加菜籽反倾销调查对菜粕的影响分析

加菜籽反倾销调查对菜粕的影响分析 2024年9月5日 研究员：黄婷邮箱：ht@swfutures.com期货从业证书号：F3037413投资咨询证书号：Z0013092 一、商务部发起反倾销调查，国内菜粕大幅走高 加拿大政府近日宣布对自华进口的电动汽车、钢铝产品采取加征关税等限制措施。商务部新闻发言人9.3日表示，中方将根据国内相关法律法规，按照世贸组织规则，依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。国内菜粕期现货受此消息影响大幅走高，那么后期菜粕是否还会进一步上涨？ 二、2019年菜粕历史走势回顾 类似的情况在2019年也出现过。由于中国海关多次在加拿大进口的油菜籽当中检出具有危害性的有害生物，2019年3月份，中国海关总署先后取消了理查森国际有限公司和维特拉公司对华出口油菜籽的资格，其中，理查森公司是加拿大最大的谷物加工商之一。接下来，在加拿大当地时间2019年5月19日，加拿大方面表示禁止使用华为技术有限公司和中兴通讯公司的5G设备，其给出的理由是为了自己国家的安全，中加经贸关系进一步紧张。 当时国内菜粕表现强势。2019年5月20日开始国内菜粕持续近 半个月走高，期间最大涨幅约14%。而2024年9月3日反倾销消息公布的两个交易日内菜粕1月合约累计最大涨幅约11%，已经较接近2019年期间的涨幅。 三、2019年进口菜籽、菜粕情况分析 2018年中国进口菜籽475.64万吨，其中进口加拿大菜籽409.53万吨，占比86.1%。2019年中国进口菜籽273.69万吨，同比下滑42.5%，其中进口加拿大菜籽235.71万吨，同比也下滑42.5%。 2018年中国进口菜粕130.27万吨，其中进口加拿大菜粕127.54 万吨，占比97.9%。2019年中国进口菜粕158.06万吨，同比增加21.3%，其中进口加拿大菜粕142.9万吨，同比增加12%。 按照进口菜籽折算菜粕的下滑幅度来看，2019年进口菜粕（含菜籽折算）同比下滑约21.5%（约折合85万吨菜粕）。由此可见，2019年进口菜粕增加弥补了部分对国内进口菜粕供应下滑的影响。 图1：中国月度进口菜籽分年对比图2：中国月度进口加拿大菜籽分年对比 数据来源（钢联）数据来源（钢联） 图3：中国月度进口菜粕分年对比图4：中国月度进口加拿大菜粕分年对比 数据来源（钢联）数据来源（钢联） 四、小结 整体来看，2019年进口菜粕供应同比下滑约21.5%（约折合85万吨菜粕）的情况下，菜粕在5.19日中加关系紧张后的最大涨幅约 在14%。 关注后期商务部公布的加拿大菜籽反倾销调查的范围是否涉及菜粕。这可以在后期商务部正式的公告中公布的进出口税则号进行查询。 如果涉及菜粕，后期菜粕供需紧张的情况可能超越2019年，如果不涉及菜粕，关注后期月度菜籽和菜粕的进口情况。 免责声明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 地址：上海市浦东新区向城路288号1101A 电话：021-61101856 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层电话：023-67071029 邮箱：xnqhyf@swfutures.com