汽车行业周报：政策拉动效果持续，9月前三周乘用车批发同比增长超30%

汽车行业周报（2022.9.26-10.9）：政策拉动效果持 续，9月前三周乘用车批发同比增长超30% 汽车 2022年10月09日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 曹子杰汽车行业研究助理 邮箱：caozijie@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业周报（9.26-10.9）：政策拉动效果持续，9月前三周乘用车批发同比增长超30% 2022年10月09日 本期内容提要: 上周汽车板块大幅回调。上周（9.26-9.30）汽车板块-5.19%，居中信一级行业第25，跑输沪深300（-1.33%）指数3.86pct，跑输上证指数（-2.07%）指数3.12pct。汽车板块普跌，乘用车板块跌幅居前。上周汽车零部件板块-4.60%，商用车板块-5.51%，摩托车及其他板块-4.18%，汽车销售及服务板块-4.41%，乘用车板块-5.97%。个股方面，乘用车板块长城汽车-2.42%，跌幅较少；商用车板块ST曙光 +13.79%，涨幅靠前；零部件板块共3只个股周涨幅超10%，其中登云股份上涨21.88%。 政策拉动效果持续，9月前三周乘用车市场批发同比增长超30%。9月19-25日，乘用车市场零售46.5万辆，同比增长25%，环比上周增长26%，较上月同期增长7%；乘用车批发53.2万辆，同比增长41%，环比上周增长24%，较上月同期增长18%。9月1-25日，乘用车市场零售125.9万辆，同比去年增长15%，较上月同期下降2%。全国乘用车厂商批发144.3万辆，同比去年增长33%，较上月同期增长12%。8月31日国常会再提“促进汽车等大宗消费”之后，各省纷纷延续补贴，对车市有持续托举作用；成都车展虽然展期时间短，但发布的新车仍将拉动新一轮消费，带来一定增量；“金九银十”已经到来，传统消费旺季，地方政策配合旺季密集出台，生效数量远强于过去两年同期。 新能源汽车销量继续向好，9月比亚迪、零跑汽车、哪吒汽车销量同比增长超100%。比亚迪：9月销售汽车20.1万辆，同比+187%；零跑汽车：9月销量11039辆，同比增长超200%；小鹏汽车：9月销量8468辆，同比-19%；理想汽车9月销量11531辆，同比+62.5%；蔚来汽车：9月销量10878辆，同比+2.4%；哪吒汽车：9月销量18005辆，同比+134%；AITO:9月问界系列销量10142辆，连续两个月破万。 上周上游原材料价格涨跌不一。铜均价周环比-0.65%，铝均价周环比 -2.79%，天然橡胶均价周环比-0.50%，冷轧板均价周环比+0.67%，碳酸锂价格环比-0.93%，聚丙烯均价周环比+1.69%。 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车— 【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1上周汽车板块大幅回调，摩托车及其他板块表现较好5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司9 3.1上周重点公司公告9 4、数据跟踪9 4.1部分车企9月销量10 4.28月乘用车市场周度数据10 4.3原材料：价格涨跌不一11 4.4上周人民币小幅贬值13 5、新车上市情况14 5.1上周新车型发布一览14 6、近期重点报告16 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：上周行业公司公告9 表3：9月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表4：上周乘用车上市新车一览14 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：9月乘联会口径日均零售概况11 图5：9月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜12 图7：中铝价格数据12 图8：天然橡胶价格数据12 图9：冷轧板（1mm）价格数据12 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1上周汽车板块大幅回调，摩托车及其他板块表现较好 上周汽车板块大幅回调。上周（9.26-9.30）汽车板块-5.19%，居中信一级行业第25，跑输沪深300（-1.33%）指数3.86pct，跑输上证指数（-2.07%）指数3.12pct。 汽车板块普跌，乘用车板块跌幅居前。上周汽车零部件板块-4.60%，商用车板块-5.51%，摩托车及其他板块-4.18%，汽车销售及服务板块-4.41%，乘用车板块-5.97%。 