策略论市中泰徐驰美伊局势的超预期演绎及两会后政策下的市场将如何演绎20260309

2026年03月11日10:28 发言总结 发言人1 他，中泰证券的首席策略分析师徐驰，在万得三C会议上深入分析了当前市场面临的几大焦点问题。首先，徐驰指出地缘冲突对市场的影响显著，短期内可能导致市场防御性板块如文化、公共事业红利板块表现强劲，而科技与中小市值个股面临的风险增加。尽管如此，他坚定认为A股市场的牛市趋势不会因短期的地缘冲突而发生改变，特别是对科技和新能源等领域的长期发展持乐观态度。 【策略论市】中泰徐驰：美伊局势的超预期演绎及两会后政策下的市场将如何演绎？-20260309_导读 2026年03月11日10:28 发言总结 发言人1 他，中泰证券的首席策略分析师徐驰，在万得三C会议上深入分析了当前市场面临的几大焦点问题。首先，徐驰指出地缘冲突对市场的影响显著，短期内可能导致市场防御性板块如文化、公共事业红利板块表现强劲，而科技与中小市值个股面临的风险增加。尽管如此，他坚定认为A股市场的牛市趋势不会因短期的地缘冲突而发生改变，特别是对科技和新能源等领域的长期发展持乐观态度。此外，徐驰强调地缘冲突可能带来的国际格局变化，视其为中国及A股市场的长期利好因素。最后，他提醒A股投资者需根据市场变化灵活调整投资策略，重视政策导向与板块轮动机会，明确指出了两会政策对市场方向的潜在影响。 要点回顾 现在各级地方政府官员强调的政治观学习主要是什么内容，以及在政治观学习中被重点强调的违反政治观的案例有哪些？ 发言人1：政治观学习主要是要求不能搞政绩工程和盲目摊大饼铺摊子。在政治观学习中，新华社或总书记的文章重点强调了十年前的一些典型违反政治观的案例，比如违规建设情侣别墅和千岛湖地区的一些地产项目。 关于房地产政策的核心内容是什么？两会之后的重要投资方向是什么？ 发言人1：核心政策是放松性政策，即放松限购限贷等措施。上海楼市限购限贷的放松是这种政策的一个重要表现，并且在政策放松前后，楼市板块的表现有明显差异，政策兑现力度较强。投资方向是水、电、气等公用事业市场化定价改革的加速推进，这是在当前经济形势下非常值得关注的一个主线。 求是杂志的文章对市场主线有何影响？ 发言人1：求是杂志的文章强调了深化电力体制改革，并明确提到稳步推进供水、供气、供热等公用事业价格改革。这意味着从政策发力、市场逻辑等方面，这一公用事业市场化定价改革值得高度关注。 在市场主线方面，若美伊冲突很快结束，市场主线会如何变化？当前伊朗冲突情况及其对未来市场主线的影响是什么？ 发言人1：如果美伊冲突较快结束，市场主线可能会转向风险提升，科技领域如未来产业、新能源、核聚变、机器人、商业航天以及半导体设备等方向将成为关注焦点。同时，房地产市场由于政策相对稳定，也可能受到一定影响。伊朗冲突大概率会持续一段时间，且特朗普政府的目标不只是针对伊朗核设施，而是试图颠覆伊朗伊斯兰革命政权。这可能导致美国与伊朗之间的谈判更加复杂，甚至出现长期冲突的可能性。在此背景下，公用事业市场化定价仍是一个重要主线，但整体市场主线可能因国际形势变化而有所调整。 哈姆林成为伊朗最高领袖说明了什么问题？目前伊朗拥有浓缩铀对市场有哪些影响？ 发言人1：哈姆林成为最高领袖表明伊朗革命卫队鹰派掌权，即使面临反对声音，他们依然能稳定掌权。这显示了伊朗革命军队强硬派的控制力，并提醒大家在解读伊朗相关声明时，不应过分关注口头表态，而应更多地观察实际行为。伊朗拥有更强的核能力将引发滞涨预期，导致油价波动、连锁降息分析以及对科技股的风险冲击。由于资金来源被迫回国投资国防设备，科技股尤其是依赖大量融资的AR险等科技企业可能受到短期风险和冲击。 特朗普若要采取行动，面临哪些挑战？ 发言人1：特朗普如果打算对伊朗或台独采取军事行动，他面临的时间窗口非常有限，大约只有一月左右。此外，他必须解决伊朗浓缩铀问题，如果不能在不造成重大损失的情况下解决，可能被迫采取更激进的军事手段，这将导致人员伤亡和战争扩大化。 伊朗与美国的冲突对中国有何积极影响？ 发言人1：首先，中国作为制造业大国，在全球冲突中保持稳定，需求增长对其有利；其次，美国为准备战争调集亚太地区弹药，韩国股市受冲击，而中国在太平洋地区的军事影响力和大国地位显著提升；再者，美国在中东的影响力下降，沙特等国可能会寻求与中国更多的合作，有利于人民币国际化和石油挂钩。 