橡胶周报：受海南天气影响，原料端支撑较强

核心观点

• 天然橡胶 (NR):

  • 原料及价差: 泰国原料价格受雨水影响，胶水价格坚挺，杯胶及烟片价格高位回落，海外采购需求阶段性放缓，需关注持续性。
  • 供应: 国内海南产区台风影响割胶，原料价格受提振。
  • 需求: 传统旺季下，轮胎开工率回升，需求预期增强。
  • 库存: 国内库存未累库，价格支撑较强，预计延续偏强运行。
  • 策略: 谨慎做多套保。

• 顺丁橡胶 (BR):

  • 上游原料: 丁二烯供应紧张缓解，开工率提高，成本为15760元/吨。
  • 生产利润: 持续亏损抑制产出恢复，现货价格受支撑，上周期货回调但现货坚挺。
  • 装置检修: 上游仍有检修，开工率回升缓慢。
  • 库存: 港口及企业库存低，压力不大。
  • 需求: 传统旺季需求回升预期增强。
  • 策略: 谨慎做多套保。

关键数据

• 天然橡胶:

  • 全钢胎开工率: 58.94%（+0.09%）。
  • 半钢胎开工率: 79.00%（+0.04%）。
  • 青岛港口库存: 数据未明确，但库存压力不大。

• 顺丁橡胶:

  • 上海石化丁二烯报价: 13000元/吨。
  • 高顺顺丁开工率: 58.55%（+0.18%）。
  • 高顺顺丁产量: 22280吨（+70）。
  • 顺丁橡胶生产利润: -860元/吨。
  • 上游丁二烯港口库存: 2.74万吨（+2.92）。
  • 顺丁橡胶生产企业库存: 2.05万吨（0.04）。
  • 顺丁橡胶贸易商库存: 3490吨（-360）。

研究结论

• 天然橡胶: 价格延续偏强运行，关注泰国原料价格走势及海外采购需求持续性。
• 顺丁橡胶: 价格延续偏强格局，受生产利润及库存低支撑，需求旺季预期增强。

风险因素

• 下游轮胎企业排产情况、国储政策、天胶主产区割胶进度、下游轮胎企业去库及开工率变动情况、丁二烯价格情况。