个股方面，乘用车板块长城汽车-2.42%，跌幅较少；商用车板块ST曙光+13.79%，涨幅靠前；零部件板块共3只个股周涨幅超10%，其中登云股份上涨21.88%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 医药消费者服务食品饮料纺织服装 煤炭银行 轻工制造交通运输农林牧渔 家电房地产建材传媒 电力设备及新能源电力及公用事业 电子基础化工计算机通信 非银行金融 机械商贸零售 建筑 综合金融 汽车钢铁综合 石油石化有色金属国防军工 -10 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 摩托车及其他Ⅱ汽车销售及服务Ⅱ汽车零部件Ⅱ商用车乘用车Ⅱ 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 601633.SH 长城汽车 -2.42 002715.SZ 登云股份 21.88 600104.SH 上汽集团 -3.18 300742.SZ 越博动力 11.67 乘用车 600733.SH 北汽蓝谷 -4.22 603701.SH 德宏股份 10.06 000572.SZ 海马汽车 -4.72 603730.SH 岱美股份 8.09 601238.SH600303.SH 广汽集团 ST曙光 -4.9413.79 零部件 300680.SZ002126.SZ 隆盛科技银轮股份 5.363.27 601965.SH 中国汽研 1.67 603596.SH 伯特利 2.99 商用车 300201.SZ *ST海伦 0.00 300863.SZ 卡倍亿 2.71 000550.SZ 江铃汽车 -2.28 601799.SH 星宇股份 2.08 600609.SH 金杯汽车 -2.41 301298.SZ 东利机械 1.69 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 法拉第未来：今年无法交付FF91，或再裁员。9月26日，电动汽车制造商法拉第未来 （FaradayFutureIntelligentElectricInc）在提交给美国证券交易委员会（SEC）的FORM8-K文件中表示，将推迟交付FF91电动汽车。此前，该公司预计该车型将在2022年第三或第四季度交付。法拉第未来在文件中表示，截至2022年9月21日，该公司在美 国的现金头寸为3,350万美元，其中210万美元为限制性现金。该公司预计将在2022年9 月1日至12月31日期间消耗2.93亿美元的运营现金，2022年全年将消耗约7.08亿美元的现金。（来源：盖世汽车） 赛轮思推出车外语音交互技术，可实现车外智能语音控制。9月26日，赛轮思推出车外语音交互技术，这是一套将AI和语音完美结合的创新组合，支持驾驶者在车外与他们的汽车 交互。这款新产品不但对现今的车主来说非常有用，而且对未来的自动驾驶、共享汽车的发展更是至关重要。赛轮思车外语音交互技术集成了公司先进的技术，包括语音识别、自然语言理解、TTS、语音信号增强和声纹验证等，与汽车上不断增加的外部麦克风结合使用，实现一系列新的使用案例。（来源：盖世汽车） 恩智浦第二代77GHzRFCMOS雷达收发器投产，用于ADAS和自动驾驶。9月28日，汽车IC供应商恩智浦半导体（NXP®Semiconductors）宣布将其第二代RFCMOS雷达收发器系列TEF82xx投入生产。该收发器针对快速线性调频进行了优化，支持短程、中程和远程雷达应用，包括级联式高分辨率成像雷达。TEF82xx可为关键安全应用提供360度感应，包括自动紧急制动、自适应巡航控制、盲点监控、交叉交通警报和自动停车。（来源：盖世汽车） 保时捷CEO敲响上市钟！创欧洲史上规模最大IPO。9月29日，保时捷以84欧元的开盘价登陆德国法兰克福证券交易所，这是德国超过25年以来规模最大的首次公开募股（IPO）。 保时捷表示，9月28日，大众汽车集团敲定其最终发行价为82.5欧元，是最初向投资者 提供的76.5至82.5欧元指导区间的最高值。按发行价计算，保时捷的市值为750亿欧元。保时捷在声明中表示，根据优先股的发行价和普通股的相应价值计算，保时捷市值约为780亿欧元，是欧洲有史以来规模最大的IPO。（来源：盖世汽车） Valens与英特尔合作推动实施汽车MIPIA-PHY标准。9月29日，Valens（纽交所股票代码：VLN）宣布与英特尔展开合作，依托于Valens的MIPIA-PHY技术，为芯片代工厂开发符合MIPIA-PHY标准的汽车技术。这项合作使汽车行业第三方能够与英特尔代工服务 （IFS）直接合作设计和制造A-PHY芯片，加快A-PHY产品的上市速度，包括专用集成电路 （ASIC）和芯片系统解决方案，这将进一步推动持续发展的A-PHY生态系统。MIPIA-PHY标准迅速发展成为性能强、可靠性佳的长距离连接标准之一，适用于ADAS、自动驾驶、车载娱乐和其他汽车应用。这一标准大幅简化了激光雷达、毫米波雷达和摄像头在车上的安装和部署，有助于自动驾驶，也改善了高分辨率和信息娱乐显示器的链接。（来源：盖世汽车） 苹果申请新专利：内置于CarPlay的无线充电系统。美国专利商标局（U.S.PatentandTrademarkOffice）公布了苹果公司一项新专利申请：为电子设备充电的无线充电系统。该专利的关键属性与下一代CarPlay相关。未来CarPlay可能包括一个无线充电平台，可以给iPhone充电。用户还可以选择