冲突对俄乌两国的影响是什么？ 发言人1：冲突对俄乌双方都有一定的利好效果，尤其是乌克兰在军事技术自主可控方面取得进展，前线资金压力减轻，而俄罗斯战场上的武器供应也得到了一定程度的缓解。乌克兰因其无人机技术优势受到国际社会的关注和支持，这也为其带来了更多的发展空间。 在当前形势下，国际资本市场定价和各国发展模式的主要趋势是什么？ 发言人1：当前国际资本市场定价和各国发展模式的主要趋势是东方经济学以制造业、科技和军事为主导，而非侧重于消费物业和老百姓福利。这套发展模式将成为国际资本市场的主流，并对整个中国的系统性估值提升以及众多产业投机产生确定性的去趋势影响。 如何理解投资一个国家或公司时需要关注的估值因素？ 发言人1：投资一个公司不仅要看其EPS盈利，还要关注估值。在选择投资对象时，倾向于选择行业龙头或最强的公司。同样地，投资一个国家也应选择综合国力最强的国家，其中制造业能力和军事实力是决定国家价值的重要因素。 冷战后，欧洲国家军事投入的变化情况如何？ 发言人1：冷战后，许多欧洲国家依赖美国保护，军费降至几乎可以忽略的地步。但随着冲突升级，如荷兰陆军主战坦克数量从冷战时期的近5000辆减少到目前几乎为零，这表明国家为了自身安全不得不大规模提高军事投资，进而推动相关制造业的发展。 当前冲突对全球制造业投资有何影响？ 发言人1：当前冲突强化了全球对制造业投资的趋势，尤其是在黄金领域，冲突会带来流动性冲击和短期下跌，但长期来看，动荡加剧将促使更多投资流入制造业和关键基础设施建设。 科技股尤其是AI行业是否会受到此次冲突的冲击？ 发言人1：短期来看，科技股尤其是依赖沙特美元作为资金来源的美国AI产业将受到利空影响，因为冲突导致资金回流购买国防设备，影响了科技领域的投资。然而，长期而言，AI在军事上的应用无可取代，且此次冲突可能加速军事领域的技术创新，从而对科技股产生中期积极影响。 科技革命与大国冲突之间的关系是怎样的？ 发言人1：历史上任何一轮科技革命往往发生在大国竞争或冲突时期，如互联网革命源于冷战时期的星球大战计划，第三次工业革命的喷气式飞机和核能则诞生于二战背景中。因此，当前的科技投资重心依然在于科技领域，尽管短期会有冲击，但中长期依然看好。 在70到80年代，美国经济出现了滞胀现象，能否描述一下当时的经济状况和社会背景？ 发言人1：当时美国经济因为持续的高通胀和伊朗第三革命引发的经济危机而进入滞胀阶段，社会动荡明显，表现为民众生活条件恶化，对政府不满情绪加剧。这一时期，美国总统任期往往无法完整，如尼克松和卡特等人都在任期内因社会压力而提前离开。尽管如此，股市表现各异，道琼斯指数中的传统消费行业十年内几乎没有增长，而黄金成为稀缺资源，纳斯达克指数在高利率环境下经历了一轮翻倍的增长，反映出科技和制造业投资增加，但同时牺牲了民生消费能力。 科技革命中，尤其是AR技术的应用对经济结构产生了什么影响？ 发言人1：AR技术等科技革命的核心在于其取代劳动力，导致GDP产出与居民收入之间的分化持续加大。在微观层面，企业增加科技投入和资本开支会推动估值提升，但同时也可能导致裁员率上升；在宏观层面，全要素生产率提高的同时，单位GDP带动就业却在下降。 大宗商品和制造业科技扩张相关的投资需求有哪些具体方向？ 发言人1：这轮大宗商品的需求增加主要源于制造业的科技扩张，包括但不限于地缘动荡相关的原材料如铜铝、AR需求相关的锂电材料和电力设备，以及满足新能源需求的光伏、核电和未来能源项目。不过，帝国层面的通胀难以传导至居民消费侧，因为大国博弈使得资源分配更多地偏向于企业而非个人消费。 对于当前市场主线，您有哪些长期投资建议以及短期需要注意的风险点？ 发言人1：长期来看，市场主线主要包括与电力设备、AR科技相关的投资机会，以及防御性较强的黄金和有色板块，还有受益于经济增长和消费需求的年轻人相关板块。短期上，需要关注美国政府抛储预期对全球流动性的影响，以及油价快速上涨可能带来的投资冲击，尤其是对一些交易拥挤、杠杆率较高的中小市值科技股的影响。同时，此次伊朗冲突对中国构成重大利好，有望推动A股进入慢牛行情，投资者应根据这一地缘政治变化调整配置策略。