1年 3.6000 3.4000 3.2000 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 德国:国债收益率:15年 2024-08-19 2024-07-29 2024-07-08 2024-06-17 2024-05-27 2024-05-06 2024-04-15 2024-03-25 2024-03-04 2024-02-12 2024-01-22 2024-01-01 2023-12-11 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 英国:国债收益率:1年 英国:国债收益率:10年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 法国:国债收益率:1年 法国:国债收益率:10年 3.8000 3.6000 3.4000 3.2000 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 图5：英国国债收益率走势图6：法国国债收益率走势 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7:美国股指走势图8：中国股指走势 道琼斯工业平均指数 42,000.00 41,000.00 40,000.00 39,000.00 38,000.00 37,000.00 36,000.00 35,000.00 纳斯达克综合指数 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 上证综合指数 深证成份指数 3,200.00 3,100.00 3,000.00 2,900.00 2,800.00 2,700.00 2,600.00 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 2024-08-20 2024-07-30 2024-07-09 2024-06-18 2024-05-28 2024-05-07 2024-04-16 2024-03-26 2024-03-05 2024-02-13 2024-01-23 2024-08-19 2024-07-29 2024-07-08 2024-06-17 2024-05-27 2024-05-06 2024-04-15 2024-03-25 2024-03-04 2024-02-12 2024-01-22 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2024-09-02 2024-08-19 2024-08-05 2024-07-22 2024-07-08 2024-06-24 2024-06-10 2024-05-27 2024-05-13 2024-04-29 2024-04-15 2024-04-01 2024-03-18 2024-03-04 2024-02-19 2024-02-05 2024-01-22 2024-08-30 2024-08-16 2024-08-02 2024-07-19 2024-07-05 2024-06-21 2024-06-07 2024-05-24 2024-05-10 2024-04-26 2024-04-12 2024-03-29 2024-03-15 2024-03-01 2024-02-16 2024-02-02 2024-01-19 2024-09-02 2024-08-19 2024-08-05 2024-07-22 2024-07-08 2024-06-24 2024-06-10 2024-05-27 2024-05-13 2024-04-29 2024-04-15 2024-04-01 2024-03-18 2024-03-04 2024-02-19 2024-02-05 2024-01-22 图9：日经225走势图10：德国DAX指数走势 东京日经225指数 45,000.00 43,000.00 41,000.00 39,000.00 37,000.00 35,000.00 33,000.00 31,000.00 29,000.00 27,000.00 25,000.00 德国法兰克福DAX指数 19,500.00 19,000.00 18,500.00 18,000.00 17,500.00 17,000.00 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 2024-09-06 2024-08-23 2024-08-09 2024-07-26 2024-07-12 2024-06-28 2024-06-14 2024-05-31 2024-05-17 2024-05-03 202