核心观点与关键数据
- PX市场：本周PX继续下跌，主力合约报收7168元/吨，亚洲PXN跌至227美元/吨，创年内新低。报告认为当前PX依旧偏弱。
- 油品影响：9月汽油需求进入尾声，利空PX；基本面延续8月以来高供应格局，近端装置负荷下调，整体开工小幅下调，但9月存在部分装置检修，供应小幅下滑，仍处高供应区间，关注转亏后计划外装置动态。
- 需求端：9月PTA检修计划量不大，供应相对稳定，PX供需两端依旧偏高，驱动不强，走出独立行情概率低，跟随原油波动为主。
产业链上下游
- 产业链利润：PX利润回撤幅度大，截至最新PXN约227美元/吨，结束近两年盈利格局，单吨亏损；PTA现货跌幅大，华东地区主流现货报价约4910元/吨，现货加工费300元/吨以下，9月检修计划有限，供应宽松，加工费或维持偏低状态。
- 产业链开工：中上游总体供应偏高，聚酯开工一般。PTA及聚酯端开工周环比上行，聚酯开工低位修复，但整体不高，弱于上半年；PTA供应偏高，主流装置检修量有限，9月检修计划量一般，供应维持高位；PX端开工周环比下行，国内浙石化降负，9月日韩存在装置计划检修，整体供应依旧偏高。
PX详细分析
- 芳烃估值：截至9月5日，PX收于866.67美元/吨（CFR中国），亚洲PXN约下跌至227美元/吨。
- PX利润及成本：截至最新，亚洲PXN约227美元/吨，利润显著压缩。
- 芳烃地区间价差：无具体数据描述。
- 芳烃韩美贸易：无具体数据描述。
- 芳烃间价差：无具体数据描述。
- 石脑油/甲苯/二甲苯调油及化工利润：调油经济性差。
- PX开工及产量：截至最新国内PX开工86.43%，环比下滑1.5个百分点，PX亚洲开工77.5%，环比下滑约1个百分点。
- PX供需平衡表：7月PX供需过剩，8月供需双高，9月国内依旧相对高供应，关注PTA端装置动态，预估9月PX端依旧表现供需双高，供需相对平衡。
- PX装置动态：浙石化计划9月初歧化装置检修，目前降负，后续9月计划检修有限，预估PX依旧高供应，关注转亏后计划外检修停车干扰。
PTA分析
- PTA价格：无具体数据描述。
- PTA加工费及利润：利润一般，现货加工费300元/吨以下。
- PTA开工及产量：供应宽松，主流装置检修量有限，9月检修计划量一般，预估近端供应依旧维持高位。
- PTA库存：社会库存及仓单库存无具体数据描述。
- PTA供需平衡：7-8月累库，9月存在装置检修计划，供应预计小幅收窄，下游聚酯开工负荷向上修复，预估9月PTA供需相对平衡。
下游及终端表现
- 聚酯：聚酯利润上行，开工及产量小幅上行，库存压力减轻。
- 纺织：织造及印染开机率环比修复，秋冬订单修复中。
