TMT行业月报：2024年上半年业绩点评，通信行业整体平稳，计算机行业盈利能力偏弱，游戏行业或需寻求新的增长点

2024年09月05日 证券研究报告—行业定期报告 通信 投资评级：强于大市相对指数表现 通信计算机 TMT行业月报：2024年上半年业绩点评，通信行业整体平稳，计算机行业盈利能力偏弱， 0.55 0.25 -0.04 -0.33 -0.62 -0.91 游戏Ⅱ沪深300 游戏行业或需寻求新的增长点 报告摘要 2024年8月1日至8月30日，沪深300指数下跌3.51%，通信 行业下跌6.2%，计算机行业下跌6.95%，传媒行业下跌1.65%。8月 2023-92023-122024-32024-6202 高新技术组 分析师：肖立戎（分析师）联系方式：0871-63577083 邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com资格证书：S1200521020001 相关研究 TMT行业月报：光模块公司业绩持续高增长；无人驾驶出租车开启城市运营 2024.08.08 TMT行业月报：苹果推出AI产品，激化AI 产业竞争；AIGC目前还难以深入游戏制作 2024.07.08 TMT行业月报：多个厂商推出AI手机；OpenAI发布强沟通能力人工智能大模型GPT-4o；出海业务成游戏公司发展重点 2024.06.03 TMT行业月报：2024Q1业绩点评，通信板块整体保持稳定增长，计算机板块利润出现下滑，游戏板块成本支出上升 份大盘整体出现回调，市场表现较为低迷，通信、计算机等行业下调明 显，主要原因有：（1）当前国内消费市场依然较为疲软，行业需求不足； （2）8月是上市公司中报密集披露时期，受宏观经济影响，上市公司中报业绩不及预期的情况较多，导致市场投资信心下挫；（3）8月以来全球股市出现剧烈波动，8月5日，全球股市迎来“黑色星期一”，国外多地股市出现暴跌，A股受到一定影响。 通信行业 2024-09-06 通信行业2024年上半年整体增长平稳，板块实现营收12915.69亿元，同比增长3.8%，实现净利润1272.89亿元，同比增长7.1%。细分领域来看，传统电信运营商的业绩比较稳健；光模块、IDC等显著受益于人工智能发展带来的算力需求提升，业绩增速较高；物联网和智能控制器板块受下游市场需求复苏影响，上半年业绩实现较快增长。 计算机行业 未经红塔证券许可 计算机行业2024年上半年盈利能力偏弱，板块实现营收5254.51亿元，同比增长6.88%，实现净利润75.29亿元，同比下降47.8%。细分领域来看，计算机硬件板块盈利较好，由于数据中心和算力基础设施持续扩建，带动服务器需求，相关硬件需求持续增加；软件开发和IT服务板块利润下降，当前软件下游需求端偏弱，加上刚性费用支出使得大部分企业出现亏损。 游戏行业 2024年8月20日国产单机游戏《黑神话：悟空》发布引爆国内单 机游戏市场，游戏上市4天销量超过1000万份，游戏的火热也带动了电脑硬件、游戏主机消费，以及相关的景区旅游热潮。受此影响游戏市场大幅提高对单机游戏这一品类的关注，在单机游戏市场增长的加持下，国内游戏消费有望持续复苏。目前传统网络游戏市场增长陷入瓶颈，此次单机游戏的爆火或将转变部分游戏公司发展赛道，更多向单机游戏等其他领域进行投资以寻求更多发展空间。 2024.05.06 TMT行业月报：5G-A、5GRedCap等技术加速普及；Kimi实现中文大模型长文本能力突破 独立性声明 2024.04.09 风险提示 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 国内消费市场需求依然较为低迷，软件、IT服务利润较低；单机游戏投资成本高、开发难度大，游戏推广风险高。 2024-09-06 未经红塔证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 正文目录 1.行情回顾4 2.通信行业5 2.1.国内电信业务量5 2.2.通信行业2024年上半年业绩点评：行业利润增速平稳6 3.计算机行业8 3.1.国内软件行业收入8 3.2.计算机行业2024年上半年业绩点评：行业盈利下滑，硬件设备需求较好9 4.游戏行业10 4.1.游戏版号审批情况10 4.2.《黑神话：悟空》刺激游戏市场，或将带动国内单机游戏市场发展10 5.风险提示12 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 图目录 图1.申万一级行业与沪深300指数2024年8月1日至8月30日涨跌幅4 图2.申万一级行业与沪深300指数2024年年初至8月30日涨跌幅4 图3.电信业务收入5 图4.户均移动互联网接入流量5 图5.互联网宽带接入端口数6 图6.国内软件业务收入8 图7.国内软件业务利润8 图8.云计算、大数据服务收入8 图9.电子商务平台技术服务收入8 图10.国产网络游戏审批数量10 图11.中国游戏市场销售收入11 表目录 表1.2024年上半年部分通信行业上市公司业绩7 表2.2024年上半年部分计算机行业上市公司业绩9 2024-09-06 未经红塔证券许可 表3.2024年上半年部分游戏行业上市公司业绩12 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 1.行情回顾 2024年8月1日至8月30日，沪深300指数下跌3.51%，通信行业下跌6.2%，计算机行业下跌6.95%，传媒行业下跌1.65%。8月份大盘整体出现回调，市场表现较为低迷，通信、计算机等行业下调明显，主要原因有： （1）当前国内消费市场依然较为疲软，行业需求不足；（2）8月是上市公司中报密集披露时期，受宏观经济影响，上市公司中报业绩不及预期的情况较多，导致市场投资信心下挫；（3）8月以来全球股市出现剧烈波动，8月5日，全球股市迎来“黑色星期一”，国外多地股市出现暴跌，A股受到一定影响。 图1.