氟化工行业周报：R32、R22内贸市场货源偏紧，关注制冷剂旺季行情

本周（5月13日-5月17日）行情回顾 本周氟化工指数下跌0.82%，跑输上证综指0.80%。本周（5月13日-5月17日）氟化工指数收于3433.63点，下跌0.82%，跑输上证综指0.80%，跑输沪深300指数1.14%，跑输基础化工指数0.86%，跑赢新材料指数0.04%。 氟化工周行情：萤石市场挺价运行，制冷剂多品种表现不一 萤石：据百川盈孚数据，截至5月17日，萤石97湿粉市场均价3,762元/吨，较上周同期上涨0.86%；5月均价（截至5月17日）3,723元/吨，同比上涨17.80%；2024年(截至5月17日)均价3,428元/吨 ， 较2023年均价上涨6.34%。据氟务在线跟踪，国内萤石市场挺价运行，南紧北松供应格局出现，业者心态出现分歧。供需局面僵持，存在谨慎观望情绪，预计短期萤石粉市场维稳，6月市场博弈为主。 制冷剂：截至05月17日，（1）R32价格、价差分别为35,000、21,643元/吨，较上周同期分别+6.06%、+9.99%；（2）R125价格、价差分别为45,000、27,091元/吨，较上周同期分别持平、+0.09%；（3）R134a价格、价差分别为32,000、12,916元/吨，较上周同期分别持平、持平；（4）R143a价格、价差分别为60,000、44,793元/吨，较上周同期分别持平、-0.17%；（5）R22价格、价差分别为26,500、16,472元/吨，较上周同期分别+1.92%、+3.13%。据氟务在线跟踪，本周制冷剂多品种表现不一，市场货源松紧表现不同，R125市场当前企业库存偏高，国内主流工厂检修降负荷运行为主；R32、R22内贸市场依旧货源偏紧；R134a企业报盘依旧维稳，部分配额少量企业获利销售，国内主流工厂依旧维稳操作。总体来看，5月制冷剂市场依旧挺价运行，R125趋势较弱，其他制冷剂品种后续伴随需求启动有望呈现继续上涨趋势。 重要公司公告及行业资讯 【多氟多】公司与河北圣泰材料股份有限公司签订了《合资协议书》，拟共同投资设立河南氟泰科技有限公司。合资公司注册资本2,000万元，其中多氟多货币出资1,500万元，出资占比75%；圣泰材料货币出资500万元，出资占比25%；主要生产销售电解液新型添加剂。 行业观点 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 1、氟化工行业周行情与观点：萤石市场挺价运行，制冷剂多 品种表现不一，关注制冷剂维修市场旺季行情 萤石：本周（5月13日-5月17日，下同）萤石价格小幅上涨。据百川盈孚数据，截至5月17日，萤石97湿粉市场均价3,762元/吨，较上周同期（5月10日，下同）上涨0.86%；5月均价（截至5月17日）3,723元/吨，同比上涨17.80%； 2024年(截至5月17日)均价3,428元/吨，较2023年均价上涨6.34%。 又据氟务在线跟踪，国内萤石市场挺价运行，南紧北松供应格局出现，业者心态出现分歧。供应端：部分区域现货供应量仍趋紧，商谈价格重心趋高，或保持累库惜售状态；需求面：氟化氢市场行情盘稳运行，北方区域氟化氢供应量稍有增加，库存压力陆续增加。供需局面僵持，存在谨慎观望情绪，预计短期萤石粉市场维稳，6月市场博弈为主。 制冷剂：本周（5月13日-5月17日）制冷剂总体价格有所上行。截至05月17日，（1）R32价格、价差分别为35,000、21,643元/吨，较上周同期分别+6.06%、+9.99%；较4月同期分别+16.67%、+26.97%；较2023年同期分别+133.33%、+709.46%。（2）R125价格、价差分别为45,000、27,091元/吨，较上周同期分别持平 、+0.09%； 较4月同期分别持平 、-1.61%； 较2023年同期分别+80.00%、+242.02%。（3）R134a价格、价差分别为32,000、12,916元/吨，较上周同期分别持平、持平；较4月同期分别持平、-5.04%；较2023年同期分别+31.96%、+136.35%。 （4）R143a价格、价差分别为60,000、44,793元/吨，较上周同期分别持平、-0.17%；较4月同期分别+3.45%、-1.11%；较2023年同期分别+215.79%、+789.93%。 （5）R22价格、价差分别为26,500、16,472元/吨，较上周同期分别+1.92%、+3.13%； 较4月同期分别+15.22%、+24.25%； 较2023年同期分别+32.50%、+46.89%。 又据氟务在线跟踪，本周制冷剂多品种表现不一，市场货源松紧表现不同，R125市场当前企业库存偏高，国内主流工厂检修降负荷运行为主，目前市场价格阶段性回落，当前主要市场成交38000-42000元/吨；R32、R22内贸市场依旧货源偏紧，R32出口价格上涨幅度小幅缩窄，R22出口市场仍将持续酝酿涨价；R134a企业报盘依旧维稳，部分配额少量企业获利销售，国内主流工厂依旧维稳操作。进入5月下旬制冷剂企业开工呈现回落趋势，R125、R134a企业陆续均开始检修周期，下游空调生产企业库存一般，空调渠道商表示5月下旬空调销售订单尚未表现火热，但对于6月份空调消化市场信心较为充足，总体来看，5月制冷剂市场依旧挺价运行，R125趋势较弱，其他制冷剂品种后续伴随需求启动有望呈现继续上涨趋势。 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。 