TMT行业月报：2024Q1业绩点评，通信板块整体保持稳定增长，计算机板块利润出现下滑，游戏板块成本支出上升

2024年04月30日 证券研究报告—行业定期报告 通信 投资评级：强于大市相对指数表现 通信计算机 TMT行业月报：2024Q1业绩点评，通信板块整体保持稳定增长，计算机板块利润出现下滑， 0.70 0.35 0.01 -0.34 -0.68 -1.03 游戏Ⅱ沪深300 游戏板块成本支出上升 报告摘要 2024年3月1日至3月29日，沪深300指数上涨0.61%，通信 行业上涨4.25%，计算机行业下跌0.48%，传媒行业上涨1.5%。全球 2023-52023-82023-112024-2 高新技术组 分析师：肖立戎（分析师）联系方式：0871-63577083 邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com资格证书：S1200521020001 相关研究 TMT行业月报：5G-A、5GRedCap等技术加速普及；Kimi实现中文大模型长文本能力突破 2024.04.09 TMT行业月报：视频生成模型Sora发布再度引爆人工智能市场；现象级游戏《幻兽帕鲁》或将改变游戏制作模式 算力需求依然高涨，微软、谷歌等软件厂商投资攀升，服务器的光模块 订单持续增长，从2024年一季度业绩公布来看，国内主要光模块厂商业绩实现大幅增长，光通信需求带动整个通信板块实现增长。目前400G、800G光模块产品毛利出现波动，影响光模块企业利润，不过整体光模块市场依然供不应求，国外对人工智能基础设施大规模仍在持续，预计光模块企业今年全年业绩有望保持高增长。 2024Q1通信行业业绩点评 79562 2024-05-06 2024年一季度通信板块整体保持稳定增长，行业毛利率普遍提高。受人工智能热潮影响，与人工智能设备相关的企业业绩增幅明显，包括：中际旭创、新易盛、天孚通信等。通信运营商方面，一季度中国移动、中国电信、中国联通三大运营商营收、净利均实现增长，三家企业用户规模持续扩大、数智化转型不断深入，为实现全年业绩增长奠定了良好基础。 未经红塔证券许可 2024Q1计算机行业业绩点评 2024年一季度计算机板块利润下滑明显，行业整体盈利水平下降。去年下半年政府和企业IT预算放缓，导致行业需求下降，一季度行业招标需求持续低迷，市场处于淡季，因此计算机行业业绩波动较大。当前行业主要驱动力集中在人工智能：（1）算力需求。AI热潮仍在持续，国内外对服务器建设需求高涨，新的AI视频模型将大幅增加算力需求，算力市场仍将长期保持供不应求的状态，同时国内AI算力正积极需求国产化，算力设施国产替代加速。（2）AI大模型需求。AI大模型加速进步，和终端的不断融合预计将带来新的产品和应用，人工智能在文本、语音、视频等方面的应用将会持续突破，深切改变办公、教育、传媒等领域。 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 2024.02.28 TMT行业月报：下一代无线互联网Wi-Fi7正式认证；华为发布原生鸿蒙操作系统星河版；国内游戏新版号数量创新高 2024.01.22 TMT行业月报：5G-A开启国际商用时代；国家数据局挂牌推动数据要素市场化建设；国产游戏出海收入下滑 2023.12.21 TMT行业月报：三季度计算机行业业绩回暖，通信、游戏行业业绩分化明显 2023.11.24 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 2024Q1游戏行业业绩点评 2024年一季度游戏板块虽然营收增长，但是利润下滑，主要因行业竞争加剧，游戏公司的研发、宣传成本上升。当前游戏市场竞争激烈，新游戏数量大幅增加，传统游戏市场份额逐步被挤压，行业需要不断开发新的游戏机制和品类来提高盈利能力。目前游戏市场发展热点为：（1）轻度休闲类游戏成市场主流。（2）AI技术广泛在游戏制作中使用。 风险提示 国外科技股震荡或将对国内AI产业链公司产生影响；软件行业下 游客户IT预算变化对行业影响较大。 2024-05-06 未经红塔证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 正文目录 1.行情回顾4 2.通信行业5 2.1.一季度电信业务量稳定增长5 2.2.通信行业2024年一季度业绩点评6 3.计算机行业8 3.1.软件业务收入8 3.2.计算机行业2024年一季度业绩点评9 4.游戏行业10 4.1.游戏版号休闲类游戏占比提升10 4.2.游戏行业2024年一季度业绩点评12 5.风险提示14 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 图目录 图1.申万一级行业与沪深300指数2024年3月1日至3月29日涨跌幅4 图2.2024年初至3月29日申万一级行业与沪深300涨跌幅4 图3.电信业务收入和电信业务总量增速5 图4.移动互联网接入月流量及户均流量（DOU）情况5 图5.光缆线路总长度6 图6.5G基站数6 图7.通信板块营业收入7 图8.通信板块净利润7 图9.软件产业收入8 图10.软件产业利润8 图11.信息技术服务中各类业务收入9 图12.计算机板块营业收入9 图13.计算机板块净利润9 图14.国产网络游戏审批数量11 图15.游戏板块营业收入12 图16.游戏板块净利润12 表目录 表1.2024年一季度部分通信行业上市公司业绩7 2024-05-06 表2.2024年一季度部分计算机行业上市公司业绩10 表3.中国区AppStoreiPhone游戏类2024年3月收入排行榜11 未经红塔证券许可 表4.中国区AppStoreiPhone游戏类开发商2024年2月收入排行榜12 表5.2024年一季度游戏行业上市公司业绩13 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 1.行情回顾 2024年3月1日至3月29日，沪深300指数上涨0.61%，通信行业上涨4.25%，计算机行业下跌0.48%，传媒行业上涨1.5%。