申万一级行业与沪深300指数2024年8月1日至8月30日涨跌幅 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% 石油石化 煤炭传媒银行 非银金融家用电器食品饮料 综合纺织服饰社会服务医药生物轻工制造沪深300商贸零售电力设备有色金属基础化工房地产机械设备公用事业交通运输 电子汽车环保通信 建筑装饰计算机钢铁 建筑材料美容护理农林牧渔 国防军工 2024-09-06 -10% 资料来源：iFind，红塔证券 未经红塔证券许可 2024年年初至8月30日，沪深300指数下跌1.92%，通信行业下跌 3.57%、计算机行业下跌28.98%、传媒行业下跌23.27%。 图2.申万一级行业与沪深300指数2024年年初至8月30日涨跌幅 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 银行家用电器公用事业石油石化交通运输沪深300 通信非银金融 煤炭 有色金属 汽车电子 国防军工建筑装饰 钢铁电力设备食品饮料基础化工机械设备 环保房地产建筑材料农林牧渔美容护理医药生物商贸零售 传媒纺织服饰社会服务轻工制造计算机 综合 -35% 资料来源：iFind，红塔证券 2.通信行业 2.1.国内电信业务量 2024年7月，国内电信业务量为1413亿元，同比下降5.74%。电信业务收入累计完成10354亿元，同比增长3%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长11.2%。 图3.电信业务收入 （亿元） 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 1200 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 电信业务总量同比 资料来源：工信部，红塔证券 2024-09-06 未经红塔证券许可 电信业务使用方面，2024年7月移动互联网使用流量达287亿GB，同比增长13%。7月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到18.52GB/户·月，同比增长8.7%。 图4.户均移动互联网接入流量 （GB/户.月） 2016% 1814% 1612% 14 1210% 108% 86% 64% 4 22% 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 2024年2月 2024年3月 2024年4月 2024年5月 2024年6月 2024年7月 00% 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 资料来源：工信部，红塔证券 户均移动互联网接入流量同比 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 通信能力方面，截至7月末，全国互联网宽带接入端口数量达11.83亿个，比上年末净增4681万个。其中，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2648万个，比上年末净增346.1万个。 5G基站总数达399.6万个，比上年末净增61.9万个。图5.互联网宽带接入端口数 （亿个） 11.83 11.4911.53 11.611.6511.69 11.2811.3311.36 11.11 11.1811.22 12.0 11.8 11.6 11.4 11.2 11.0 10.8 10.6 资料来源：工信部，红塔证券 2024-09-06 未经红塔证券许可 2.2.通信行业2024年上半年业绩点评：行业利润增速平稳 2024年上半年，通信行业整体增长平稳，同花顺通信板块实现营收 12915.69亿元，同比增长3.8%；实现净利润1272.89亿元，同比增长7.1%。 在通信板块134家上市公司中，营收实现增长的有81家，占比60%；净利 润实现增长的有69家，占比51.5%；实现营收、净利润双增的公司有58家，占比43.28%。 净利润增速超过50%的公司有中际旭创、有方科技、移远通信、新易盛等。细分领域来看，传统电信运营商的业绩比较稳健，电信运营商板块上半年营业收入增速为3%，归母净利润增速为6%；光模块和IDC板块上半年营业收入增速分别为69%和79%，归母净利润增速分别为123%和35%，光模块、IDC等显著受益于人工智能发展带来的算力需求提升，业绩增速较高；物联网和智能控制器板块上半年营业收入增速分别为20%和25%，归母净利润增速分别为26%和31%，两大板块下游需求方向包括家电、电动工具、电力、泛IOT等多个领域，受下游市场复苏影响，上半年板块业绩实现较快增长。 三大运营商方面，2024年上半年，中国移动营业收入达到5467亿元，同比增长3%，净利润为802亿元，同比增长5.3%。中国移动在上半年实现 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 营利双增，不过营收增速出现放缓，主要是因为受外部环境变化带来的传导效应。 中国电信实现营业收入为2660亿元，同比增长2.8%，净利润为218亿元，同比增长8.2%。目前公司的传统业务收入占比仍高达70%，包括通信服务、固网服务等，以AI、大数据、云服务等为主的新业务目前比重较小，尚未成为公司的“第二支柱”。 中国联通实现营业收入实现1973亿元，同比增长2.9%；净利润为60.39亿元，同比增长10.93%。公司的算力业务快速增长，上半年，联通云收入实现317亿元，同比增长24.3%，公司的数据服务业务上半年收入32亿元，同比增长8.6%。不过公司的宽带及移动数据服务业务同比下滑0.99%，同时，语音通话及月租费以及网间结算收入也出现下滑，分别下滑3.88%、2.81%。 光模块厂商业绩表现亮眼，上半年中际旭创净利润同比增长