氟化工行业周报：R32外贸价格持续拉涨，制冷剂外贸市场继续回暖

化学原料 2024年09月08日 投资评级：看好（维持） R32外贸价格持续拉涨，制冷剂外贸市场继续回暖 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师）毕挥（分析师）李思佳（联系人） 行业走势图 化学原料沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026 10% 0% -10% -19% -29% 2023-092024-012024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《巨化股份发布半年度报告，持续看好制冷剂上行趋势—氟化工行业周报》-2024.8.25 《行业整体稳定，持续坚定看好萤石、制冷剂中长期趋势—氟化工行业周报》-2024.8.11 《制冷剂价格平稳运行，持续坚定看好制冷剂行情延续—氟化工行业周报》-2024.8.4 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》 （2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙头，萤石高景气助力腾飞》 （2019.11.29） 本周（9月02日-9月06日）行情回顾 本周氟化工指数下跌4.99%，跑输上证综指2.31%。本周（9月02日-9月06 日）氟化工指数收于2127.58点，下跌4.99%，跑输上证综指2.31%，跑输沪深300指数2.28%，跑输基础化工指数2.16%，跑输新材料指数1.93%。 氟化工周行情：R32外贸价格持续拉涨，制冷剂外贸市场继续回暖 萤石：据百川盈孚数据，截至9月06日，萤石97湿粉市场均价3,444元/吨， 较上周同期下跌2.13%；9月均价（截至9月06日）3,474元/吨，同比上涨 4.64%；2024年(截至9月06日)均价3,520元/吨，较2023年均价上涨9.19%。 据氟务在线跟踪，国内萤石粉市场南北价差缩小，临近冬储时间节点，业内看涨情绪仍存，9月份北方市场萤石粉拉涨信号已存。 制冷剂：截至09月06日，（1）R32价格、价差分别为35,500、22,387元/吨，较上周分别持平、-0.54%；（2）R125价格、价差分别为29,500、13,530元/吨，较上周分别持平、-0.85%；（3）R134a价格、价差分别为33,000、16,176元/吨，较上周分别持平、+1.76%；（4）R410a价格为33,500元/吨，较上周持平； （5）R22价格、价差分别为30,000、20,944元/吨，较上周分别持平、 +0.04%。其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为33,000元/吨，较上周 +10.00%；（2）R125外贸参考价格为20,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为28,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为24,000元/吨，较上周持平；（5）R22外贸参考价格为24,000元/吨，较上周持平。 据氟务在线跟踪，3.5万吨R32内贸生产配额发放，企业优先以追求利润为前提，履约减排为主。总体来看，制冷剂品种配额调整预期已经落地，市场利空消息已经落地，行业格局集中下市场坚挺运行。 重要公司公告及行业资讯 【金石资源】9月4日，金鄂博氟化工柔性化联合生产36万吨/年无水氟化铝和18万吨/年AHF项目（二期工程）氟化氢生产段竣工环境保护验收监测报告公示。该项目可达到验收执行标准，具备竣工环境保护验收条件。 行业观点 我们认为，氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）、东阳光 （制冷剂、氟树脂、氟化液）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、新宙邦（氟化液、氟精细）等。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 行业研究 行业周报 开源证券证券研究报告 目录 1、氟化工行业周行情与观点：R32外贸价格持续拉涨，外贸市场继续回暖4 1.1、氟化工行情概述4 1.2、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌4.99%，跑输上证综指2.31%6 1.3、股票涨跌排行：氟化工板块整体回调6 2、萤石：本周萤石价格持稳运行7 3、制冷剂：R32外贸价格持续拉涨，外贸市场继续回暖9 3.1、R32外贸价格持续拉涨10 3.2、R125市场弱势运行11 3.3、R134a市场保持复苏态势12 3.4、R410a市场弱势运行，外贸市场略有复苏13 3.5、R22市场高位维稳运行14 3.6、我国制冷剂出口跟踪：2024年7月HFCs出口延续复苏态势15 3.1、制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一17 4、含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定18 5、近期行业动态：昊华科技、三美股份、永和股份等发布2024半年报20 5.1、近期公司公告：昊华科技、三美股份、永和股份等发布2024半年报20 5.2、本周行业新闻：内蒙古金鄂博18万吨/年无水氟化氢生产线竣工验收21 6、风险提示21 图表目录 图1：本周氟化工指数跑输上证综指2.31%6 图2：本周氟化工指数跑输沪深300指数2.28%6 