TMT行业月报：三季度计算机行业业绩回暖，通信、游戏行业业绩分化明显

2023年11月23日 证券研究报告—行业定期报告 通信 投资评级：强于大市相对指数表现 通信计算机 TMT行业月报：三季度计算机行业业绩回暖，通信、游戏行业业绩分化明显 1.70 1.24 0.79 0.33 -0.12 -0.58 游戏Ⅱ沪深300 报告摘要 2023年10月1日至10月31日，通信行业下跌9.1%，计算机行 业下跌3.8%，传媒行业下跌6%。在31个申万一级行业中，电子行业涨幅最大，月涨幅为4.43%，主要因华为产业链热潮带动市场对国产芯片的关注提高。通信、计算机、传媒行业表现均低于大盘指数。 10月是上市公司三季报集中披露时期，对此我们整理了各行业三季度业绩变化情况： 通信行业 通信行业2023Q3单季度营业收入为5958亿元，同比增长3.66%，单季度净利润为456亿元，同比下降0.7%。行业业绩分化比较明显，与人工智能相关的服务器光模块企业业绩表现较好。实际当前仍是AI 高新技术组 分析师：肖立戎（分析师）联系方式：0871-63577083 邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com资格证书：S1200521020001 发展的早期，北美云厂商持续加大AI开发投入，算力基础设施将先行建设，预计2024年后算力建设需求仍将持续。服务器需求增加带动相关配件，算力芯片互联光模块需求大幅增长，很多国内光模块企业在二季度的时候订单增加，并在三季度业绩得到体现。 计算机行业 计算机行业2023Q3单季度总营收为2926亿元，同比增长6.2%；归母净利润为77.2亿元，同比增长0.98%。目前计算机行业整体业绩承压，主要是受到了宏观经济环境的影响，但是，计算行业今年Q1、Q2、Q3同比营收增速分别为0.17%、1.21%、6.2%。可以看出，2023年行业单季度收入开始恢复。 9月开始，鸿蒙原生应用全面启动，目前已有多家厂商参与鸿蒙原生应用开发，有助于与快速构建国产软件生态系统，随着鸿蒙系统的完善，其市占率也将有望提高，国产软件将获得更多增长空间。 游戏行业 游戏行业2023Q3单季度营业收入217.4亿元，同比增长9.5%；净利润33.8亿元，同比增长34.1%。第三季度游戏公司业绩有一定程度回暖，但分化依然明显。三七互娱、世纪华通和完美世界三家上市公司第三季度营收占到A股所有游戏公司45%。今年以来，随着版号恢复常态化发放，游戏市场的竞争日渐激烈，不少大制作新游产品表现抢眼，对存量游戏市场造成了一定挤占，导致一些老牌产品和厂商水流回落，企业之间的业绩出现分化。行业主要发展逻辑为：（1）出海发展成游戏行业主流；（2）AI技术逐步被应用于游戏制作；（3）休闲小游戏成新的增长领域。 相关研究 TMT行业月报：光通信需求持续增加，算力基础设施建设助推多领域软件发展，暑期游戏恢复高增长 独立性声明 2023.10.30 风险提示 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 消费电子端需求依然低迷。人智能下游应用开发不足，市场关注度减弱。移动端游戏市场趋于饱和，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾4 2.通信行业5 2.1.新手机带动市场通信需求5 2.2.通信行业三季度业绩点评6 3.计算机行业7 3.1.国内软件行业稳步发展7 3.2.计算机行业三季度业绩点评8 3.3.鸿蒙系统加速国内自主生态构建9 4.游戏行业11 4.1.10月版号持续发布，双端游戏大幅增加11 4.2.游戏行业三季度业绩点评12 4.3.小游戏，新机遇13 5.风险提示14 图目录 图1.申万一级行业与沪深300指数10月1日至10月31日涨跌幅4 图2.申万一级行业与沪深300年初至10月底涨跌幅4 图3.电信业务收入5 图4.中国户均移动互联网接入流量5 图5.中国软件业务收入7 图6.中国软件业务利润7 图7.各类软件产品收入8 图8.云计算、大数据服务收入8 图9.电子商务平台技术服务收入8 图10.鸿蒙开发套件全景图10 图11.2023第二季度全球智能手机系统占比10 图12.国产网络游戏审批数量11 图13.微信小游戏投放产品数量14 图14.2023H1微信小游戏投放产品类型占比14 表目录 表1.2023Q3通信行业市值100亿元以上净利润增速前的10公司6 表2.中国电信、中国联通、中国移动2023Q3业绩7 表3.2023Q3计算机行业市值100亿元以上净利润增速前的10公司9 表4.中国区AppStoreiPhone游戏类10月收入排行榜12 表5.中国区AppStoreiPhone游戏类开发商10月收入排行榜12 表6.2023Q3游戏行业净利润增速前十企业13 1.行情回顾 2023年10月1日至10月31日，沪深300指数下跌3.17%，通信行业下跌9.1%，计算机行业下跌3.8%，传媒行业下跌6%。在31个申万一级行业中，电子行业涨幅最大，月涨幅为4.43%，主要因华为产业链热潮带动市场对国产芯片的关注提高。通信、计算机、传媒行业表现均低于大盘指数，其中通信在所有行业中跌幅最大。 图1.申万一级行业与沪深300指数10月1日至10月31日涨跌幅 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 电子汽车 医药生物农林牧渔 钢铁公用事业有色金属基础化工 综合纺织服饰非银金融轻工制造交通运输国防军工 环保食品饮料 煤炭沪深300家用电器计算机银行 商贸零售石油石化电力设备建筑装饰机械设备 传媒建筑材料房地产社会服务美容护理 通信 -10% 资料来源：iFind，红塔证券 2023年1月至10月底，沪深300指数下跌8.1%，通信行业上涨17.08%、计算机行业上涨3.46%、传媒行业上涨10.25%，10月行业普遍呈下行趋势，由于10月是公司三季报发布集中时期，公司业绩变化将改变市场预期。 