其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）等。 表1：本周制冷剂价格整体有所上行 1.1、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌0.82%，跑输上证综指0.80% 本周（5月15日-5月17日）氟化工指数下跌0.82%。截至5月17日，上证综指收于3154.03点，下跌0.02%；沪深300指数收于3677.97点，上涨0.32%；基础化工指数收于5459.94点，上涨0.04%；新材料指数收于3169.78点，下跌0.86%。 氟化工指数收于3433.63点，下跌0.82%，跑输上证综指0.80%，跑输沪深300指数1.14%，跑输基础化工指数0.86%，跑赢新材料指数0.04%。 图1：本周氟化工指数跑输上证综指0.80% 图2：本周氟化工指数跑输沪深300指数1.14% 图3：本周氟化工指数跑输基础化工指数0.86% 图4：本周氟化工指数跑赢新材料指数0.04% 1.2、股票涨跌排行：东岳集团周涨4.32%、鲁西化工周涨4.11% 本周（05月13日-05月17日）氟化工板块的13只个股中，有3只周度上涨（占比23.08%），有10只周度下跌（占比76.92%）。个股7日涨跌幅分别为：东岳集团（+4.32%)、鲁西化工（+4.11%)、东阳光（+0.89%)、巨化股份（-0.47%)、永太科技（-0.79%)、中欣氟材（-0.80%)、多氟多（-1.40%)、新宙邦（-1.93%)、金石资源（-2.13%)、永和股份（-2.14%)、昊华科技（-2.47%)、联创股份（-3.11%)、三美股份（-5.14%)。 表2：氟化工板块本周东岳集团、鲁西化工涨幅居前 2、萤石：萤石价格小幅上行 本周（5月13日-5月17日）萤石价格小幅上涨。据百川盈孚数据，截至5月17日，萤石97湿粉市场均价3,762元/吨，较上周同期上涨0.86%；5月均价（截至5月17日）3,723元/吨，同比上涨17.80%；2024年(截至5月17日)均价3,428元/吨，较2023年均价上涨6.34%。 据百川盈孚资讯，本周（5月13日-5月17日）萤石市场小幅上探，整体涨势有所放缓。本周萤石市场受氢氟酸及氟化铝价格稳定影响，价格上涨势头放缓，但市场均价已达到上半年峰值。当前矿山安全检查仍然严峻，矿源紧缺下萤石粉延续紧张格局，后市前景仍被看好，场内持货观望情绪仍然浓郁，市场报盘重心坚挺。 虽萤石价格受供应面强势支撑，但当前下游需求已有转淡迹象，叠加下游市场利润表现不佳，双方博弈僵持不下，整体市场交投氛围平平，短期看萤石或存由涨转稳的小拐点。 又据氟务在线跟踪，国内萤石市场挺价运行，南紧北松供应格局出现，业者心态出现分歧。供应端：部分区域现货供应量仍趋紧，商谈价格重心趋高，或保持累库惜售状态；需求面：氟化氢市场行情盘稳运行，北方区域氟化氢供应量稍有增加，库存压力陆续增加。供需局面僵持，存在谨慎观望情绪，预计短期萤石粉市场维稳，6月市场博弈为主。 我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。建议积极跟踪萤石价格超预期上行的可能。 图5：本周萤石价格小幅上涨 图6：萤石出口均价整体呈上升趋势 图7：2024年1-3月萤石（＞97%）出口同比-79.5% 图8：2024年1-3月萤石（≤97%）进口同比+82.0% 图9：3月萤石（＞97%）出口均价同比+5.59% 图10：3月萤石（≤97%）出口均价同比-7.84% 3、制冷剂：市场行情延续向上，继续看好后市行情 本周（5月13日-5月17日）制冷剂总体价格有所上行。截至05月17日，（1）R32价格、价差分别为35,000、21,643元/吨，较上周同期分别+6.06%、+9.99%； 较4月同期分别+16.67%、+26.97%；较2023年同期分别+133.33%、+709.46%。（2）R125价格、价差分别为45,000、27,091元/吨，较上周同期分别持平、+0.09%；较4月同期分别持平、-1.61%；较2023年同期分别+80.00%、+242.02%。（3）R134a价格、价差分别为32,000、12,916元/吨，较上周同期分别持平、持平；较4月同期分别持平、-5.04%；较2023年同期分别+31.96%、+136.35%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、44,793元/吨，较上周同期分别持平、-0.17%；较4月同期分别+3.45%、-1.11%；较2023年同期分别+215.79%、+789.93%。（5）R22价格、价差分别为26,500、16,472元/吨，较上周同期分别+1.92%、+3.13%；较4月同期分别+15.22%、+24.25%；较2023年同期分别+32.50%、+46.89%。 又据氟务在线跟踪，本周制冷剂多品种表现不一，市场货源松紧表现不同，R125市场当前企业库存偏高，国内主流工厂检修降负荷运行为主，目前市场价格阶段性回落，当前主要市场成交38000-42000元/吨；R32、R22内贸市场依旧货源偏紧，R32出口价格上涨幅度小幅缩窄，R22出口市场仍将持续酝酿涨价；R134a企业报盘依旧维稳，部分配额少量企业获利销售，国内主流工厂依旧维稳操作。进入5月下旬制冷剂企业开工呈现回落趋势，R125