我国货币政策框架正从数量型向价格型转型,核心是价格型工具的建立和逐步放弃“结构性流动性紧缺”框架。当前货币政策面临“防缩表”、“保息差”、“稳汇率”的“新不可能三角”挑战,央行需在多目标间动态权衡。短期内,央行通过正回购、调整利率走廊等方式进行框架调整,并利用降准和买债操作提供流动性支持。中长期看,央行将逐步建立以隔夜利率为核心的价格型体系,并可能通过国债吞吐作为新的长期流动性投放工具,以加强财政货币联动。未来货币政策可能阶段性出现“风格漂移”,需关注央行“痛点”和核心目标的变化。