【粕类日报】加拿大菜籽反倾销调查 菜粕价格大幅上涨

国际大豆

• 供应端：收割期临近，丰产格局明显，天气影响减弱，整体供应偏宽松。
• 需求端：巴西压榨需求好转，美豆估值易给出升水。
• 驱动因素：巴西豆粕价格高企，阿根廷工人罢工导致油厂开工率受限，豆粕价格走强。
• 市场转变：交易估值动力减弱，转为交易驱动，边际利空收窄，资金流入增加，盘面底部支撑明显。
• 关注点：巴西产区干旱影响，美豆收割压力及出口变化。
• 结论：美豆阶段性底部支撑坚挺。

豆粕

• 宏观影响：受宏观事件发酵，豆粕单边走势偏强，现货跟涨乏力，基差走弱，市场成交一般。
• 库存压力：当前库存压力较大，现货短期难缓解。
  • 数据显示，截止8月30日当周，油厂大豆压榨量205.18万吨，开机率58%，较预估低4.56万吨。
  • 国内大豆库存708.45万吨，较上周下跌13.48万吨，同比去年增加143.87万吨，增幅25.48%。
  • 豆粕库存138.58万吨，较上周下降11.28万吨，降幅7.53%，同比去年增加60.66万吨，增幅77.85%。
• 短期影响：美豆节奏及大豆贴水反应南美市场基本面，豆粕下方支撑较坚挺。
• 结论：当前高库存更多体现在现货，去库预期较强，对盘面影响可能不大。

菜粕

• 事件影响：中国对加拿大菜籽展开反倾销调查，菜粕盘面快速拉涨，资金减仓明显。
• 供应情况：菜粕供应来源广，需求替代性强，库存压力较大。
  • 截止8月23日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存46.85万吨，环比减少2.55万吨；菜粕库存3.3万吨，环比增加0.95万吨。
• 关注点：事态发展及进口和需求变化。

交易策略

• 单边：北美产量清晰后，市场逐步布局南美干旱风险，短期豆菜粕价格预计偏强。
• 套利：M15正套。
• 期权：卖出看跌期权。

数据来源

• 银河期货，iFind