图2.申万一级行业与沪深300年初至10月底涨跌幅 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 通信传媒电子汽车 石油石化非银金融家用电器计算机纺织服饰机械设备公用事业建筑装饰 煤炭钢铁 轻工制造 银行环保 医药生物国防军工沪深300食品饮料有色金属交通运输基础化工农林牧渔 综合建筑材料房地产社会服务电力设备美容护理 商贸零售 -30% 资料来源：iFind，红塔证券 2.通信行业 2.1.新手机带动市场通信需求 2023年9月，国内电信业务总量为1579.55亿元，同比增长4.33%。9月华为、苹果新款手机发布，行业需求有所复苏，相关通信消费支出增加，通信行业营收增速加快。 图3.电信业务收入 （亿元） 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 2022年2月 0 12% 10% 8% 6% 4% 2% 2023年7月 2023年8月 2023年9月 0% 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 电信业务总量同比 资料来源：工信部，红塔证券 2023年9月，户均移动互联网使用量为17.01G，同比增长13.32%。行业下游对流量需求保持稳定增长。 图4.中国户均移动互联网接入流量 （G） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 户均移动互联网接入流量同比 资料来源：工信部，红塔证券 2.2.通信行业三季度业绩点评 2023年第三季度，同花顺通信行业单季度营业收入为5958亿元，同比增长3.66%，单季度净利润为456亿元，同比下降0.7%。其中通信服务板块营收为4819亿元，同比增长5.5%，净利润为385.5亿元，同比增长2.23%；通信网络设备及器件板块营收615亿元，同比下降6.64%，净利润40.6亿元，同比下降15.4%；通信线缆及配套板块营收为320亿元，同比增长6.3%，净利润为15.57亿元，同比下降7.62%；通信终端机配件营收179亿元，同比下降9.1%，净利润为12.62亿元，同比下降17.24%；其他通信设备板块营收24.14亿元，同比增长3.6%，净利润为1.67亿元，同比下降17.7%。 第三季度行业业绩分化比较明显，与人工智能相关的服务器光模块企业业绩表现较好。市值100亿以上、净利润增速前10的企业为顺网科技、天孚通信、中际旭创、广和通、威胜信息、光环新网、华测导航、润泽科技、中贝通信、东方通信。 实际当前仍是AI发展的早期，北美云厂商持续加大AI开发投入，算力基础设施将先行建设，预计2024年后算力建设需求仍将持续。微软将逐季度提升用于数据中心、算力芯片的资本支出；谷歌将继续加大数据中心和服务器方面投资；AMD预计下半年数据中心业务环比提升50%，预计未来3-4年市场AI开支有50%复合增长率。 服务器需求增加带动相关配件，算力芯片互联光模块需求大幅增长，很多国内光模块企业在二季度的时候订单增加，并在三季度业绩得到体现。 表1.2023Q3通信行业市值100亿元以上净利润增速前的10公司 股票代码 股票简称 2023Q3单季度净 利润(亿元） 单季度净利 润同比(%) 2023Q3单季度营 业收入(亿元） 单季度营业收入同比(%) 总市值(亿元） 300113.SZ 顺网科技 0.95 394.88 4.27 36.32 110.32 300394.SZ 天孚通信 2.03 94.95 5.42 73.62 320.10 300308.SZ 中际旭创 6.82 89.45 30.26 14.9 830.12 300638.SZ 广和通 1.52 86.13 20.49 57.26 164.20 688100.SH 威胜信息 1.32 40.05 6.50 20.86 148.35 300383.SZ 光环新网 1.01 27.42 21.34 14.08 193.96 300627.SZ 华测导航 1.07 24.62 6.17 18.55 173.05 300442.SZ 润泽科技 4.18 20.95 9.98 39.12 468.34 603220.SH 中贝通信 0.35 18.13 6.96 10.52 157.42 600776.SH 东方通信 0.44 12.36 6.63 -14.33 130.56 资料来源：iFind，红塔证券 国内三大运营商中国电信、中国联通、中国移动在今年第三季度业绩均实现了增长，其中增幅最大的是中国电信，其2023Q3净利润为69.48亿元，同比增长11.13%。 据工信部发布的2023年前三季度通信业经济运行情况显示，三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，前三季度共完成新兴业务收入2702亿元，同比增长19.8%。其中云计算、大数据收入同比增速分别达35%和37.1%，物联网业务收入同比增长24.1%。 表2.中国电信、中国联通、中国移动2023Q3业绩 股票代码 股票简称 2023Q3单季度 净利润(亿元） 单季度净利润同比(%) 2023Q3单季度营 业收入(亿元） 单季度营业 收入同比(%) 601728.SH 中国电信 69.48 11.13 1224.24 4.08 600050.SH 中国联通 21.34 4.31 898.60 2.44 600941.SH 中国移动 293.33 3.81 2448.41 8.07 资料来源：iFind，红塔证券 3.计算机行业 3.1.国内软件行业稳步发展 2023年9月，国内软件行业收入增长较快，软件产业