黄金周报：下周迎来美联储禁声期

下周迎来美联储禁声期 2024年7月21日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连跌5.42元/克，周度跌幅0.95%，上海Au（T+D）现货黄金跌4.15元/克，周度跌幅0.74%；COMEX黄金主连跌13.2美元/盎司，周度跌幅0.55%；伦敦金跌10.02美元/盎司，周度跌幅0.42%；SPDR持仓周度增加4.92吨。 展望后市：本周周一周二黄金大幅冲高后，周三至周五黄金出现较大幅度回调，基本面并未出现较大利空因素。黄金回调的可能原因：一、短期涨幅过大，获利资金了结；二、美元紧缩效果明显，如美债、美股、欧股、欧债、日债、日股、商品、贵金属等均出现同步回调，美元反弹，反映美元紧缩效果；三、本周部分数据表明美国经济较强，支撑美元走强；四、特朗普对俄乌战争未来发展的讲话可能驱动黄金回调。不过整体来看，当前处于降息周期的开端，地缘冲突短期很难消解，我们仍然维持看多黄金。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度宏观回顾3 1.1主要数据回顾3 二、主要观点8 一、周度宏观回顾 1.1主要数据回顾 本周沪金主连跌5.42元/克，周度跌幅0.95%，上海Au（T+D）现货黄金跌4.15元/克，周度跌幅0.74%；COMEX黄金主连跌13.2美元/盎司，周度跌幅0.55%；伦敦金跌10.02美元/盎司，周度跌幅0.42%；SPDR持仓周度增加4.92吨。道琼斯指数周度上涨286.63，涨幅0.72%，纳斯达克周度跌671.505，跌幅3.65%，标准普尔周度跌110.35，跌幅1.97%，伦敦金融时报指数周度跌97.19，跌幅1.18%，法国CAC40指数跌189.80，跌幅2.46%，德国法兰克福DAX指数跌576.25，跌幅3.07%，上证指数周度涨11.01，涨幅0.37%，深证成指涨49.15，涨幅0.56%，恒生指数周度跌875.70，跌幅4.79%，日经225指数跌1126.89，跌幅2.74%。10年期美债收益率周度涨 0.07%至4.25%，1年期美债收益率持平前值；日债1年期收益率跌0.001%至0.1210%，10年期日债收益率周度跌0.0080%至1.0470%；WTI原油现货周度跌1.32美元/桶至81.30美元/桶，布伦特原油现货周度跌0.29美元/ 桶至85.11美元/桶；美元指数周度涨0.2745至104.3801。内盘现货当前溢价-2.98元/克。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 41000 39000 37000 35000 33000 31000 纳斯达克综合指数 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2024-07-01 2024-06-01 2024-05-01 2024-04-01 2024-03-01 2024-02-01 2024-01-01 2023-12-01 2023-11-01 2023-10-01 2023-09-01 2023-08-01 2024-07-01 2024-06-01 2024-05-01 2024-04-01 2024-03-01 2024-02-01 2024-01-01 2023-12-01 2023-11-01 2023-10-01 2023-09-01 2023-08-01 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-07-16 2024-06-16 2024-05-16 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2024-02-16 2024-02-23 2024-03-01 2024-03-08 2024-03-15 2024-03-22 2024-03-29 2024-04-05 2024-04-12 2024-04-19 2024-04-26 2024-05-03 2024-05-10 2024-05-17 2024-05-24 2024-05-31 2024-06-07 2024-06-14 2024-06-21 2024-06-28 2024-07-05 2024-07-12 2024-07-19 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 5800 5300 4800 4300 3800 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 5.40 5.20 5.00 4.80 4.60 4.40 4.20 4.00 3.80 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 国债收益率:1年 国债收益率:10年 2.90 2.70 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 1.50 1.30 2024-07-01 2024-06-10 2024-05-20 2024-04-29 2024-04-08 2024-03-18 2024-02-26 2024-02-05 2024-01-15 2023-12-25 2023-12-04 2023-11-13 2023-10-23 2024-07-16 2024-06-16 2024-05-16 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 28000 26000 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 2024-07-08 2024-06-23 2024-06-08 2024-05-24 2024-07-16 2024-06-16 2024-05-16 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 18500 17500 16500 15500 14500 德国:国债收益率:1年 德国:国债收益率:10年 4.2000 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2024-07-17 2024-06-17 2024-05-17 2024-04-17 2024-03-17 2024-02-17 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 2024-06-21 2024-05-21 2024-04-21 2024-03-21 2024-02-21 2024-01-21 2023-12-21 2023-11-21 2023-10-21 2023-09-21 2023-08-21 2023-07-21 2023-06-21 2024-07-17 2024-06-17 2024-05-17 2024-04-17 2024-03-17 2024-02-17 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 8,400.00 8,200.00 8,000.00 7,800.00 7,600.00 7,400.00 7,200.00 7,000.00 2024-05-13 2024-06-13 2024-07-13 法国:国债收益率:1年 3.7000 3.6000 3.5000 3.4000 3.3000 3.2000 3.1000 3.0000 2.9000 2.8000 法国:国债收益率:10年 2024-04-232024-05-232024-06-23 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 8,700.00 8,500.00 8,300.00 8,100.00 7,900.00 7,700.00 7,500.00 7,300.00 2024-05-13 2024-06-13 2024-07-13 英国:国债收益率:10年 6.0000 5.5000 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 英国:国债收益率:1年 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 图15：黄金现价图16：伦敦金价和美元指数 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999伦敦现货黄金:美元 2500 5502400 2300 5002200 2100 4502000 1900 4001800 伦敦现货黄金:美元 美国:美元指数 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 108 106 104 102 100 98 2024-07-10 2024-06-10 2024-05-10 2024-04-10 2024-03-10 2024-02-10 2024-01-10 2023-12-10 2023-11-10 2023-10-10 2023-09-10 2023-08-10 2024-06-18 2024-04-18 2024-02-18 2023-12-18 2023-10-18 2023-08-18 2023-06-18 2023-04-18 2023-02-18 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图17：人民币汇率和上海金图18：中国黄金和外汇储备 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 人民币即期汇率:离岸价 565 545 525 505 485 465 445 425 405 7.6000 7.5000 7.4000 7.3000 7.2000 7.1000 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 黄金储备:期末值 外汇储备:期末值 7400 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 5600 33000 32500 32000 31500 31000 30500 30000