本周金价小幅反弹，伦敦金价重回2900美元关口上方。主要影响因素包括：
- 美国经济数据喜忧参半：2月PMI服务业数据意外走强，但就业数据不及预期，非农新增就业人数低于预期，失业率意外上升，市场对美国经济未来走势担忧，年内对美联储降息的预期重新回升至3次。
- 特朗普关税政策：其关税政策来回摇摆，增加了市场的不确定性，风险偏好程度有所下降。
- 俄乌局势缓和：特朗普推动俄乌休战导致部分避险资金撤离黄金，对金价短线形成一定的压制。
- 整数关口压力：临近3000美元关口，前期资金可能存在获利了结需求，金价的波动可能会增加。
本周主要市场经济情况回顾：
- 美国市场：
- 制造业活动增长接近停滞，原料支付价格指标创逾两年最高。
- 2月ISM制造业PMI从50.9下滑至50.3，到达荣枯分水岭的边缘，核心商品通胀可能回升。
- 2月ADP就业人数意外降至7.7万人，为去年7月以来最小增幅，挑战者裁员数据创新高。
- 2月非农就业人数新增15.1万人，不及市场预期，失业率为4.1%，高于预期和前期。
- 鲍威尔表示对美国经济前景肯定，市场分歧有所增加。
- 特朗普再度挥舞关税大棒，表示对加拿大加征的关税可能会推出，加拿大元暴跌。
- 美联储官员沃勒表示不会支持在3月份降息，但认为今年有可能降息两次，甚至三次。
- 全球其他海外市场：
- 德国财政改革尝试打破"债务刹车"束缚，国防支出能够超过GDP的1%，提出5000亿欧元国防和基建投资计划。
- 欧央行如期降息25个基点，但暗示降息接近尾声，转向更加渐进的决策方式。
- 欧元近期表现强劲，受欧盟和英国商定提高军费开支以及德国防务投资计划的推动。
- 日本工会“春斗”要求加薪幅度创1993年来新高，日元涨超0.6%。
后市展望：
- 短期来看：
- 特朗普的执政风格给市场带来了巨大的不确定性利好金价。
- 特朗普推动俄乌休战导致部分避险资金撤离黄金，对金价短线形成一定的压制。
- 伦敦金价临近3000美元关口，前期资金可能存在获利了结需求，金价的波动可能会增加。
- 2月非农就业数据回落较为温和，市场对美国经济增长是否停滞甚至衰退的担忧仍未消退，关注下周美国通胀数据。
- 特朗普的关税政策使得市场对美国和全球经济产生担忧，投资者对美联储在年内降息的押注重回3次，美元指数持续走弱至104下方，10年期美债收益率逼近4附近，同样对金价形成一定支撑。
- 中长期来看：
- 央行购金具有持续性，包括我国在内的发展中国家未来购金空间巨大，我国央行在今年2月连续增持黄金，证实央行购金的持续性。
- 巨额美债以及DeepSeek对美国科技股的冲击也在一定程度强化了去美元化的中长期逻辑，继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。
风险提示：
