二季度营收端增速亮眼，核心单品收入稳健增长

主要观点：

• 公司2024年上半年实现营业收入5.23亿元，同比增长14.38%；归母净利润1.10亿元，同比增长8.75%。
• 二季度营收、利润端均实现双位数增长，其中营收2.97亿元，同比增长19.28%；归母净利润0.63亿元，同比增长14.00%。
• 控费体系成效明显，毛利率41.81%，同比-0.35个百分点；期间费用率12.06%，同比-0.21个百分点。
• 主营业务稳健增长，核心单品静丙的毛利率有所提升，2024H1静丙收入1.75亿元，同比增长4.06%，毛利率41.21%，同比+4.21个百分点。
• 公司取得PCC《药品注册证书》，丰富产品线，提升原料血浆综合利用率；加大市场开拓，增强客户黏性。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为11.49/13.08/14.78亿元，同比增长9.6%/13.9%/13.0%；归母净利润分别为2.36/2.67/3.04亿元，同比增长7.8%/13.1%/14.0%，对应估值为25X/22X/19X。
• 风险提示：原料血浆供应不足风险、新产品研发风险、产品潜在的安全风险、市场竞争加剧风险。