图3：本周氟化工指数跑赢基础化工指数2.16%6 图4：本周氟化工指数跑赢新材料指数1.93%6 图5：本周萤石价格小幅下行8 图6：萤石出口均价整体稳定8 图7：2024年1-7月萤石（＞97%）出口同比-77.3%8 图8：2024年1-7月萤石（≤97%）进口同比+52.4%8 图9：7月萤石（＞97%）出口均价同比+14.02%8 图10：7月萤石（≤97%）出口均价同比+5.93%8 图11：本周R32价格稳定10 图12：本周R32外贸价格持续拉涨10 图13：R32外贸价格快速逼近内贸价格10 图14：本周R32产量环比+4.65%10 图15：本周R125价格稳定11 图16：本周R125外贸价格稳定11 图17：R125内外贸价格弱势运行11 图18：本周R125产量环比-3.9%11 图19：本周R134a价格稳定12 图20：本周R134a外贸价格稳定12 图21：R134a内外贸市场保持复苏态势12 图22：本周R134a产量环比+3.4%12 图23：R410a市场弱势运行，外贸市场略有复苏13 图24：本周R22市场高位维稳运行14 图25：本周R22外贸市场维稳运行14 图26：R22内贸高位维稳，外贸持续复苏14 图27：R22均价高位维稳14 图28：7月HFCs单质出口量同比-0.47%15 图29：7月HFCs单质出口金额同比+15.41%15 图30：7月HFCs单质出口均价环比涨跌互现15 图31：7月HFCs单质出口均价同比整体上升15 图32：7月HFCs混配出口量同比-5.89%16 图33：7月HFCs混配出口金额同比+10.11%16 图34：7月HFC混配出口均价环比涨跌互现16 图35：7月HFC混配出口均价同比均上涨16 图36：本周氢氟酸价格-0.15%17 图37：8月氢氟酸产量环比-7.36%17 图38：本周二氯甲烷价格环比+2.74%17 图39：本周二氯甲烷库存环比-11.71%17 图40：本周三氯甲烷价格环比持平17 图41：本周国内三氯甲烷库存环比-14.05%17 图42：本周三氯乙烯价格环比-7.70%18 图43：本周国内三氯乙烯库存环比+3.85%18 图44：本周四氯乙烯价格环比+2.00%18 图45：本周四氯乙烯库存环比-6.25%18 图46：本周PTFE价格环比持平18 图47：2024年8月PTFE产量环比+1.32%18 图48：本周PVDF价格环比持平19 图49：2024年8月PVDF产量环比-0.93%19 图50：本周HFP价格环比持平19 图51：2024年8月HFP产量环比+1.96%19 图52：本周FEP价格环比持平19 图53：2024年6月国内FEP产量环比+2.13%19 图54：本周FKM价格环比持平20 图55：2024年6月国内FKM产量同比+15.21%20 图56：本周六氟磷酸锂价格环比持平20 图57：2024年8月六氟磷酸锂产量环比-1.73%20 表1：本周制冷剂外贸市场持续回暖5 表2：本周氟化工板块整体回调7 表3：本周重要公司公告20 1、氟化工行业周行情与观点：R32外贸价格持续拉涨，外贸市场继续回暖 1.1、氟化工行情概述 萤石：本周（9月2日-9月6日，下同）国内萤石价格略有下调。据百川盈孚数据，截至9月06日，萤石97湿粉市场均价3,444元/吨，较上周同期下跌2.13%； 9月均价（截至9月06日）3,474元/吨，同比上涨4.64%；2024年(截至9月06日) 均价3,520元/吨，较2023年均价上涨9.19%。 又据氟务在线跟踪，国内萤石粉市场南北价差缩小，临近冬储时间节点，业内看涨情绪仍存，或捂盘惜售意愿，现货报盘多谨慎，场内观望气氛浓厚。9月份北 方市场萤石粉拉涨信号已存，加之金九银十市场旺季，供应紧张仍是萤石市场一大利好支撑。 制冷剂：本周（9月2日-9月6日）制冷剂外贸市场持续回暖。截至09月06日，（1）R32价格、价差分别为35,500、22,387元/吨，较上周同期分别持平、-0.54%；（2）R125价格、价差分别为29,500、13,530元/吨，较上周同期分别持平、 -0.85%；（3）R134a价格、价差分别为33,000、16,176元/吨，较上周同期分别持平、 +1.76%；（4）R410a价格为33,500元/吨，较上周同期持平；（5）R22价格、价差分别为30,000、20,944元/吨，较上周同期分别持平、+0.04%。 其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为33,000元/吨，较上周同期+10.00%； （2）R125外贸参考价格为20,000元/吨，较上周同期持平；（3）R134a外贸参考价格为28,000元/吨，较上周同期持平；（4）R410a外贸参考价格为24,000元/吨，较上周同期持平；（5）R22外贸参考价格为24,000元/吨，较上周同期持平。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场继续博弈，多品种横盘整理，R32主流企业工厂持续挺价，零售市场库存较少，让利情况逐渐减少，三季度订单持续交货，四季度价格并不明朗，但上游企业依旧较为看好市场前景。R32出口市场有所回暖，外贸逐步向内贸市场价格靠拢，3.5万吨R32内贸生产配额发放，企业优先以追求利润为前提，履约减排为主。具体分产品内贸情况来看：R22市场主流出厂成交30000-31000元/吨，2025年HCFC22配额加速削减，当前售后需求提升缓慢，短期持稳。R125市场前期低价订单有所出货，企业计划提升市场报盘，但落实情况欠佳，出口需求带动去库，但好转较难。R32零售成交稀少，主要流向为空调企业，当前R32市场售价35000-36000元/吨。R134a企业限产提价，市场售价31000- 33000元/吨。总体来看，制冷剂品种配额