全球算力需求依然高涨，微软、谷歌等软件厂商投资攀升，服务器的光模块订单持续增长，从2024年一季度业绩公布来看，国内主要光模块厂商业绩实现大幅增长，光通信需求带动整个通信板块实现增长。目前400G、800G光模块产品毛利出现波动，影响光模块企业利润，不过整体光模块市场依然供不应求，国外对人工智能基础设施大规模仍在持续，预计光模块企业今年全年业绩有望保持高增长。 图1.申万一级行业与沪深300指数2024年3月1日至3月29日涨跌幅 15% 10% 5% 0% -5% 有色金属石油石化 综合纺织服饰 环保汽车 国防军工 通信轻工制造电力设备机械设备公用事业农林牧渔家用电器基础化工社会服务食品饮料 传媒建筑装饰 电子交通运输沪深300商贸零售 钢铁银行计算机 美容护理建筑材料医药生物 煤炭 房地产非银金融 2024-05-06 未经红塔证券许可 -10% 资料来源：iFind，红塔证券 2024年初至3月29日，沪深300指数累计上涨4.46%，通信行业上涨7.28%、计算机行业下跌8.8%、传媒行业下跌0.95%。 图2.2024年初至3月29日申万一级行业与沪深300涨跌幅 15% 10% 5% 0% -5% -10% 银行家用电器石油石化有色金属 通信 煤炭公用事业沪深300交通运输 汽车 食品饮料 传媒建筑装饰美容护理 钢铁非银金融电力设备纺织服饰机械设备轻工制造商贸零售建筑材料基础化工农林牧渔国防军工社会服务房地产环保 计算机电子综合 医药生物 -15% 资料来源：iFind，红塔证券 2.通信行业 2.1.一季度电信业务量稳定增长 2024年Q1，电信业务收入累计完成4437亿元，同比增长4.5%，增速 较1-2月份提升0.2个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长13.4%。 图3.电信业务收入和电信业务总量增速 20% 18% 16% 14% 12% 18.0%17.6%17.2%17.1% 16.8%16.6% 16.5% 16.6% 16.6% 16.8% 14.4% 13.4% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 7.7%7.2% 6.8%6.2% 6.2% 6.2% 6.8%6.9%6.9% 6.2%4.3% 4.50% 电信业务总量累计增速电信业务收入增速 资料来源：工信部，红塔证券 2024-05-06 未经红塔证券许可 互联网使用方面，3月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到 18.08GB/户·月，同比增长6.7%。图4.移动互联网接入月流量及户均流量（DOU）情况 16.9516.7217.2616.7817.0316.9817.0117.8117.99 18.93 18.08 14.96 （GB/户·月） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 户均移动互联网接入流量同比 资料来源：工信部，红塔证券 图5.光缆线路总长度 通信能力方面，截至3月末，全国光缆线路总长度达到6558万公里， 比上年末净增126万公里。其中接入网光缆、本地网中继光缆和长途光缆线路所占比重分别为62.4%、35.8%和1.8%。 （万公里） 6558 6432 6310 6106 6196 5877 5958 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 资料来源：工信部，红塔证券 图6.5G基站数 截至3月末，国内移动电话基站总数达1190万个，比上年末净增28.1 2024-05-06 未经红塔证券许可 万个。其中，5G基站总数达364.7万个，比上年末净增27万个，占移动基站总数的30.6%。 （万个） 400 350 293.7305.5313.8318.9321.5328.2 337.7350.9364.7 300 250 200 150 100 50 0 264.6273.3284.4 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 资料来源：工信部，红塔证券 2.2.通信行业2024年一季度业绩点评 截至2024年4月29日，通信板块有106家上市公司公布2024年一季 度业绩。从已公布的业绩来看，2024年一季度通信板块营收合计为6063.35 亿元，同比增长4.7%；净利润合计为485.52亿元，同比增长7.74%，通信板块整体保持稳定增长，2024年一季度行业毛利率普遍提高。 图7.通信板块营业收入图8.通信板块净利润 （亿元） 5790.66 6063.35 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 （亿元） 485.52 450.62 600 500 400 300 200 100 0 2023年一季度2024年一季度 0 2023年一季度2024年一季度 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 资料来源：iFind，红塔证券资料来源：iFind，红塔证券 在通信板块公布业绩的106家公司中，实现营业收入、净利润双增长的 企业有48家，占比45.28%，营业收入、净利润同时下滑的企业有37家，占比34.9%。 2024-05-06 未经红塔证券许可 总体来看，受人工智能热潮影响，与人工智能设备相关的企业业绩增幅明显，包括：中际旭创、新易盛、天孚通信等。光模块需求方面，Meta、谷歌和微软都强调了他们对AI的投资规模，Meta将其今年的资本支出预测上调了100亿美金；谷歌今年每个季度资本支出约120亿美金或更多，主要用于新建数据中心，虽然国外头部AI公司在4月下旬经历了股市震荡，但是人工智能大模型的竞争依然很激烈，算力市场依然供不应求，预计今年全年对光模块的高需求将使国内光模块企业业绩持续保持高增长。 通信运营商方面，一季度中国移动、中国电信、中国联通三大运营商营收、净利均实现增长，从营收来看，中国移动